Zniżka w przód

Co to jest zniżka Forward?

Zniżka terminowa to termin określający stan, w którym terminowa lub oczekiwana przyszła cena waluty jest niższa niż cena spot. Jest to sygnał ze strony rynku, że obecny krajowy kurs walutowy będzie spadał w stosunku do innej waluty. To dyskonto terminowe jest mierzone przez porównanie aktualnej ceny spot z ceną spot plus odsetki netto w danym okresie czasu z ceną terminowego kontraktu wymiany na ten sam okres. Jeżeli cena kontraktu terminowego jest niższa niż cena spot plus oczekiwane płatności odsetek, wówczas istnieje warunek dyskonta terminowego.

Jak działa rabat w przód

Choć zdarza się to często, nie zawsze dyskonto terminowe prowadzi do spadku kursu waluty. Jest to jedynie oczekiwanie, że stanie się to z powodu wyrównania cen spot, forward i futures. Zazwyczaj odzwierciedla możliwe zmiany wynikające z różnic w stopach procentowych między walutami dwóch zaangażowanych krajów.

Terminowe kursy wymiany walut często różnią się od natychmiastowego kursu wymiany waluty. Jeśli terminowy kurs wymiany dla waluty jest wyższy niż kurs rynkowy, istnieje premia dla tej waluty. Dyskonto ma miejsce, gdy terminowy kurs wymiany jest niższy niż kurs rynkowy. Ujemna premia jest równoznaczna z rabatem.

Przykład obliczania rabatu terminowego

Podstawy obliczania kursu terminowego wymagają zarówno aktualnej ceny spot pary walutowej, jak i stóp procentowych w obu krajach (patrz poniżej). Rozważmy ten przykład wymiany między japońskim jenem a dolarem amerykańskim.

Dziewięćdziesięciodniowy kurs wymiany jena na dolara (¥ / $) wynosi 109,50.
Kurs kasowy ¥ / kurs $ wynosi = 109,38.

Obliczanie rocznej składki forward = (109,50-109,38÷109,38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0,44%

W tym przypadku dolar jest „silny” w stosunku do jena, ponieważ wartość forward dolara przewyższa wartość spot o premię 0,12 jena za dolara. Jen byłby sprzedawany z dyskontem, ponieważ jego wartość forward względem dolarów jest mniejsza niż jego kurs rynkowy.

Aby obliczyć zniżkę terminową dla jena, należy najpierw obliczyć terminowe kursy wymiany i kursy spot dla jena w stosunku dolary za jena.

Kurs forward ¥ / $ wynosi (1÷109,50 = 0,0091324).
Kurs kasowy ¥ / $ wynosi (1÷109,38 = 0,0091424).

Roczny rabat terminowy dla jena w dolarach = ((0,0091324 - 0,0091424) ÷ 0,0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0,44%

Aby obliczyć okresy inne niż rok, należy wprowadzić liczbę dni, jak pokazano w poniższym przykładzie. Dla trzymiesięcznego kursu terminowego: Kurs terminowy = kurs rynkowy pomnożony przez (1 + kurs krajowy razy 90/360 / 1 + kurs zagraniczny razy 90/360).

Aby obliczyć kurs terminowy, pomnóż kurs rynkowy przez stosunek stóp procentowych i dostosuj czas do wygaśnięcia.

Kurs terminowy = Kurs kasowy x (1 + zagraniczna stopa procentowa) / (1 + krajowa stopa procentowa).

Jako przykład załóżmy, że obecny kurs wymiany dolara amerykańskiego do euro wynosi 1,1365 USD. Krajowa stopa procentowa lub stopa amerykańska wynosi 5%, a zagraniczna stopa procentowa wynosi 4,75%. Wstawienie wartości do równania daje: F = 1,1365 x (1,05 / 1,0475) = 1,1392 USD. W tym przypadku odzwierciedla premię terminową.

Co to jest kontrakt terminowy?

Kontrakt terminowy to umowa między dwiema stronami dotycząca kupna lub sprzedaży waluty po określonej cenie w określonym terminie w przyszłości. Jest podobny do kontraktu futures, z główną różnicą, że zawiera transakcje na rynku pozagiełdowym (OTC). Kontrahenci tworzą kontrakty terminowe bezpośrednio ze sobą, a nie poprzez sformalizowaną wymianę.

Korzyści płynące z kontraktu forward obejmują dostosowanie warunków, kwoty, ceny, daty wygaśnięcia i podstawy dostawy. Dostawa może nastąpić w gotówce lub rzeczywistą dostawą aktywów bazowych. Wady kontraktów terminowych obejmują brak płynności zapewnianej przez rynek wtórny. Inną wadą jest scentralizowana izba rozliczeniowa, która prowadzi do wyższego stopnia ryzyka niewykonania zobowiązania. W rezultacie kontrakty terminowe nie są tak łatwo dostępne dla inwestorów detalicznych jak kontrakty terminowe.

Zakontraktowana cena forward może być taka sama jak cena spot, ale zwykle jest wyższa, co skutkuje premią. Jeżeli cena spot jest niższa niż cena terminowa,. powstaje rabat terminowy.

Inwestorzy lub instytucje angażują się w utrzymywanie kontraktów forward w celu zabezpieczenia lub spekulacji na zmianach kursów walut. Banki lub inne instytucje finansowe inwestujące w kontrakty terminowe ze swoimi klientami eliminują powstałą ekspozycję walutową na rynku swapów stóp procentowych.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Kontrakty forward są jak kontrakty futures, ale nie są wystandaryzowane i zawierane z dwoma określonymi stronami w transakcji pozagiełdowej.
Premia terminowa to warunek, który istnieje w porównaniu między kontraktem walutowym typu forward a ceną kasową waluty.
Aby zrozumieć ten warunek, najpierw musisz wiedzieć, czym są kontrakty forward.
Zniżki terminowe oznaczają, że osoby, które zawierają kontrakt terminowy oczekują, że waluta, na którą zamierzają wymienić, zmniejszy się w pewnym momencie w przyszłości.