Eteenpäin alennus
Mikä on välitysalennus?
Termiinialennus on termi, joka ilmaisee tilaa, jossa valuutan termiinihinta tai odotettu tuleva hinta on pienempi kuin spot-hinta. Se on markkinoiden osoitus siitä, että nykyinen kotimainen valuuttakurssi on laskemassa toista valuuttaa vastaan. Tämä termiinialennus mitataan vertaamalla nykyistä spot-hintaa spot-hintaan, johon on lisätty nettokorkomaksut tietyltä ajanjaksolta, saman pituisen valuuttatermiinisopimuksen hintaan. Jos termiinihinta on pienempi kuin spot-hinta plus odotetut korkomaksut, termiinialennuksen ehto on olemassa.
Miten välitysalennus toimii
Vaikka näin usein tapahtuu, termiinialennus ei aina johda valuutan vaihtokurssin laskuun. Se on vain odotus, että se tapahtuu spot-, termiini- ja futuurihinnoittelun yhdenmukaistamisen vuoksi. Tyypillisesti se kuvastaa mahdollisia muutoksia, jotka johtuvat kahden asianomaisen maan valuuttojen välisistä korkoeroista.
Valuutan termiinikurssit eroavat usein valuutan spot-vaihtokursseista. Jos valuutan termiinikurssi on suurempi kuin spot-kurssi, kyseiselle valuutalle on olemassa preemio. Alennus tapahtuu, kun valuuttatermiinikurssi on pienempi kuin spot-kurssi. Negatiivinen palkkio vastaa alennusta.
Esimerkki termiinialennuksen laskemisesta
Termiinikoron laskennan perusteet edellyttävät sekä valuuttaparin tämänhetkistä spot-hintaa että molempien maiden korkoja (katso alla). Harkitse tätä esimerkkiä Japanin jenin ja Yhdysvaltain dollarin välisestä vaihdosta .
Yhdeksänkymmenen päivän jenin ja dollarin (¥ / $) termiinikurssi on 109,50.
Spot-kurssi ¥ / $ on = 109,38.
Laskelma vuositasolle termiinipreemiosta = (109,50-109,38÷109,38) x (360 ÷ 90) x 100 % = 0,44 %
Tässä tapauksessa dollari on "vahva" suhteessa jeniin, koska dollarin termiiniarvo ylittää spot-arvon 0,12 jenillä dollaria kohden. Jeni käy kauppaa alennuksella, koska sen termiiniarvo dollareissa on pienempi kuin sen spot-kurssi.
Jenin termiinialennuksen laskemiseksi sinun on ensin laskettava jenin valuuttatermiini- ja spot-kurssit suhteessa dollariin per jeni.
¥ / $ termiinikurssi on (1÷109,50 = 0,0091324).
¥ / $ spot-kurssi on (1÷109,38 = 0,0091424).
Jenin vuotuinen termiinialennus dollareina = ((0,0091324 - 0,0091424) ÷ 0,0091424) × (360 ÷ 90) × 100 % = -0,44 %
Muiden kausien kuin vuoden laskemista varten syötät päivien lukumäärän seuraavan esimerkin mukaisesti. Kolmen kuukauden termiinikorko: Termiinikorko = spot-korko kerrottuna (1 + kotimainen korko kertaa 90/360 / 1 + ulkomainen korko kertaa 90/360).
Termiinikoron laskemiseksi kerro spot-korko korkojen suhteella ja säädä voimassaoloajan päättymiseen asti.
Termiinikorko = Spot-korko x (1 + ulkomainen korko) / (1 + kotimainen korko).
Oletetaan esimerkiksi, että nykyinen Yhdysvaltain dollarin ja euron välinen vaihtokurssi on 1,1365 dollaria. Kotimainen tai Yhdysvaltain korko on 5 % ja ulkomainen korko 4,75 %. Arvojen liittäminen yhtälöön johtaa: F = $ 1,1365 x (1,05 / 1,0475) = $ 1,1392. Tässä tapauksessa se heijastaa termiinipreemiota.
Mikä on termiinisopimus?
Termiinisopimus on kahden osapuolen välinen sopimus valuutan ostamisesta tai myymisestä tiettyyn hintaan tiettynä tulevana päivänä. Se on samanlainen kuin futuurisopimus,. jonka pääasiallinen ero on, että sillä käydään kauppaa OTC- markkinoilla. Vastapuolet tekevät termiinisopimuksen suoraan toistensa kanssa eivätkä virallisen vaihdon kautta.
Termiinisopimuksen etuja ovat ehtojen mukauttaminen, määrä, hinta, viimeinen voimassaolopäivä ja toimitusperuste. Toimitus voi tapahtua käteisenä tai kohde-etuuden varsinaisena toimituksena. Tulevien sopimusten haittoja ovat jälkimarkkinoiden tarjoaman likviditeetin puute. Toinen puute on keskitetty selvityskeskus, joka johtaa korkeampaan maksukyvyttömyysriskiin. Tämän seurauksena termiinit eivät ole yhtä helposti yksityissijoittajan saatavilla kuin futuurisopimukset.
Sopimustermiinihinta voi olla sama kuin spot-hinta, mutta se on yleensä korkeampi, mikä johtaa preemioon. Jos spot-hinta on alempi kuin termiinihinta,. tuloksena on termiinialennus.
Sijoittajat tai laitokset sitoutuvat pitämään termiinisopimuksia suojautuakseen tai spekuloidakseen valuuttaliikkeillä. Pankit tai muut rahoituslaitokset, jotka sijoittavat asiakkaidensa kanssa termiinisopimuksiin, eliminoivat tästä johtuvan valuuttariskin koronvaihtosopimusmarkkinoilla.
##Kohokohdat
Termiinisopimukset ovat kuin futuurit, mutta niitä ei ole standardoitu ja ne toteutetaan kahden tietyn osapuolen kanssa OTC-kaupassa.
Termiinipreemio on ehto, joka vallitsee vaihtotermiinisopimuksen ja valuutan spot-hinnan vertailussa.
Tämän ehdon ymmärtämiseksi sinun on ensin selvitettävä, mitä termiinisopimukset ovat.
Termiinialennukset tarkoittavat sitä, että termiinisopimuksen tekijät odottavat, että valuutta, johon he aikovat vaihtaa, laskee jossain vaiheessa tulevaisuudessa.
