Miðað afskriftaflokki (TAC)

Hvað er markviss afskriftaflokkur?

Markviss afskriftaflokkur (TAC) er tegund eignatryggðra verðbréfa sem eru hönnuð til að vernda fjárfesta gegn uppgreiðsluáhættu. Markviss afskriftaflokkshluti er hannaður til að greiða í samræmi við skilgreinda höfuðstólsjöfnunaráætlun sem er búin til með því að nota fyrirframgreiðsluhraðaforsendu ( PSA). TAC-hluti er svipaður áætluðum afskriftaflokki (PAC) áfangi að því leyti að hann verndar fjárfesta fyrir fyrirframgreiðslu, veitir stöðugt, stöðugt sjóðstreymi og fasta greiðsluáætlun höfuðstóls. Hins vegar eru markvissir afskriftarflokkar uppbyggðir öðruvísi en PAC-hlutar að því leyti að þeir nota aðeins eitt PSA frekar en svið, eins og PAC-hlutar gera.

Skilningur á miðuðum afskriftaflokki (TAC)

Markvissir afskriftarflokkar eru skipulagðar vörur sem auka sjóðstreymisvissu. Hægt er að búa til TAC-hluta með hvaða eignatryggðu verðbréfi sem er með greiðsluáætlun, en þeir eru sterkastir tengdir veðskuldbindingum (CMO) og veðtryggðum verðbréfum (MBS). Afskriftaflokkurinn sem miðar að afskriftum er í meginatriðum skuldabréf samkvæmt CMO eða MBS. Fyrir aflamarkshlutana er höfuðstóllinn greiddur samkvæmt fyrirfram ákveðinni áætlun. Öll fyrirframgreiðsla sem á sér stað er afskrifuð til að viðhalda áætluninni, teygja sjóðstreymi fyrirsjáanlega frekar en að skila fjármagni í því sem er líklegt til að vera lægri vaxtaumhverfi en þegar varan var búin til.

Sambandið milli TAC og PAC

Eins og fram hefur komið notar fyrirhugaður afskriftarflokkur margs konar uppgreiðsluhlutfall, en miðaður afskriftarflokkur notar einn. Fyrir PAC eru breytingar á fyrirframgreiðsluhlutfalli - annaðhvort hækkun á fyrirframgreiðslu eða kulnun - bakaðar inn í líkanið að einhverju leyti. Ólíkt PAC handhafa, mun TAC fjárfestir sjá meira eða minna höfuðstól en áætlað er eftir því hvort uppgreiðsluhlutfallið er hærra eða lægra en skilgreint hlutfall. Til dæmis, ef fyrirframgreiðsluhlutfall er undir því hlutfalli sem notað er fyrir aflamarkið, verða höfuðstólsupphæðir ekki tiltækar fyrir áætlaða greiðslu, þannig að líftíma aflamarksins þarf að lengja. Að öðrum kosti er fyrirframgreiðsluverndin einnig takmörkuð ef fyrirframgreiðsluhlutfallið fer yfir PSA sem notað er fyrir aflamarkið. Fjárfestar munu sjá fjárfestingu sína skila sér í því sem hlýtur að verða verra vaxtaumhverfi.

Reyndar hefur tilvist PAC-áfanga neikvæð áhrif á aflamarkshluta. PAC áföngin eru eldri en AAC áföngum. Þannig að í stigveldinu skila PAC-hlutar minna og hafa lægstu áhættuna, AAC-hlutar gefa meira en PAC en bera takmarkaða vernd, og aðrir hlutar gefa meira en bera enga vörn gegn fyrirframgreiðslu.