Forward rabatt

Hva er en terminrabatt?

En terminrabatt er et begrep som betegner en tilstand der terminprisen eller forventet fremtidig pris for en valuta er mindre enn spotprisen. Det er en indikasjon fra markedet på at den gjeldende innenlandske valutakursen kommer til å synke mot en annen valuta. Denne terminrabatten måles ved å sammenligne gjeldende spotpris med spotprisen pluss netto rentebetalinger over en gitt tidsperiode, med prisen på en valutaterminkontrakt for samme tidsperiode. Hvis terminkontraktprisen er mindre enn spot pluss forventede rentebetalinger, eksisterer betingelsen om terminrabatt.

Hvordan en terminrabatt fungerer

Selv om det ofte forekommer, fører en terminrabatt ikke alltid til en nedgang i valutakursen. Det er bare en forventning om at det vil skje på grunn av justeringen av spot-, forward- og futures - priser. Vanligvis reflekterer det mulige endringer som oppstår fra forskjeller i rentesatser mellom valutaene til de to involverte landene.

Valutakursene på termin er ofte forskjellige fra spotkursen for valutaen. Hvis terminkursen for en valuta er høyere enn spotkursen, eksisterer det en premie for den valutaen. En rabatt skjer når terminkursen er mindre enn spotkursen. En negativ premie tilsvarer en rabatt.

Eksempel på beregning av terminrabatt

Det grunnleggende for å beregne en terminkurs krever både gjeldende spotpris på valutaparet og rentene i de to landene (se nedenfor). Tenk på dette eksempelet på en utveksling mellom den japanske yenen og den amerikanske dollaren.

• Den nitti-dagers valutakursen for yen til dollar (¥ / $) er 109,50.

• Spotkursen ¥ / $ er = 109,38.

Beregning for en årlig terminpremie = (109,50-109,38÷109,38) x (360 ÷ 90) x 100 % = 0,44 %

I dette tilfellet er dollaren "sterk" i forhold til yenen siden dollarens terminverdi overstiger spotverdien med en premie på 0,12 yen per dollar. Yenen vil handles med rabatt fordi dens terminverdi angående dollar er mindre enn spotkursen.

For å beregne terminrabatten for yenen, må du først beregne terminkursene og spotkursene for yenen i forhold til dollar per yen.

• ¥ / $ terminkurs er (1÷109,50 = 0,0091324).

• Spotkursen ¥ / $ er (1÷109,38 = 0,0091424).

Den årlige terminrabatten for yenen, i form av dollar = ((0,0091324 - 0,0091424) ÷ 0,0091424) × (360 ÷ 90) × 100 % = -0,44 %

For å beregne andre perioder enn et år, må du angi antall dager som vist i følgende eksempel. For en tre-måneders terminkurs: Terminkurs = spotrente multiplisert med (1 + innenlandsk rente ganger 90/360 / 1 + utenlandsk kurs ganger 90/360).

For å beregne terminkursen, multipliser spotrenten med forholdet mellom rentene og juster for tiden frem til utløp.

Terminrente = Spotrente x (1 + utenlandsk rente) / (1 + innenlandsk rente).

Som et eksempel, anta at gjeldende valutakurs for amerikanske dollar til euro er $1,1365. Den innenlandske renten eller den amerikanske renten er 5 %, og den utenlandske renten er 4,75 %. Å plugge verdiene inn i ligningen resulterer i: F = $1,1365 x (1,05 / 1,0475) = $1,1392. I dette tilfellet reflekterer det en terminpremie.

Hva er en terminkontrakt?

En terminkontrakt er en avtale mellom to parter om å kjøpe eller selge en valuta til en bestemt pris på en bestemt fremtidig dato. Det ligner på en futureskontrakt med den primære forskjellen at den handles i over-the-counter (OTC) markedet. Motparter oppretter terminkontrakten direkte med hverandre og ikke gjennom en formalisert utveksling.

Fordeler med terminkontrakten inkluderer tilpasning av vilkår, beløp, pris, utløpsdato og leveringsgrunnlag. Levering kan skje i kontanter eller den faktiske leveringen av den underliggende eiendelen. Ulempene med fremtidige kontrakter inkluderer mangelen på likviditet fra et annenhåndsmarked. En annen mangel er en sentralisert oppgjørssentral som fører til en høyere grad av misligholdsrisiko. Som et resultat er ikke terminkontrakter like lett tilgjengelige for detaljinvestorer som futureskontrakter.

Den kontraktsfestede terminprisen kan være den samme som spotprisen, men den er vanligvis høyere, noe som resulterer i en premie. Hvis spotprisen er lavere enn terminprisen,. resulterer det i en terminrabatt.

Investorer eller institusjoner engasjerer seg i å holde terminkontrakter for å sikre eller spekulere i valutabevegelser. Banker eller andre finansinstitusjoner som investerer i terminkontrakter med sine kunder eliminerer den resulterende valutaeksponeringen i rentebyttemarkedet.

##Høydepunkter

– Terminkontrakter er som futures, men ikke standardiserte og utført med to spesifikke parter i en over-the-counter transaksjon.

• Terminpremie er en betingelse som eksisterer i en sammenligning mellom en valutaterminkontrakt og spotprisen på en valuta.

• For å forstå denne betingelsen må du først vite hva terminkontrakter er.

– Terminrabatter tilsier at de som inngår terminkontrakten forventer at valutaen de har tenkt å veksle til vil avta en gang i fremtiden.