Descuento a plazo

¿Qué es un descuento a plazo?

Un descuento a plazo es un término que denota una condición en la que el precio a plazo o futuro esperado de una moneda es menor que el precio al contado. Es una indicación del mercado de que el tipo de cambio interno actual va a disminuir frente a otra moneda. Este descuento a plazo se mide comparando el precio al contado actual con el precio al contado más los pagos de intereses netos durante un período de tiempo determinado, con el precio de un contrato de cambio a plazo durante ese mismo período de tiempo. Si el precio del contrato a plazo es menor que el precio al contado más los pagos de intereses esperados, existe la condición de un descuento a plazo.

Cómo funciona un descuento a plazo

Si bien ocurre con frecuencia, un descuento a plazo no siempre conduce a una disminución en el tipo de cambio de la moneda. Es simplemente la expectativa de que sucederá debido a la alineación de los precios al contado, a plazo y de futuros . Por lo general, refleja posibles cambios derivados de las diferencias en las tasas de interés entre las monedas de los dos países involucrados.

Los tipos de cambio de divisas a plazo suelen ser diferentes del tipo de cambio al contado de la divisa. Si el tipo de cambio a plazo de una divisa es mayor que el tipo de cambio al contado, existe una prima para esa divisa. Un descuento ocurre cuando el tipo de cambio a plazo es menor que el tipo de cambio al contado. Una prima negativa equivale a un descuento.

Ejemplo de cálculo de descuento a plazo

Los conceptos básicos para calcular una tasa a plazo requieren tanto el precio al contado actual del par de divisas como las tasas de interés en los dos países (ver más abajo). Considere este ejemplo de un intercambio entre el yen japonés y el dólar estadounidense.

• El tipo de cambio a plazo del yen a dólar (¥ / $) a noventa días es de 109,50.

• El tipo de cambio al contado ¥/$ es = 109,38.

Cálculo de una prima a plazo anualizada = (109,50-109,38 ÷ 109,38) x (360 ÷ 90) x 100 % = 0,44 %

En este caso, el dólar es "fuerte" en relación con el yen, ya que el valor a plazo del dólar supera el valor al contado en una prima de 0,12 yen por dólar. El yen cotizaría con descuento debido a que su valor a plazo respecto del dólar es menor que su tipo de cambio al contado.

Para calcular el descuento a plazo para el yen, primero debe calcular los tipos de cambio a plazo y al contado para el yen en la relación de dólares por yen.

• El tipo de cambio a plazo ¥ / $ es (1÷109,50 = 0,0091324).

• El tipo de cambio al contado ¥/$ es (1÷109,38 = 0,0091424).

El descuento a plazo anualizado para el yen, expresado en dólares = ((0,0091324 - 0,0091424) ÷ 0,0091424) × (360 ÷ 90) × 100 % = -0,44 %

Para el cálculo de períodos que no sean un año, ingresaría la cantidad de días como se muestra en el siguiente ejemplo. Para una tasa a plazo a tres meses: Tasa a plazo = tasa al contado multiplicada por (1 + tasa nacional por 90/360 / 1 + tasa extranjera por 90/360).

Para calcular la tasa a plazo, multiplique la tasa al contado por la relación de las tasas de interés y ajuste el tiempo hasta el vencimiento.

Tasa a plazo = Tasa al contado x (1 + tasa de interés extranjera) / (1 + tasa de interés interna).

Como ejemplo, suponga que el tipo de cambio actual del dólar estadounidense al euro es de $1,1365. La tasa de interés nacional o la tasa de EE. UU. es del 5% y la tasa de interés extranjera es del 4,75%. Introducir los valores en la ecuación da como resultado: F = $1,1365 x (1,05 / 1,0475) = $1,1392. En este caso, refleja una prima a plazo.

¿Qué es un contrato a plazo?

Un contrato a plazo es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender una moneda a un precio definido en una fecha futura particular. Es similar a un contrato de futuros con la principal diferencia de que se negocia en el mercado extrabursátil (OTC). Las contrapartes crean el contrato a plazo directamente entre sí y no a través de un intercambio formalizado.

Los beneficios del contrato a plazo incluyen la personalización de los términos, la cantidad, el precio, la fecha de vencimiento y la forma de entrega. La entrega puede ser en efectivo o la entrega real del activo subyacente . Los inconvenientes de los contratos de futuros incluyen la falta de liquidez proporcionada por un mercado secundario. Otra deficiencia es la de una cámara de compensación centralizada que conduce a un mayor grado de riesgo de incumplimiento. Como resultado, los contratos a plazo no están tan disponibles para el inversor minorista como los contratos de futuros.

El precio a plazo contratado puede ser el mismo que el precio al contado, pero generalmente es más alto, lo que genera una prima. Si el precio al contado es más bajo que el precio a plazo,. se produce un descuento a plazo.

Los inversores o instituciones se involucran en la celebración de contratos a plazo para cubrir o especular sobre los movimientos de divisas. Los bancos u otras instituciones financieras que invierten en contratos a plazo con sus clientes eliminan la exposición cambiaria resultante en el mercado de swaps de tasas de interés.

Reflejos

• Los contratos a plazo son como futuros, pero no estandarizados y ejecutados con dos partes específicas en una transacción extrabursátil.

• La prima a plazo es una condición que existe en una comparación entre un contrato de cambio a plazo y el precio al contado de una divisa.

• Para comprender esta condición, primero debe comprender qué son los contratos a plazo.

• Los descuentos a plazo implican que aquellos que celebran el contrato a plazo esperan que la moneda que pretenden cambiar disminuya en algún momento en el futuro.