Ábyrgðarsamsvörun
Hvað er ábyrgðarsamsvörun?
Ábyrgðarsamsvörun er fjárfestingarstefna sem passar saman framtíðareignasölu og tekjustreymi á móti tímasetningu væntanlegra framtíðarútgjalda. Stefnan hefur notið mikilla vinsælda meðal stjórnenda lífeyrissjóða , sem reyna að lágmarka slitaáhættu eignasafns með því að tryggja að eignasala, vextir og arðgreiðslur séu í samræmi við væntanlegar greiðslur til lífeyrisþega. Þetta stendur í mótsögn við einfaldari aðferðir sem reyna að hámarka ávöxtun án tillits til tímasetningar afturköllunar.
Hvernig ábyrgðarsamsvörun virkar
Ábyrgðarsamsvörun nýtur vaxandi vinsælda meðal háþróaðra fjármálaráðgjafa og auðugra einstakra viðskiptavina, sem nota margar vaxtar- og úttektarsviðsmyndir til að tryggja að nægilegt fé verði tiltækt þegar þörf krefur. Notkun Monte Carlo greiningaraðferðarinnar, sem notar tölvuforrit til að meðaltalsniðurstöður þúsunda mögulegra atburðarása, hefur vaxið í vinsældum sem tímasparandi tól sem notað er til að einfalda stefnu um skuldbindingar.
Sem dæmi má nefna að eftirlaunaþegar sem lifa af tekjum af eignasafni sínu treysta almennt á stöðugar og samfelldar greiðslur til að bæta við greiðslur almannatrygginga. Samsvörunarstefna myndi fela í sér stefnumótandi kaup á verðbréfum til að greiða út arð og vexti með reglulegu millibili. Helst væri samsvörunarstefna til staðar löngu áður en eftirlaunaár hefjast. Lífeyrissjóður myndi beita svipaðri stefnu til að tryggja að bótaskuldbindingar hans séu uppfylltar.
Fyrir framleiðslufyrirtæki, mannvirkjaframkvæmdaaðila eða byggingarverktaka myndi samsvörunarstefna fela í sér að samræma greiðsluáætlun skuldafjármögnunar verkefnis eða fjárfestingar við sjóðstreymi frá fjárfestingunni. Til dæmis myndi vegagerðarmaður fá verkefnisfjármögnun og byrja að borga skuldina til baka þegar tollvegurinn opnast fyrir umferð og halda áfram reglubundnum greiðslum með tímanum.
Bólusetning á eignasafni
Skuldajöfnunarstefna fyrir fastatekjusafn parar saman tímalengd eigna og skulda í svokölluðu ónæmisaðgerð. Í reynd er nákvæm samsvörun erfið, en markmiðið er að koma á safni þar sem tveir þættir heildarávöxtunar — verðávöxtun og endurfjárfestingarávöxtun — vega nákvæmlega á móti hvor öðrum þegar vextir breytast. Það er öfugt samband á milli verðáhættu og endurfjárfestingaráhættu og ef vextir hreyfast mun eignasafnið ná sömu föstu ávöxtun. Með öðrum orðum, það er "ónæmir" fyrir vaxtabreytingum. Sjóðstreymisjöfnun er önnur stefna sem mun fjármagna straum af skuldbindingum á tilteknu tímabili með sjóðstreymi frá höfuðstóls- og afsláttarmiðagreiðslum á fastatekjugerningum.
Bólusetning er talin „hálfvirk“ aðferð til að draga úr áhættu þar sem hún hefur eiginleika bæði virkra og óvirkra aðferða. Samkvæmt skilgreiningu felur hrein bólusetning í sér að eignasafn er fjárfest fyrir skilgreinda ávöxtun í tiltekinn tíma óháð utanaðkomandi áhrifum, svo sem breytingum á vöxtum.
Fararkostnaðurinn við að nota bólusetningaráætlunina er hugsanlega að gefa upp möguleikann á virkri stefnu til að tryggja að eignasafnið nái tilætluðum ávöxtun. Eins og í kaup-og-haldstefnunni, samkvæmt hönnun, eru þau tæki sem henta best fyrir þessa stefnu hágæða skuldabréf með fjarlægum möguleikum á vanskilum. Í raun væri hreinasta bólusetningin að fjárfesta í núllafsláttarbréfi og passa gjalddaga bréfsins við þann dag sem gert er ráð fyrir að þörf sé á sjóðstreymi. Þetta útilokar alla breytileika ávöxtunar, jákvæða eða neikvæða, sem tengist endurfjárfestingu sjóðstreymis.
Hápunktar
Lífeyrissjóðir nota í auknum mæli ábyrgðarsamsvörun til að tryggja að þeir verði ekki uppiskroppa með tryggt fé fyrir bótaþega.
Samsvörun skulda er fjárfestingarstefna sem passar saman framtíðareignasölu og tekjustreymi á móti tímasetningu væntanlegra framtíðarútgjalda.
Þessi stefna er frábrugðin aðferðum til að hámarka ávöxtun þar sem eingöngu er litið á eignahlið efnahagsreikningsins en ekki skuldirnar.
