Desconto futuro
O que é um desconto a termo?
Um desconto a prazo é um termo que denota uma condição na qual o preço a termo ou futuro esperado de uma moeda é menor que o preço à vista. É uma indicação do mercado de que a atual taxa de câmbio doméstica vai cair em relação a outra moeda. Este desconto a prazo é medido comparando o preço à vista atual com o preço à vista mais os pagamentos líquidos de juros durante um determinado período de tempo, com o preço de um contrato de câmbio a prazo para o mesmo período de tempo. Se o preço do contrato a termo for menor que o preço à vista mais os pagamentos de juros esperados, então existe a condição de um desconto a termo.
Como funciona um desconto a prazo
Embora muitas vezes ocorra, um desconto a prazo nem sempre leva a um declínio na taxa de câmbio. É apenas a expectativa de que isso aconteça devido ao alinhamento dos preços à vista, a termo e futuros . Normalmente, reflete possíveis mudanças decorrentes de diferenças nas taxas de juros entre as moedas dos dois países envolvidos.
As taxas de câmbio a prazo são muitas vezes diferentes da taxa de câmbio à vista para a moeda. Se a taxa de câmbio a termo de uma moeda for maior que a taxa à vista, existe um prêmio para essa moeda. Um desconto ocorre quando a taxa de câmbio a termo é menor que a taxa à vista. Um prêmio negativo equivale a um desconto.
Exemplo de cálculo de desconto a termo
O básico do cálculo de uma taxa a termo requer tanto o preço à vista atual do par de moedas quanto as taxas de juros nos dois países (veja abaixo). Considere este exemplo de uma troca entre o iene japonês e o dólar americano.
A taxa de câmbio a termo de noventa dias de iene para dólar (¥ / $) é 109,50.
A taxa spot ¥ / $ taxa é = 109,38.
Cálculo para um prêmio a termo anualizado = (109,50-109,38÷109,38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0,44%
Nesse caso, o dólar é "forte" em relação ao iene, pois o valor a termo do dólar excede o valor à vista em um prêmio de 0,12 iene por dólar. O iene seria negociado com desconto porque seu valor futuro em relação ao dólar é menor que sua taxa à vista.
Para calcular o desconto a termo para o iene, primeiro você precisa calcular as taxas de câmbio a termo e à vista para o iene na relação de dólares por iene.
A taxa de câmbio a termo de ¥ / $ é (1÷109,50 = 0,0091324).
¥ / $ taxa spot é (1÷109,38 = 0,0091424).
O desconto a termo anualizado para o iene, em termos de dólares = ((0,0091324 - 0,0091424) ÷ 0,0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0,44%
Para o cálculo de períodos diferentes de um ano, você deve inserir o número de dias conforme mostrado no exemplo a seguir. Para uma taxa a termo de três meses: Taxa a termo = taxa à vista multiplicada por (1 + taxa doméstica vezes 90/360 / 1 + taxa estrangeira vezes 90/360).
Para calcular a taxa a termo, multiplique a taxa à vista pela razão das taxas de juros e ajuste o tempo até o vencimento.
Taxa a termo = Taxa à vista x (1 + taxa de juros estrangeira) / (1 + taxa de juros doméstica).
taxa de câmbio atual do dólar americano para o euro seja $ 1,1365. A taxa de juros doméstica ou a taxa dos EUA é de 5% e a taxa de juros externa é de 4,75%. Colocar os valores na equação resulta em: F = $ 1,1365 x (1,05 / 1,0475) = $ 1,1392. Neste caso, reflete um prêmio a termo.
O que é um contrato a termo?
Um contrato a termo é um acordo entre duas partes para comprar ou vender uma moeda a um preço definido em uma data futura específica. É semelhante a um contrato de futuros com a principal diferença de ser negociado no mercado de balcão (OTC). As contrapartes criam o contrato a termo diretamente entre si e não por meio de uma troca formalizada.
Os benefícios do contrato a termo incluem personalização de termos, valor, preço, data de vencimento e base de entrega. A entrega pode ser em dinheiro ou a entrega real do ativo subjacente. As desvantagens dos contratos futuros incluem a falta de liquidez fornecida por um mercado secundário. Outra deficiência é a de uma câmara de compensação centralizada que leva a um maior grau de risco de inadimplência. Como resultado, os contratos futuros não estão tão prontamente disponíveis para o investidor de varejo quanto os contratos futuros.
O preço contratado a termo pode ser o mesmo que o preço à vista, mas geralmente é mais alto, resultando em um prêmio. Se o preço à vista for menor que o preço a termo,. ocorrerá um desconto a termo.
Investidores ou instituições se envolvem em manter contratos futuros para proteger ou especular sobre os movimentos da moeda. Os bancos ou outras instituições financeiras que investem em contratos a prazo com os seus clientes eliminam a exposição cambial resultante no mercado de swaps de taxa de juro.
##Destaques
Contratos a termo são como futuros, mas não padronizados e executados com duas partes específicas em uma transação de balcão.
O prêmio a termo é uma condição que existe na comparação entre um contrato de câmbio a termo e o preço à vista de uma moeda.
Para entender essa condição, primeiro você precisa saber o que são os contratos a termo.
Os descontos a prazo implicam que aqueles que celebram o contrato a prazo esperam que a moeda em que pretendem trocar diminua em algum momento no futuro.
