Long-Short-Equity

Was ist Long-Short-Equity?

Long-Short-Equity ist eine Anlagestrategie, die Long-Positionen in Aktien eingeht, die voraussichtlich steigen werden, und Short - Positionen in Aktien, die voraussichtlich fallen werden. Eine Long-Short-Aktienstrategie zielt darauf ab, das Marktengagement zu minimieren und gleichzeitig von Aktiengewinnen in den Long-Positionen sowie von Kursrückgängen in den Short-Positionen zu profitieren. Auch wenn dies nicht immer der Fall ist, sollte die Strategie auf Nettobasis profitabel sein.

Die Long-Short-Equity-Strategie ist bei Hedgefonds beliebt, von denen viele eine marktneutrale Strategie anwenden, bei der die Dollarbeträge von Long- und Short-Positionen gleich sind.

Wie Long-Short-Equity funktioniert

Long-Short-Aktien funktionieren, indem sie Gewinnchancen sowohl bei potenziellen nach oben ** als auch nach unten erwarteten Kursbewegungen ausnutzen. Diese Strategie identifiziert und nimmt Long-Positionen in Aktien ein, die als relativ unterbewertet identifiziert wurden, während Short-Aktien verkauft werden, die als überbewertet gelten.

Während viele Hedgefonds auch eine Long-Short-Aktienstrategie mit einer Long-Tendenz verwenden (z. B. 130/30, bei der das Long-Engagement 130 % und das Short-Engagement 30 % beträgt), verwenden vergleichsweise weniger Hedgefonds eine Short-Tendenz zu ihrer Long-Short-Strategie Strategie. Es ist historisch gesehen schwieriger, profitable kurze Ideen aufzudecken als lange Ideen.

Long-Short-Aktienstrategien können auf verschiedene Weise voneinander unterschieden werden – nach Marktgeographie (fortgeschrittene Volkswirtschaften, Schwellenländer, Europa usw.), Sektor (Energie, Technologie usw.), Anlagephilosophie (Wert oder Wachstum),. usw.

Ein Beispiel für eine Long-Short-Aktienstrategie mit einem breiten Mandat wäre ein globaler Aktienwachstumsfonds, während ein Beispiel für ein relativ enges Mandat ein Emerging-Markets-Gesundheitsfonds wäre.

Long-Short Equity vs. Equity Market Neutral

Ein Long-Short-Equity-Fonds unterscheidet sich von einem Equity Market Neutral (EMN)-Fonds dadurch, dass letzterer versucht, Unterschiede in den Aktienkursen auszunutzen, indem er in eng verwandten Aktien mit ähnlichen Eigenschaften long und short geht.

Eine EMN-Strategie versucht, den Gesamtwert ihrer Long- und Short-Positionen ungefähr gleich zu halten, da dies dazu beiträgt, das Gesamtrisiko zu senken. Um diese Äquivalenz zwischen Long und Short aufrechtzuerhalten, müssen aktienmarktneutrale Fonds eine Neuausrichtung vornehmen,. wenn sich Markttrends etablieren und verstärken.

Während also andere Long-Short-Hedgefonds Gewinne auf Markttrends laufen lassen und sie sogar mit Hebelwirkung verstärken, bremsen aktienmarktneutrale Fonds aktiv die Renditen und erhöhen die Größe der Gegenposition. Wenn sich der Markt zwangsläufig wieder dreht, bauen aktienmarktneutrale Fonds die Position, die profitieren sollte, erneut ab, um mehr in das leidende Portfolio zu wechseln.

Ein Hedgefonds mit einer aktienmarktneutralen Strategie richtet sich im Allgemeinen an institutionelle Anleger,. die nach einem Hedgefonds suchen, der Anleihen übertreffen kann, ohne das hohe Risiko- und Ertragsprofil aggressiverer Fonds zu tragen.

Long-Short-Equity-Beispiel: Der Pair Trade

Eine beliebte Variante des Long-Short-Modells ist der „Pair Trade“, bei dem eine Long-Position bei einer Aktie mit einer Short-Position bei einer anderen Aktie im selben Sektor verrechnet wird.

Beispielsweise kann ein Investor im Technologiebereich eine Long-Position in Microsoft eingehen und diese mit einer Short-Position in Intel ausgleichen. Wenn der Investor 1.000 Aktien von Microsoft zu je 33 $ kauft und Intel zu 22 $ gehandelt wird, würde die kurze Seite dieses gepaarten Handels den Kauf von 1.500 Intel-Aktien beinhalten, so dass die Dollarbeträge der Long- und Short-Positionen gleich sind.

Die ideale Situation für diese Long-Short-Strategie wäre, dass Microsoft aufwertet und Intel ablehnt. Wenn Microsoft auf 35 $ steigt und Intel auf 21 $ fällt, würde der Gesamtgewinn bei dieser Strategie 3.500 $ betragen. Selbst wenn Intel auf 23 US-Dollar vorrücken würde – da die gleichen Faktoren normalerweise die Aktien in einem bestimmten Sektor nach oben oder unten treiben – wäre die Strategie bei 500 US-Dollar immer noch profitabel, wenn auch viel weniger.

Um die Tatsache zu umgehen, dass Aktien innerhalb eines Sektors im Allgemeinen dazu neigen, sich im Einklang nach oben oder unten zu bewegen, neigen Long-Short-Strategien häufig dazu, unterschiedliche Sektoren für die langen und kurzen Beine zu verwenden. Wenn beispielsweise die Zinsen steigen, kann ein Hedgefonds in zinssensitiven Sektoren wie Versorgern leerverkaufen und in defensiven Sektoren wie dem Gesundheitswesen long gehen.

Höhepunkte

• Long-Short zielt darauf ab, traditionelle Long-Only-Anlagen zu erweitern, indem Gewinnchancen von Wertpapieren genutzt werden, die sowohl als unterbewertet als auch als überbewertet identifiziert wurden.

• Long-Short-Equity wird häufig von Hedgefonds verwendet, die häufig eine relative Long-Ausrichtung verfolgen – zum Beispiel eine 130/30-Strategie, bei der das Long-Engagement 130 % des AUM und 30 % das Short-Engagement beträgt.

• Long-Short Equity ist eine Anlagestrategie, die darauf abzielt, eine Long-Position in unterbewerteten Aktien einzugehen und gleichzeitig überbewertete Aktien leer zu verkaufen.