नियोजित मूल्यह्रास वर्ग (पीएसी)

एक नियोजित परिशोधन वर्ग (पीएसी) किश्त क्या है?

एक नियोजित मूल्यह्रास वर्ग (पीएसी) किश्त एक उप-प्रकार की संपत्ति-समर्थित सुरक्षा है जिसे निवेशकों को पूर्व भुगतान जोखिम और विस्तार जोखिम से बचाने के लिए डिज़ाइन किया गया है। एक नियोजित परिशोधन वर्ग किश्त को प्राथमिक भुगतान अनुसूची के अनुसार भुगतान करने के लिए डिज़ाइन किया गया है जो कि पूर्व भुगतान गति मान्यताओं (PSA) की एक श्रृंखला का उपयोग करके बनाया गया है। पूर्व भुगतान गति की इस सीमा को पीएसी कॉलर कहा जाता है।

नियोजित मूल्यह्रास वर्ग के अंश कैसे काम करते हैं

नियोजित परिशोधन वर्ग की किश्तें संरचित उत्पाद हैं जो सबसे स्थिर नकदी प्रवाह और मील के पत्थर प्रदान करते हैं। पीएसी किश्त संरचना में सहयोगी किश्तें अधिकांश पूर्व भुगतान और विस्तार जोखिम को अवशोषित करती हैं। इसलिए यदि उत्पाद के लिए मॉडलिंग बिल्कुल सटीक है, तो निवेशकों के पास निवेश के साथ छोड़ दिया जाता है जो कागज पर रखे गए शेड्यूल के अनुसार प्रदर्शन करना चाहिए।

पीएसी किश्त संरचना, जिसमें एक कम-जोखिम वाली किश्त अधिक जोखिम को अवशोषित करने वाली अन्य किश्तों के ऊपर बैठी है, सबसे आम है। बेशक, सुरक्षा के कारण, पीएसी किश्त प्रदान करता है, इसकी संरचना के भीतर सबसे कम पैदावार होगी।

जब तक वास्तविक पूर्व भुगतान दर पूर्व भुगतान गति की निर्दिष्ट सीमा के बीच है, तब तक पीएसी किश्त का जीवन अपेक्षाकृत स्थिर रहेगा, जिससे भुगतान में देरी होने का जोखिम कम हो जाएगा और उपकरण का जीवन शुरू में नियोजित से अधिक लंबा हो जाएगा। इसी तरह, इस किश्त को पूर्व भुगतान जोखिम के खिलाफ कुछ सुरक्षा भी प्राप्त होती है, जो कि उन निचली किश्तों पर उच्च दर की वापसी के बदले में अन्य किश्तों में स्थानांतरित कर दी जाती है। नियोजित परिशोधन वर्ग किश्तों को कभी-कभी पीएसी बांड के रूप में संदर्भित किया जाता है।

##पीएसी किश्तें और सीएमओ

अधिकांश संरचित उत्पादों की तरह, नियोजित परिशोधन वर्ग किश्तों को कई प्रकार के निवेशों पर लागू किया जा सकता है। केवल आवश्यकता यह है कि मूलधन और ब्याज से बना कुछ प्रकार का भुगतान कार्यक्रम हो। उस ने कहा, पीएसी किश्त शब्द सबसे मजबूती से संपार्श्विक बंधक दायित्वों (सीएमओ) और मो आरटीगेज-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) से जुड़ा है। इन उत्पादों के माध्यम से पीएसी किश्त को लोकप्रिय बनाया गया, जिससे उपभोक्ता और वाणिज्यिक बंधक के पूल से बांड जैसी संरचनाएं तैयार हुईं।

पीएसी किश्त संरक्षण की सीमाएं

चुकौती जोखिम संरक्षण का उपाय, जिसमें संकुचन और विस्तार जोखिम दोनों शामिल हैं, साथी बांड के आकार और चुकौती की गति से सीमित है। यदि चुकौती की गति बहुत धीमी है (निचले पीएसी कॉलर के नीचे), तो पीएसी किश्त का जीवन बढ़ाया जाता है। यदि चुकौती की गति बहुत तेज है (ऊपरी पीएसी कॉलर के ऊपर), तो पीएसी किश्त का जीवन छोटा हो जाता है।

पीएसी किश्त के लिए एक अनुबंधित जीवनकाल के मामले में, निवेशक कम ब्याज वाले वातावरण में लौटाई गई पूंजी के साथ समाप्त हो सकता है, इस प्रकार उस पैसे के लिए समग्र रिटर्न को कम कर सकता है, भले ही इसे फिर से निवेश किया गया हो। एक विस्तारित जीवनकाल के मामले में, निवेशक के पास कम-उपज वाले निवेश में पूंजी होने की संभावना होती है, जब उच्च-उपज वाले विकल्प बहुत अधिक होते हैं।

पीएसी किश्त या पीएसी बांड?

चूंकि पीएसी किश्त सुरक्षा की कई परतों का आनंद लेती है, इसलिए इसे कभी-कभी पीएसी बांड कहा जाता है। बांड और किश्त शब्द अक्सर एक दूसरे के लिए उपयोग किया जाता है, खासकर जब सीएमओ की बात आती है, लेकिन मूल रूप से एक एकल ऋण, एक एकल देनदार और एक एकल ऋण सुरक्षा के लिए संदर्भित एक बांड, जबकि किश्त असंबंधित ऋणों के एक बड़े पूल से कटे हुए स्लाइस होते हैं कुछ विशिष्टताओं से मेल खाने के लिए।

##हाइलाइट

• जबकि पीएसी किश्त पूर्व भुगतान जोखिम को कम करता है, पुनर्निवेश जोखिम अभी भी एक मुद्दा बना हुआ है।

• पीएसी की किश्तें अग्रिम भुगतान अनुसूची के साथ आने के लिए पूर्व भुगतान गति की एक सीमा के आधार पर कॉलर का उपयोग करके इसे पूरा करती हैं।

• एक नियोजित परिशोधन वर्ग (पीएसी) किश्त परिसंपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियों में निवेशकों को पूर्व भुगतान जोखिम से बचाने का एक तरीका है।