Kapitał długo-krótki
Co to jest kapitał długo-krótki?
Akcje typu long-short to strategia inwestycyjna polegająca na zajmowaniu długich pozycji w akcjach, w przypadku których oczekuje się aprecjacji, oraz krótkich w akcjach, w przypadku których oczekuje się spadku. Strategia akcji typu long-short ma na celu zminimalizowanie ekspozycji rynkowej przy jednoczesnym czerpaniu zysków z zysków giełdowych na pozycjach długich, a także spadków cen na pozycjach krótkich. Chociaż nie zawsze tak jest, strategia powinna być opłacalna w ujęciu netto.
Strategia akcji typu long-short jest popularna wśród funduszy hedgingowych, z których wiele stosuje strategię neutralną dla rynku, w której kwoty w dolarach zarówno pozycji długich, jak i krótkich są równe.
Jak działa akcje typu long-short
Long-short equity działa poprzez wykorzystanie możliwości zysku zarówno w przypadku potencjalnych wzrostów **, jak i ** oczekiwanych spadków cen. Strategia ta identyfikuje i zajmuje długie pozycje w akcjach zidentyfikowanych jako stosunkowo zaniżone, jednocześnie sprzedając krótkie akcje, które są uważane za przecenione.
Podczas gdy wiele funduszy hedgingowych stosuje również strategię akcji typu long-short z długim nastawieniem (takim jak 130/30, gdzie długa ekspozycja wynosi 130%, a krótka ekspozycja wynosi 30%), stosunkowo mniej funduszy hedgingowych stosuje krótkotrwałe nastawienie do swoich pozycji długo-krótkich. strategia. Historycznie trudniej jest znaleźć opłacalne krótkie pomysły niż długie pomysły.
Strategie kapitałowe typu long-short można różnicować między sobą na wiele sposobów – według geografii rynku (gospodarki rozwinięte, rynki wschodzące, Europa itp.), sektora (energia, technologia itp.), filozofii inwestycyjnej (wartość lub wzrost),. i tak dalej.
Przykładem strategii długo-krótkiej akcji z szerokim mandatem byłby globalny fundusz wzrostu akcji, podczas gdy przykładem stosunkowo wąskiego mandatu byłby fundusz opieki zdrowotnej rynków wschodzących.
Akcje typu long-short a neutralne na rynku akcji
Fundusz akcji typu long-short różni się od funduszu neutralnego dla rynku akcji (EMN) tym, że ten ostatni próbuje wykorzystać różnice w cenach akcji, zajmując pozycje długie i krótkie w blisko powiązanych akcjach o podobnych cechach.
Strategia ESM ma na celu utrzymanie w przybliżeniu równej łącznej wartości ich długich i krótkich udziałów, ponieważ pomaga to obniżyć ogólne ryzyko. Aby utrzymać tę równoważność między pozycjami długimi i krótkimi, fundusze neutralne dla rynku akcji muszą ponownie zrównoważyć się w miarę utrwalania się i umacniania trendów rynkowych.
Tak więc, tak jak inne fundusze hedgingowe o długich i krótkich pozycjach pozwalają na zyski zgodne z trendami rynkowymi, a nawet lewarują je, aby je wzmocnić, fundusze neutralne dla rynku akcji aktywnie utrzymują stopy zwrotu i zwiększają wielkość pozycji przeciwnej. Kiedy rynek nieuchronnie znów się odwróci, fundusze neutralne dla rynku akcji ponownie zmniejszają pozycję, która powinna zyskać, aby przenieść się bardziej do cierpiącego portfela.
Fundusz hedgingowy ze strategią neutralną dla rynku akcji zwykle celuje w inwestorów instytucjonalnych, którzy szukają funduszu hedgingowego, który może osiągnąć lepsze wyniki niż obligacje bez ponoszenia wysokiego ryzyka i wysokiego profilu zysków bardziej agresywnych funduszy.
Przykład Long-Short Equity: Handel parami
Popularną odmianą modelu długich i krótkich pozycji jest „handel parami”, który polega na równoważeniu długiej pozycji na akcjach z krótką pozycją na innej akcjach z tego samego sektora.
Na przykład inwestor w obszarze technologicznym może zająć długą pozycję w Microsoft i zrównoważyć ją krótką pozycją w Intelu. Jeśli inwestor kupi 1000 akcji Microsoftu po 33 USD za sztukę, a Intel handluje po 22 USD, krótka część tej sparowanej transakcji wiązałaby się z zakupem 1500 akcji Intela, tak aby kwoty w dolarach na długich i krótkich pozycjach były równe.
Idealną sytuacją dla tej długo-krótkiej strategii byłoby docenienie przez Microsoft, a dla Intela spadek. Jeśli Microsoft wzrośnie do 35 USD, a Intel spadnie do 21 USD, ogólny zysk z tej strategii wyniesie 3500 USD. Nawet jeśli Intel awansuje do 23 USD – ponieważ te same czynniki zazwyczaj powodują wzrost lub spadek akcji w określonym sektorze – strategia nadal będzie opłacalna na poziomie 500 USD, choć znacznie mniej.
Aby obejść fakt, że akcje w ramach sektora generalnie mają tendencję do jednoczesnego wzrostu lub spadku, strategie długie i krótkie często wykorzystują różne sektory dla długich i krótkich nóg. Na przykład, jeśli stopy procentowe rosną, fundusz hedgingowy może skrócić pozycje w sektorach wrażliwych na stopy procentowe, takich jak przedsiębiorstwa użyteczności publicznej,. i zająć długie pozycje w sektorach defensywnych, takich jak opieka zdrowotna.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Long-short ma na celu rozszerzenie tradycyjnych inwestycji typu long-only poprzez wykorzystanie możliwości zysku z papierów wartościowych zidentyfikowanych jako zarówno niedowartościowane, jak i przeszacowane.
Akcje typu long-short są powszechnie stosowane przez fundusze hedgingowe, które często przyjmują względną długoterminową tendencję – na przykład strategia 130/30, w której długa ekspozycja wynosi 130% AUM, a 30% to krótka ekspozycja.
Long-short equity to strategia inwestycyjna, która ma na celu zajęcie długiej pozycji w akcjach zaniżonych przy jednoczesnej sprzedaży krótkich akcji zawyżonych.
