Ekuiti Panjang-Pendek
Apakah Ekuiti Panjang-Pendek?
Ekuiti jangka pendek ialah strategi pelaburan yang mengambil kedudukan panjang dalam saham yang dijangka meningkat dan kedudukan pendek dalam saham yang dijangka menurun. Strategi ekuiti jangka pendek bertujuan untuk meminimumkan pendedahan pasaran sambil mendapat keuntungan daripada keuntungan saham dalam kedudukan panjang, bersama-sama dengan penurunan harga dalam kedudukan pendek. Walaupun ini mungkin tidak selalu berlaku, strategi itu harus menguntungkan secara bersih.
Strategi ekuiti jangka pendek adalah popular dengan dana lindung nilai, kebanyakannya menggunakan strategi neutral pasaran, di mana jumlah dolar kedua-dua kedudukan panjang dan pendek adalah sama.
Bagaimana Ekuiti Jangka Panjang Berfungsi
Ekuiti jangka pendek berfungsi dengan mengeksploitasi peluang keuntungan dalam kedua-dua kemungkinan kenaikan harga dan penurunan harga dijangkakan. Strategi ini mengenal pasti dan mengambil kedudukan panjang dalam saham yang dikenal pasti sebagai harga yang agak rendah manakala menjual saham pendek yang dianggap terlalu mahal.
Walaupun banyak dana lindung nilai juga menggunakan strategi ekuiti jangka pendek dengan berat sebelah panjang (seperti 130/30, di mana pendedahan panjang ialah 130% dan pendedahan pendek ialah 30%), dana lindung nilai secara perbandingan lebih sedikit menggunakan berat sebelah pendek kepada jangka pendek mereka. strategi. Dari segi sejarah, lebih sukar untuk mendedahkan idea pendek yang menguntungkan daripada idea panjang.
Strategi ekuiti jangka panjang boleh dibezakan antara satu sama lain dalam beberapa cara—mengikut geografi pasaran (ekonomi maju, pasaran baru muncul, Eropah, dll.), sektor (tenaga, teknologi, dll.), falsafah pelaburan (nilai atau pertumbuhan),. dan sebagainya.
Contoh strategi ekuiti jangka pendek dengan mandat yang luas ialah dana pertumbuhan ekuiti global, manakala contoh mandat yang agak sempit ialah dana penjagaan kesihatan pasaran sedang pesat membangun.
Ekuiti Jangka Panjang lwn Pasaran Ekuiti Neutral
Dana ekuiti jangka pendek berbeza daripada dana neutral pasaran ekuiti (EMN) kerana dana tersebut cuba mengeksploitasi perbezaan dalam harga saham dengan menjadi panjang dan pendek dalam saham berkait rapat yang mempunyai ciri yang serupa.
Strategi EMN cuba mengekalkan jumlah nilai pegangan panjang dan pendek mereka kira-kira sama, kerana ini membantu mengurangkan risiko keseluruhan. Untuk mengekalkan kesetaraan ini antara panjang dan pendek, dana neutral pasaran ekuiti mesti mengimbangi semula apabila trend pasaran membentuk dan mengukuh.
Oleh itu, memandangkan dana lindung nilai jangka pendek lain membiarkan keuntungan berjalan mengikut arah aliran pasaran dan juga memanfaatkannya untuk menguatkannya, dana neutral pasaran ekuiti secara aktif memberikan pulangan yang kukuh dan meningkatkan saiz kedudukan bertentangan. Apabila pasaran tidak dapat dielakkan kembali, dana neutral pasaran ekuiti sekali lagi mengurangkan kedudukan yang sepatutnya mendapat keuntungan untuk bergerak lebih banyak ke dalam portfolio yang sedang menderita.
Dana lindung nilai dengan strategi neutral pasaran ekuiti secara amnya menyasarkan dirinya kepada pelabur institusi yang membeli-belah untuk dana lindung nilai yang boleh mengatasi prestasi bon tanpa membawa risiko tinggi dan profil ganjaran yang tinggi bagi dana yang lebih agresif.
Contoh Ekuiti Jangka Panjang: Perdagangan Pasangan
Variasi popular model panjang-pendek ialah "perdagangan pasangan", yang melibatkan mengimbangi kedudukan panjang pada saham dengan kedudukan pendek pada saham lain dalam sektor yang sama.
Sebagai contoh, pelabur dalam ruang teknologi mungkin mengambil kedudukan panjang dalam Microsoft dan mengimbanginya dengan kedudukan pendek dalam Intel. Jika pelabur membeli 1,000 saham Microsoft pada $33 setiap satu, dan Intel berdagang pada $22, bahagian pendek perdagangan berpasangan ini akan melibatkan pembelian 1,500 saham Intel supaya jumlah dolar bagi kedudukan beli dan pendek adalah sama.
Situasi yang ideal untuk strategi jangka pendek ini adalah untuk Microsoft menghargai dan untuk Intel menolak. Jika Microsoft meningkat kepada $35 dan Intel turun kepada $21, keuntungan keseluruhan strategi ini ialah $3,500. Walaupun Intel meningkat kepada $23—memandangkan faktor yang sama lazimnya mendorong saham naik atau turun dalam sektor tertentu—strategi itu masih menguntungkan pada $500, walaupun lebih kurang.
Untuk mengatasi hakikat bahawa saham dalam sektor secara amnya cenderung naik atau turun secara serentak, strategi jangka pendek selalunya cenderung menggunakan sektor yang berbeza untuk kaki panjang dan pendek. Contohnya, jika kadar faedah meningkat, dana lindung nilai mungkin memendekkan sektor sensitif faedah seperti utiliti,. dan pergi lama pada sektor pertahanan, seperti penjagaan kesihatan.
Sorotan
Long-short bertujuan untuk menambah pelaburan tradisional lama sahaja dengan mengambil kesempatan daripada peluang keuntungan daripada sekuriti yang dikenal pasti sebagai kedua-dua terkurang nilai dan terlebih nilai.
Ekuiti jangka pendek biasanya digunakan oleh dana lindung nilai, yang selalunya mengambil berat sebelah panjang yang relatif—contohnya, strategi 130/30 di mana pendedahan panjang ialah 130% daripada AUM dan 30% ialah pendedahan pendek.
Ekuiti jangka pendek ialah strategi pelaburan yang bertujuan untuk mengambil kedudukan panjang dalam saham terkurang harga sambil menjual saham terlalu mahal.
