多空股票

什么是多空股票？

多空股票是一种投资策略，在预期会升值的股票中多头头寸，在预期会下跌的股票中空头头寸。多空股票策略旨在最大限度地减少市场风险，同时从多头头寸的股票收益以及空头头寸的价格下跌中获利。尽管情况可能并非总是如此，但该策略应该在净额基础上是有利可图的。

多空股票策略在对冲基金中很受欢迎，其中许多采用市场中性策略，其中多头和空头头寸的美元金额相等。

多空股票通过在潜在的上行和预期价格变动中利用获利机会来发挥作用。该策略识别并持有被确定为相对低估的股票的多头头寸，同时卖空被认为定价过高的股票。

虽然许多对冲基金也采用多空股票策略（例如 130/30，其中多头敞口为 130%，空头敞口为 30%），但相对较少的对冲基金采用空头偏向于多空战略。从历史上看，发现有利可图的空头想法比长点子更难。

多空股票策略可以通过多种方式相互区分——市场地理（发达经济体、新兴市场、欧洲等）、行业（能源、技术等）、投资理念（价值或增长），等等。

具有广泛授权的多空股票策略的一个例子是全球股票增长基金，而相对狭窄授权的一个例子是新兴市场医疗保健基金。

多空股票基金与股票市场中性(EMN) 基金的不同之处在于后者试图通过做多和做空具有相似特征的密切相关的股票来利用股票价格的差异。

EMN 策略试图保持其多头和空头持有的总价值大致相等，因为这有助于降低整体风险。为了保持多空之间的等价性，股票市场中性基金必须随着市场趋势的建立和加强而重新平衡。

因此，随着其他多空对冲基金让利润随市场趋势运行，甚至利用杠杆放大它们，股票市场中性基金正在积极阻止回报并增加相反头寸的规模。当市场不可避免地再次转向时，股票市场中性基金再次削减应该获利的头寸，以将更多资金转移到遭受损失的投资组合中。

具有股票市场中性策略的对冲基金通常针对机构投资者，他们正在购买能够超越债券的对冲基金，而无需承担更激进基金的高风险和高回报。

多空模型的一个流行变体是“配对交易”，它涉及用同一行业中另一只股票的空头头寸来抵消一只股票的多头头寸。

例如，技术领域的投资者可能会持有微软的多头头寸，并用英特尔的空头头寸来抵消。如果投资者以每股 33 美元的价格购买 1,000 股微软股票，而英特尔的交易价格为 22 美元，则该配对交易的空头部分将涉及购买 1,500 股英特尔股票，以使多头头寸和空头头寸的美元金额相等。

这种多空策略的理想情况是微软升值而英特尔下跌。如果微软涨到 35 美元，英特尔跌到 21 美元，这个策略的总利润是 3500 美元。即使英特尔上涨到 23 美元——因为相同的因素通常会推动特定行业的股票上涨或下跌——该策略仍然可以在 500 美元处获利，尽管这样的情况要少得多。

为了解决一个行业内的股票通常倾向于同时上涨或下跌的事实，多空策略经常倾向于使用不同的行业来进行多头和空头。例如，如果利率上升，对冲基金可能会做空公用事业等对利率敏感的行业，并做多医疗保健等防御性行业。

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