fjármögnun verkefna

Hvað er verkefnisfjármál?

Verkefnafjármögnun er fjármögnun (fjármögnun) langtímainnviða, iðnaðarverkefna og opinberrar þjónustu með því að nota fjármögnun án endurkröfu eða takmarkaðs endurkröfu. Skuldir og eigið fé sem notað er til að fjármagna verkefnið eru greidd til baka úr sjóðstreymi sem verkefnið myndar.

Verkefnafjármögnun er lánafyrirkomulag sem byggir fyrst og fremst á sjóðstreymi verkefnisins til endurgreiðslu, með eignir, réttindi og hagsmuni verkefnisins sem aukaveð. Verkefnafjármögnun er sérstaklega aðlaðandi fyrir einkageirann vegna þess að fyrirtæki geta fjármagnað stór verkefni utan efnahagsreiknings (OBS).

Skilningur á fjármálum verkefna

Fjármögnunaruppbygging verkefnis fyrir byggingu, rekstur og flutning (BOT) verkefni inniheldur marga lykilþætti.

Verkefnafjármögnun fyrir BOT verkefni felur almennt í sér sértækt ökutæki (SPV). Eina starfsemi félagsins felst í framkvæmd verksins með undirverktöku á flestum þáttum í gegnum framkvæmda- og rekstrarsamninga. Vegna þess að ekki er tekjustreymi á byggingarstigi nýbyggingaframkvæmda á sér stað greiðslubyrði eingöngu á rekstrarstigi.

Af þessum sökum taka aðilar verulega áhættu á byggingarstigi. Eini tekjustraumurinn á þessum áfanga er almennt samkvæmt frátökusamningi eða orkukaupasamningi. Vegna þess að bakhjarlar verkefnisins eru takmörkuð eða engin, eru hluthafar félagsins venjulega ábyrgir upp að því marki sem hlutafjáreign þeirra er. Verkefnið er áfram utan efnahagsreiknings hjá styrktaraðilum og fyrir stjórnvöld.

Ekki eru allar innviðafjárfestingar fjármagnaðar með verkefnafjármögnun. Mörg fyrirtæki gefa út hefðbundnar skuldir eða hlutafé til að takast á við slík verkefni.

Verkefni utan efnahagsreiknings

Verkefnaskuldir eru venjulega í nægilegu minnihlutadótturfélagi sem ekki er skráð á efnahagsreikning viðkomandi hluthafa. Þetta dregur úr áhrifum verkefnisins á kostnað við núverandi skuldir og skuldagetu hluthafa. Hluthöfum er frjálst að nýta skuldagetu sína til annarra fjárfestinga.

Að einhverju leyti getur ríkið notað verkefnafjármögnun til að halda verkefnaskuldum og -skuldum utan efnahagsreiknings svo þær taki minna rými í ríkisfjármálum. Rúm í ríkisfjármálum er sú upphæð sem ríkið kann að eyða umfram það sem það er nú þegar að fjárfesta í opinberri þjónustu eins og heilbrigðis-, velferðar- og menntamálum. Kenningin er sú að sterkur hagvöxtur muni skila ríkinu meira fé með auknum skatttekjum frá því að fleira fólk vinni og borgi meiri skatta, sem gerir stjórnvöldum kleift að auka útgjöld til opinberrar þjónustu.

Fjármögnun án endurgreiðslu

Þegar fyrirtæki vanrækir lán gefur endurkröfufjármögnun lánveitendum fullt tilkall til eigna hluthafa eða sjóðstreymi. Aftur á móti hannar fjármögnun verkefna verkefnisfyrirtækið sem SPV með takmarkaðri ábyrgð. Úrræði lánveitenda takmarkast þannig að mestu eða öllu leyti við eignir verkefnisins, þar á meðal verkloka- og efndarábyrgðir og skuldabréf, komi til vanskila hjá verkefnafyrirtækinu.

Lykilatriði í endurkröfufjármögnun er hvort þær aðstæður geti skapast að lánveitendur eigi að grípa til hluta eða allra eigna hluthafa. Vísvitandi brot af hálfu hluthafa getur leitt til þess að lánveitandinn gripi til eigna.

Gildandi lög geta takmarkað að hve miklu leyti ábyrgð hluthafa má takmarka. Til dæmis er ábyrgð vegna líkamstjóns eða dauða venjulega ekki háð brottnámi. Skuldir án endurkröfu einkennast af háum fjármagnsútgjöldum (CapEx),. löngum lánstíma og óvissum tekjum. Ábyrgð á þessum lánum krefst færni í fjármálalíkönum og traustri þekkingu á undirliggjandi tæknisviði.

Til að koma í veg fyrir skortstöður eru lánshlutföll (LTV) venjulega takmörkuð við 60% í endurkröfulánum. Lánveitendur setja hærri lánaviðmið á lántakendur til að lágmarka líkur á vanskilum. Gjaldþrotslán, vegna meiri áhættu, bera hærri vexti en endurkröfulán.

Úrræði vs. Gjaldþrot lán

Ef tveir einstaklingar eru að leita að því að kaupa stórar eignir, svo sem húsnæði, og annar fær endurkröfulán og hinn lán án endurkröfu, er hægt að grípa til aðgerða fjármálastofnunarinnar gegn hverjum lántaka.

Í báðum tilvikum er heimilt að nota heimilin sem veð, sem þýðir að hægt er að leggja hald á þau ef annað hvort lántakandi vanskila. Til að ná til baka kostnaði þegar lántakendur eru í greiðslufalli geta fjármálastofnanir reynt að selja húsnæðið og notað söluverðið til að greiða niður skuldir sem þeim fylgja. Ef fasteignirnar seljast fyrir minna en skuldarfjárhæðin getur fjármálastofnunin aðeins fylgt skuldara með endurkröfuláninu. Ekki er hægt að sækjast eftir því að skuldari með endurkröfulánið fái neina viðbótargreiðslu umfram hald á eigninni.

##Hápunktar

• Skuldara með endurkröfulán er ekki hægt að sækjast eftir neinni viðbótargreiðslu umfram hald á eigninni.

• Verkefnaskuldir eru venjulega í nægilegu minnihlutadótturfélagi sem ekki er skráð í efnahagsreikningi viðkomandi hluthafa (þ.e. það er liður utan efnahagsreiknings).

• Þetta nýtir oft fjárhagslega uppbyggingu án endurkröfu eða takmarkaðs endurkröfu.

• Verkefnafjármögnun felur í sér opinbera fjármögnun innviða og annarra langtíma fjármagnsfrekra framkvæmda.