Mjúk símtalsútvegun

Hvað er mjúksímtalsútvegun?

Mjúkt símtalsákvæði er eiginleiki sem bætt er við verðbréf með föstum tekjum,. sem tekur gildi eftir að harðsímtalsvörnin hefur fallið úr gildi, sem kveður á um iðgjald sem útgefandi greiðir ef snemmbúin innlausn á sér stað.

Skilningur á mjúkum símtölum

Fyrirtæki gefur út skuldabréf til að afla fjár til að uppfylla skammtímaskuldbindingar eða fjármagna langtímafjármagnsverkefni. Fjárfestar sem kaupa þessi skuldabréf lána útgefanda peninga í staðinn fyrir reglubundnar vaxtagreiðslur, þekktar sem afsláttarmiðar,. sem tákna ávöxtun skuldabréfsins. Þegar skuldabréfið er á gjalddaga er höfuðstóllinn endurgreiddur skuldabréfaeigendum.

Stundum eru skuldabréf innkallanleg og verða auðkennd sem slík í trúnaðarbréfinu þegar þau eru gefin út. Innkallanlegt skuldabréf er hagkvæmt fyrir útgefandann þegar vextir lækka þar sem það myndi þýða að innleysa núverandi skuldabréf snemma og endurútgefa ný skuldabréf á lægri vöxtum. Hins vegar er innkallanlegt skuldabréf ekki aðlaðandi verkefni fyrir skuldabréfafjárfesta, þar sem það myndi þýða að vaxtagreiðslur yrðu stöðvaðar þegar skuldabréfið er „kallað“.

Til að hvetja til fjárfestingar í þessum verðbréfum getur útgefandi sett innkallaverndarákvæði á bréfin. Þetta ákvæði getur verið harðsímtalsvörn, þar sem útgefandi getur ekki innkallað skuldabréfið innan þess tímaramma, eða soft call-ákvæði sem tekur gildi eftir að harðsímtalsvörnin er liðin.

Mjúkt innkaupaákvæði eykur aðdráttarafl innkallanlegs skuldabréfs, sem virkar sem aukin takmörkun fyrir útgefendur ef þeir ákveða að innleysa útgáfuna snemma. Innkallanleg skuldabréf geta borið mjúka símtalsvörn til viðbótar við eða í staðinn fyrir harðsímtalsvörn. Ákvæði um mjúkt innkall krefst þess að útgefandinn greiði skuldabréfaeigendum iðgjald að jafnvirði ef skuldabréfið er kallað snemma, venjulega eftir að harðsímtalsvörnin er liðin.

Breytanleg skuldabréf geta falið í sér bæði mjúk- og harðköllunarákvæði, þar sem harðkjarna getur fallið úr gildi, en mjúka ákvæðið hefur oft breytilega skilmála.

Sérstök atriði

Hugmyndin á bak við mjúka hringingarvernd er að letja útgefandann frá því að hringja í eða breyta skuldabréfinu. Hins vegar stoppar mjúkkallavörnin ekki útgefandann ef félagið vill virkilega innkalla skuldabréfið. Skuldabréfið getur verið innkallað á endanum, en ákvæðið lækkar áhættuna fyrir fjárfestirinn með því að tryggja ákveðna ávöxtun á verðbréfinu.

Hægt er að beita mjúkri símtalsvörn fyrir hvers kyns viðskiptalánveitendur og lántakafyrirkomulag. Viðskiptalán geta falið í sér ákvæði um mjúk innborgun til að koma í veg fyrir að lántaki endurfjármagni þegar vextir lækka. Skilmálar samningsins geta krafist greiðslu yfirverðs við endurfjármögnun láns innan ákveðins tíma eftir lokun sem dregur úr virkri ávöxtun lánveitenda.

Soft Call vs. harður kall

Harðkallavörn verndar skuldabréfaeigendur frá því að skuldabréf þeirra verði innkallað áður en ákveðinn tími er liðinn. Til dæmis gæti trúnaðarsamningur um 10 ára skuldabréf tekið fram að skuldabréfið verði óinnkallanlegt í sex ár. Þetta þýðir að fjárfestirinn fær að njóta þeirra vaxtatekna sem greiddar eru í að minnsta kosti sex ár áður en útgefandi getur ákveðið að taka bréfin af markaði.

Ákvæði um mjúkt kaup gæti einnig bent til þess að ekki sé hægt að innleysa skuldabréf snemma ef það er í viðskiptum yfir útgáfuverði þess. Fyrir breytanlegt skuldabréf gæti mjúka innkaupaákvæðið í inndrættinum lagt áherslu á að undirliggjandi hlutabréf nái ákveðnu marki áður en skuldabréfunum er breytt. Til dæmis gæti trúnaðarsamningurinn tekið fram að innkallanlegir skuldabréfaeigendur fái greitt 3% af iðgjaldinu á fyrsta innkallsdegi, 2% á ári eftir harðkallavörnina og 1% ef skuldabréfið er innkallað þremur árum eftir að gjalddaginn rennur út. útkallsákvæði.

##Hápunktar

• Mjúk innkaupaákvæði eykur aðdráttarafl innkallanlegs skuldabréfs, sem virkar sem aukin takmörkun fyrir útgefendur ef þeir ákveða að innleysa útgáfuna snemma.

• Mjúkt símtalsákvæði er eiginleiki sem bætt er við verðbréf með föstum tekjum, sem tekur gildi eftir að harðsímtalsvörnin hefur fallið úr gildi, sem kveður á um iðgjald sem útgefandi greiðir ef snemmbúin innlausn á sér stað.

• Ákvæði um mjúkt innkall krefst þess að útgefandi greiði skuldabréfaeigendum iðgjald að nafnverði verði skuldabréfið innkallað fyrr.