Forward-Rabatt

Was ist ein Terminrabatt?

Ein Terminabschlag ist ein Begriff, der einen Zustand bezeichnet, in dem der Termin- oder erwartete zukünftige Preis für eine Währung niedriger als der Kassapreis ist. Es ist ein Hinweis des Marktes, dass der aktuelle inländische Wechselkurs gegenüber einer anderen Währung fallen wird. Dieser Terminabschlag wird gemessen, indem der aktuelle Kassapreis mit dem Kassapreis zuzüglich Nettozinszahlungen über einen bestimmten Zeitraum mit dem Preis eines Devisenterminkontrakts für denselben Zeitraum verglichen wird. Liegt der Terminkontraktpreis unter dem Kassakurs zuzüglich erwarteter Zinszahlungen, so liegt die Bedingung eines Terminabschlags vor.

Wie ein Terminrabatt funktioniert

Obwohl es häufig vorkommt, führt ein Terminabschlag nicht immer zu einem Rückgang des Wechselkurses. Es ist lediglich die Erwartung, dass dies aufgrund der Angleichung der Spot-, Forward- und Futures - Preise der Fall sein wird. Typischerweise spiegelt er mögliche Änderungen wider, die sich aus Zinsunterschieden zwischen den Währungen der beiden beteiligten Länder ergeben.

Devisenterminkurse unterscheiden sich oft vom Kassakurs für die Währung. Liegt der Devisenterminkurs für eine Währung über dem Kassakurs, fällt für diese Währung ein Aufschlag an. Ein Abschlag tritt auf, wenn der Devisenterminkurs niedriger als der Kassakurs ist. Eine negative Prämie entspricht einem Rabatt.

Beispiel für die Berechnung des Terminrabatts

Die Grundlagen zur Berechnung eines Terminkurses erfordern sowohl den aktuellen Spotpreis des Währungspaares als auch die Zinssätze in den beiden Ländern (siehe unten). Betrachten Sie dieses Beispiel eines Austauschs zwischen dem japanischen Yen und dem US-Dollar.

• Der 90-Tage-Terminkurs von Yen zu Dollar (¥ / $) beträgt 109,50.

• Der Kassakurs ¥ / $ beträgt = 109,38.

Berechnung für eine annualisierte Terminprämie = (109,50-109,38÷109,38) x (360 ÷ 90) x 100 % = 0,44 %

In diesem Fall ist der Dollar relativ zum Yen „stark“, da der Terminwert des Dollars den Kassawert um eine Prämie von 0,12 Yen pro Dollar übersteigt. Der Yen würde mit einem Abschlag gehandelt, da sein Terminwert in Bezug auf Dollar geringer ist als sein Kassakurs.

Um den Terminabschlag für den Yen zu berechnen, müssen Sie zunächst die Devisentermin- und Kassakurse für den Yen im Verhältnis Dollar pro Yen berechnen.

• ¥ / $ Terminwechselkurs ist (1÷109,50 = 0,0091324).

• ¥ / $ Kassakurs ist (1÷109,38 = 0,0091424).

Der annualisierte Terminabschlag für den Yen in Dollar = ((0,0091324 - 0,0091424) ÷ 0,0091424) × (360 ÷ 90) × 100 % = -0,44 %

Für die Berechnung anderer Zeiträume als eines Jahres geben Sie die Anzahl der Tage wie im folgenden Beispiel gezeigt ein. Für einen dreimonatigen Terminkurs: Terminkurs = Kassakurs multipliziert mit (1 + Inlandskurs mal 90/360 / 1 + Auslandskurs mal 90/360).

Um den Terminkurs zu berechnen, multiplizieren Sie den Kassakurs mit dem Verhältnis der Zinssätze und passen Sie die Zeit bis zum Verfall an.

Terminkurs = Kassakurs x (1 + ausländischer Zinssatz) / (1 + inländischer Zinssatz).

wir als Beispiel an, dass der aktuelle US-Dollar- Euro -Wechselkurs 1,1365 $ beträgt. Der inländische Zinssatz oder der US-Zinssatz beträgt 5 %, der ausländische Zinssatz 4,75 %. Das Einsetzen der Werte in die Gleichung ergibt: F = 1,1365 $ x (1,05 / 1,0475) = 1,1392 $. In diesem Fall spiegelt es eine Forward-Prämie wider.

Was ist ein Terminkontrakt?

Ein Terminkontrakt ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, eine Währung zu einem bestimmten Preis an einem bestimmten zukünftigen Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Er ähnelt einem Futures-Kontrakt, mit dem Hauptunterschied, dass er im Freiverkehr (OTC) gehandelt wird. Kontrahenten erstellen den Terminkontrakt direkt miteinander und nicht über einen formalisierten Austausch.

Zu den Vorteilen des Terminkontrakts gehören die Anpassung der Bedingungen, des Betrags, des Preises, des Ablaufdatums und der Lieferbasis. Die Lieferung kann in bar oder durch die tatsächliche Lieferung des Basiswerts erfolgen. Zu den Nachteilen gegenüber Futures-Kontrakten gehört der Mangel an Liquidität, die von einem Sekundärmarkt bereitgestellt wird. Ein weiterer Mangel ist der einer zentralen Clearingstelle, was zu einem höheren Ausfallrisiko führt. Folglich sind Terminkontrakte für Kleinanleger nicht so leicht verfügbar wie Terminkontrakte.

Der vertraglich vereinbarte Terminpreis kann mit dem Kassapreis identisch sein, ist jedoch normalerweise höher, was zu einer Prämie führt. Liegt der Kassapreis unter dem Terminpreis,. so ergibt sich ein Terminabschlag.

Anleger oder Institutionen verpflichten sich, Terminkontrakte zu halten , um Währungsbewegungen abzusichern oder darauf zu spekulieren. Banken oder andere Finanzinstitute, die mit ihren Kunden in Terminkontrakte investieren, eliminieren das daraus resultierende Währungsrisiko auf dem Markt für Zinsswaps.

Höhepunkte

• Terminkontrakte sind wie Futures, aber nicht standardisiert und werden mit zwei bestimmten Parteien in einem außerbörslichen Geschäft ausgeführt.

• Terminprämie ist eine Bedingung, die bei einem Vergleich zwischen einem Devisenterminkontrakt und dem Kassakurs einer Währung besteht.

• Um diese Bedingung zu verstehen, müssen Sie zunächst verstehen, was Terminkontrakte sind.

• Terminrabatte implizieren, dass diejenigen, die den Terminkontrakt abschließen, davon ausgehen, dass die Währung, in die sie umzutauschen beabsichtigen, irgendwann in der Zukunft sinken wird.