Скидка вперед

Что такое форвардная скидка?

Форвардный дисконт — это термин, обозначающий состояние, при котором форвардная или ожидаемая будущая цена валюты меньше спотовой цены. Это признак рынка, что текущий внутренний обменный курс будет снижаться по отношению к другой валюте. Этот форвардный дисконт измеряется путем сравнения текущей спотовой цены со спотовой ценой плюс чистые процентные платежи за определенный период времени с ценой форвардного контракта на тот же период времени. Если цена форвардного контракта меньше цены спот плюс ожидаемые процентные платежи, то существует условие форвардного дисконта.

Как работает форвардная скидка

Хотя это часто происходит, форвардный дисконт не всегда приводит к снижению обменного курса валюты. Это просто ожидание того, что это произойдет из-за совпадения спотовой, форвардной и фьючерсной цен. Как правило, он отражает возможные изменения, возникающие из-за различий в процентных ставках между валютами двух вовлеченных стран.

Форвардные курсы обмена валюты часто отличаются от курса обмена валюты спот. Если форвардный обменный курс для валюты больше, чем курс спот, для этой валюты существует надбавка . Дисконт возникает, когда форвардный обменный курс меньше спотового курса. Отрицательная премия эквивалентна скидке.

Пример расчета форвардной скидки

Основы расчета форвардной ставки требуют как текущей спотовой цены валютной пары, так и процентных ставок в двух странах (см. ниже). Рассмотрим этот пример обмена между японской иеной и долларом США.

• Курс 90-дневной иены к доллару (¥/$) составляет 109,50.

• Курс спот ¥/$ = 109,38.

Расчет годовой форвардной премии = (109,50-109,38÷109,38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0,44%

В этом случае доллар является «сильным» по отношению к иене, поскольку форвардная стоимость доллара превышает спотовую стоимость с премией в 0,12 иены за доллар. Иена будет торговаться со скидкой, потому что ее форвардная стоимость по отношению к доллару меньше, чем ее спотовый курс.

Чтобы рассчитать форвардный дисконт для иены, сначала необходимо рассчитать форвардный обменный курс и курс спот для иены в соотношении долларов к иене.

• Форвардный курс ¥/$ равен (1÷109,50 = 0,0091324).

• спотовый курс ¥/$ равен (1÷109,38 = 0,0091424).

Годовой форвардный дисконт для иены в долларах = ((0,0091324 - 0,0091424) ÷ 0,0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0,44%

Для расчета периодов, отличных от года, вы должны ввести количество дней, как показано в следующем примере. Для трехмесячного форвардного курса: Форвардный курс = курс спот, умноженный на (1 + внутренний курс, умноженный на 90/360 / 1 + зарубежный курс, умноженный на 90/360).

Чтобы рассчитать форвардную ставку, умножьте ставку спот на отношение процентных ставок и сделайте поправку на время до экспирации.

Форвардная ставка = ставка спот x (1 + иностранная процентная ставка) / (1 + внутренняя процентная ставка).

В качестве примера предположим, что текущий обменный курс доллара США к евро составляет 1,1365 доллара США. Внутренняя процентная ставка или ставка США составляет 5%, а иностранная процентная ставка составляет 4,75%. Подстановка значений в уравнение дает: F = 1,1365 долл. США x (1,05 / 1,0475) = 1,1392 долл. США. В этом случае он отражает форвардную премию.

Что такое форвардный контракт?

Форвардный контракт — это соглашение между двумя сторонами о покупке или продаже валюты по определенной цене в конкретную дату в будущем. Он похож на фьючерсный контракт,. но основное отличие заключается в том, что он торгуется на внебиржевом (OTC) рынке. Контрагенты создают форвардный контракт напрямую друг с другом, а не через формализованный обмен.

Преимущества форвардного контракта включают настройку условий, суммы, цены, срока действия и базы поставки. Поставка может быть наличными или фактической поставкой базового актива. Недостатки будущих контрактов включают отсутствие ликвидности, обеспечиваемой вторичным рынком. Еще одним недостатком является наличие централизованной клиринговой палаты,. что ведет к более высокому риску дефолта. В результате форвардные контракты не так легко доступны для розничного инвестора, как фьючерсные контракты.

Контрактная форвардная цена может быть такой же, как и спотовая цена, но обычно она выше, что приводит к премии. Если спотовая цена ниже форвардной,. то возникает форвардная скидка.

Инвесторы или учреждения заключают форвардные контракты для хеджирования или спекуляций на колебаниях валюты. Банки или другие финансовые учреждения, участвующие в инвестировании в форвардные контракты со своими клиентами, устраняют возникающие в результате валютные риски на рынке процентных свопов.

Особенности

• Форвардные контракты похожи на фьючерсы, но не стандартизированы и заключаются с двумя конкретными сторонами во внебиржевой сделке.

• Форвардная премия – это условие, которое существует при сравнении форвардного валютного контракта и спотовой цены валюты.

• Чтобы понять это условие, сначала нужно понять, что такое форвардные контракты.

• Форвардные скидки подразумевают, что те, кто заключает форвардный контракт, ожидают, что валюта, на которую они намереваются обменять, уменьшится в какой-то момент в будущем.