Fyrirhuguð afskriftaflokkur (PAC) áfangi
Hvað er fyrirhugaður afskriftarflokkur (PAC) áfangi?
Áætlaður afskriftaflokkur (PAC) áfangi er undirtegund eignatryggðra verðbréfa sem er hönnuð til að vernda fjárfesta gegn uppgreiðsluáhættu og framlengingaráhættu. Fyrirhugaður afskriftarflokkur áfangi er hannaður til að greiða í samræmi við aðalgreiðsluáætlun sem er búin til með því að nota ýmsar forsendur fyrirframgreiðsluhraða (PSA). Þetta úrval af fyrirframgreiðsluhraða er nefnt PAC kraga.
Hvernig fyrirhugaðar afskriftaflokkar virka
Áætlaðir afskriftarflokkar eru skipulagðar vörur sem bjóða upp á stöðugasta sjóðstreymi og tímamót. Fylgihlutarnir í PAC-hlutauppbyggingu gleypa meirihlutann af fyrirframgreiðslu- og framlengingaráhættunni. Þannig að ef líkanið fyrir vöruna er yfirhöfuð rétt, sitja fjárfestar eftir með fjárfestingu sem ætti að standast samkvæmt áætluninni sem sett er á blað.
PAC áfangaskipan, þar sem einn áhættulítill áfangi situr ofan á öðrum áföngum sem gleypir meiri áhættu, er algengust. Auðvitað, vegna öryggisins, sem PAC áfangi býður upp á, mun það hafa lægstu ávöxtun innan uppbyggingarinnar.
Svo lengi sem raunverulegt fyrirframgreiðsluhlutfall er á milli tiltekins sviðs fyrirframgreiðsluhraða, mun líftími PAC hlutans haldast tiltölulega stöðugur, sem dregur úr hættu á að greiðslu tefjist og líftími gerningsins lengist lengur en upphaflega var áætlað. Á sama hátt fær þessi áfangi einnig einhverja vernd gegn uppgreiðsluáhættu,. sem er færð niður á aðra hluta í staðinn fyrir hærri ávöxtun þessara lægri hluta. Fyrirhugaðar afskriftaflokkar eru stundum nefndir PAC skuldabréf.
PAC áföngum og CMOs
Fyrirhugaða afskriftaflokka, eins og flestar skipulagðar vörur, er hægt að nota í margs konar fjárfestingar. Eina krafan er að það sé einhvers konar greiðsluáætlun sem samanstendur af höfuðstól og vöxtum. Sem sagt, hugtakið PAC áfangi er sterkast tengt við veðskuldbindingar (CMO) og veðtryggð verðbréf (MBS). PAC áfanginn var vinsæll með þessum vörum og skapaði skuldabréfalík mannvirki úr safni neytenda- og atvinnuhúsnæðislána.
Takmörk PAC Tranche Protection
Mælikvarði endurgreiðsluáhættuverndar, sem felur í sér bæði samdráttar- og framlengingaráhættu, takmarkast af stærð fylgibréfsins og hraða endurgreiðslunnar. Ef endurgreiðsluhraði er of hægur (fyrir neðan neðri PAC kraga), lengist líf PAC áfangans. Ef endurgreiðsluhraði er of mikill (fyrir ofan efri PAC kraga) styttist líftími PAC áfangans.
Ef um er að ræða samningsbundinn líftíma PAC áfangans getur fjárfestirinn endað með fjármagni sem skilað er í lágvaxtaumhverfi og þannig lækkað heildarávöxtun þess fés jafnvel þótt það sé endurfjárfest. Ef um lengri líftíma er að ræða hefur fjárfestirinn líklega fjármagn bundið í lægri ávöxtunarkröfu þegar fleiri möguleikar eru á hærri ávöxtun.
PAC Tranche eða PAC Bond?
Vegna þess að PAC áfanginn nýtur nokkurra laga af vernd, er hann stundum kallaður PAC tengi. Hugtakið skuldabréf og áfangi eru oft notað til skiptis, sérstaklega þegar kemur að CMOs, en upphaflega vísaði skuldabréf til einni skuld, eins skuldara og eins skuldatryggingar, á meðan áhlutir eru sneiðar skornar úr stórum hópi óskyldra skulda. til að passa við ákveðnar forskriftir.
Hápunktar
Þó að PAC áfanginn dragi úr fyrirframgreiðsluáhættu er endurfjárfestingaráhætta enn vandamál.
PAC-hlutar ná þessu með því að nota kraga sem byggir á ýmsum fyrirframgreiðsluhraða til að koma með stöðuga greiðsluáætlun fyrirfram.
A Planned Amortization Class (PAC) áfangi er leið til að vernda fjárfesta í eignatryggðum verðbréfum gegn fyrirframgreiðsluáhættu.
