Long-Short Eign

Hvað er Long-Short Equity?

Long-short equity er fjárfestingarstefna sem tekur langar stöður í hlutabréfum sem búist er við að muni hækka og stuttar stöður í hlutabréfum sem búist er við að muni lækka. Lang-short hlutabréfastefna leitast við að lágmarka markaðsáhættu á sama tíma og hagnast á hlutabréfaaukningu í langa stöðunum, ásamt verðlækkunum í skortstöðunum. Þó að þetta sé kannski ekki alltaf raunin ætti stefnan að vera arðbær á hreinum grundvelli.

Lang-short hlutabréfastefnan er vinsæl hjá vogunarsjóðum, sem margir hverjir nota markaðshlutlausa stefnu, þar sem upphæðir í dollara bæði í langri og stuttri stöðu eru jöfn.

Hvernig Long-Short Equity virkar

Long-short hlutafé virkar með því að nýta hagnaðartækifæri bæði í hugsanlegum hækkunum og lækkuðum væntanlegum verðhreyfingum. Þessi stefna auðkennir og tekur langar stöður í hlutabréfum sem eru auðkennd sem tiltölulega undirverðlögð á meðan hún selur stutt hlutabréf sem eru talin vera of dýr.

Þó að margir vogunarsjóðir noti einnig langvarandi hlutabréfastefnu með langri hlutdrægni (eins og 130/30, þar sem löng áhættuskuldbinding er 130% og stutt áhættuskuldbinding er 30%), þá nota hlutfallslega færri vogunarsjóðir stutta hlutdrægni við langtímaskuldbindingu sína. stefnu. Það er sögulega erfiðara að afhjúpa arðbærar stuttar hugmyndir en langar hugmyndir.

Langtíma hlutabréfaáætlanir geta verið aðgreindar hver frá annarri á ýmsa vegu - eftir landafræði markaðarins (þróuð hagkerfi, nýmarkaðir, Evrópu osfrv.), geira (orka, tækni osfrv.), fjárfestingarheimspeki (verðmæti eða vöxtur),. og svo framvegis.

Dæmi um langtíma hlutabréfastefnu með víðtækt umboð væri alþjóðlegur hlutabréfavaxtarsjóður, en dæmi um tiltölulega þröngt umboð væri heilsugæslusjóður á nýmörkuðum.

Long-Short Equity vs Hlutabréfamarkaður Hlutlaus

Long-short hlutabréfasjóður er frábrugðinn hlutabréfamarkaðshlutlausum (EMN) sjóði að því leyti að sá síðarnefndi reynir að nýta mun á hlutabréfaverði með því að vera langur og stuttur í náskyldum hlutabréfum sem hafa svipaða eiginleika.

EMN stefna reynir að halda heildarverðmæti langra og stuttra eigna þeirra nokkurn veginn jöfnu, þar sem það hjálpar til við að lækka heildaráhættuna. Til að viðhalda þessu jafngildi á milli langra og stuttra, verða hlutlausir sjóðir á hlutabréfamarkaði að koma á jafnvægi þegar markaðsþróun festist í sessi og styrkist.

Þannig að þar sem aðrir vogunarsjóðir til lengri tíma láta hagnað keyra á markaðsþróun og jafnvel nýta til að magna hann, eru hlutlausir sjóðir á hlutabréfamarkaði virkir að styrkja ávöxtun og auka stærð gagnstæðrar stöðu. Þegar markaðurinn snýr óhjákvæmilega aftur, skera hlutlausir sjóðir á hlutabréfamarkaði aftur niður stöðuna sem ætti að hagnast til að fara meira inn í eignasafnið sem þjáist.

Vogunarsjóður með hlutlausa stefnu á hlutabréfamarkaði miðar almennt að fagfjárfestum sem eru að kaupa sér vogunarsjóð sem getur staðið sig betur en skuldabréf án þess að bera mikla áhættu og mikla ávinningssnið árásargjarnari sjóða.

Long-Short Equity Dæmi: The Pair Trade

Vinsælt afbrigði af lang-stutt líkaninu er "parviðskipti", sem felur í sér að vega upp langa stöðu á hlutabréfum með skortstöðu á öðru hlutabréfi í sama geira.

Sem dæmi má nefna að fjárfestir í tæknisviðinu getur tekið langa stöðu í Microsoft og vegið upp á móti því með skortstöðu í Intel. Ef fjárfestirinn kaupir 1.000 hluti af Microsoft á $33 hver, og Intel er í viðskiptum á $22, myndi stutti hluti þessarar pöruðu viðskipta fela í sér kaup á 1.500 Intel hlutum þannig að upphæðir í dollara í langri og skortstöðu séu jöfn.

Hin fullkomna staða fyrir þessa löngu og stuttu stefnu væri fyrir Microsoft að meta og fyrir Intel að hafna. Ef Microsoft hækkar í $35 og Intel lækkar í $21, þá væri heildarhagnaðurinn af þessari stefnu $3.500. Jafnvel þó Intel fari upp í $23 - þar sem sömu þættir keyra venjulega hlutabréf upp eða niður í tilteknum geira - myndi stefnan samt vera arðbær á $ 500, þó mun minna.

Til að komast framhjá þeirri staðreynd að hlutabréf innan greinar hafa almennt tilhneigingu til að færa sig upp eða niður í takt, hafa lang-stutt aðferðir oft tilhneigingu til að nota mismunandi geira fyrir langa og stutta fætur. Til dæmis, ef vextir eru að hækka, getur vogunarsjóður stutt vaxtanæmar geira eins og veitur og farið lengi í varnargeira, eins og heilbrigðisþjónustu.

Hápunktar

Long-short leitast við að auka hefðbundna langtímafjárfestingu með því að nýta hagnaðartækifæri af verðbréfum sem eru skilgreind sem bæði vanmetin og ofmetin.
Long-short hlutabréf eru almennt notuð af vogunarsjóðum, sem oft taka tiltölulega langa hlutdrægni - til dæmis, 130/30 stefnu þar sem löng áhættuskuldbinding er 130% af AUM og 30% er stutt áhættu.
Long-short equity er fjárfestingarstefna sem leitast við að taka langa stöðu í undirverðlögðum hlutabréfum á sama tíma og hún selur stutt ofverðsett hlutabréf.