Spremere l'orso

Che cos'è una spremitura dell'orso?

Una stretta al ribasso è una situazione in cui i venditori sono costretti a coprire le loro posizioni poiché i prezzi improvvisamente aumentano, aumentando il crescente slancio rialzista .

Capire una spremitura dell'orso

Un bear squeeze è un improvviso cambiamento delle condizioni di mercato che costringe i trader,. tentando di trarre profitto dai ribassi dei prezzi, a riacquistare le attività sottostanti a un prezzo più alto di quello a cui hanno venduto quando entrano nel trade. Come suggerisce il termine, i trader vengono espulsi dalle loro posizioni, di solito in perdita.

Una stretta al ribasso può essere un evento intenzionale accelerato dalle autorità finanziarie, come le banche centrali,. oppure potrebbe essere un sottoprodotto della psicologia del mercato in cui i market maker,. approfittando della diminuzione della pressione di vendita, intensificano i loro sforzi di acquisto per aumentare il prezzo di quel titolo. Una pressione ribassista progettata da una banca centrale viene eseguita con l'intento di sostenere il prezzo di una valuta nel mercato dei cambi (FX). Ciò si ottiene acquistando grandi quantità di quella valuta, riducendo essenzialmente l'offerta disponibile sul mercato, il che si traduce in un forte apprezzamento di quella valuta e innescando una stretta al ribasso.

Sebbene sia più comune nei mercati valutari, una compressione ribassista può verificarsi in qualsiasi mercato in cui il prezzo di un asset viene improvvisamente spinto verso l'alto. I venditori che detengono posizioni corte in valute o altre attività devono acquistare al prezzo di mercato prevalente per coprire la loro posizione, il che, data la velocità del movimento, spesso si traduce in perdite significative.

Spesso un bear squeeze è associato a uno short squeeze,. un'espressione che è più popolare tra l'investitore medio. Una short squeeze è una situazione in cui un titolo fortemente short, come un'azione o una merce, si muove nettamente al rialzo, costringendo più venditori allo scoperto a chiudere le loro posizioni short, il che serve solo ad aumentare la pressione al rialzo sul prezzo di quel titolo. È probabile che i market maker che possono mettere alle strette il mercato inizino una stretta al ribasso se ritengono che le circostanze siano mature per un tale evento.

Nel mercato azionario,. una stretta al ribasso è generalmente innescata da uno sviluppo positivo che suggerisce che il titolo potrebbe cambiare direzione. Sebbene l'inversione di tendenza nelle fortune del titolo possa rivelarsi solo temporanea, pochi venditori allo scoperto possono permettersi di rischiare perdite incontrollate sulle loro posizioni corte e potrebbero preferire chiuderle, anche se ciò significa subire una perdita sostanziale.

Se un'azione inizia a salire rapidamente, la tendenza potrebbe continuare a intensificarsi perché i venditori allo scoperto probabilmente vorranno uscire. Ad esempio, se un'azione aumenta del 15% in un giorno, coloro che hanno posizioni corte possono essere costretti a liquidare e coprire la loro posizione acquistando l'azione. Se un numero sufficiente di venditori allo scoperto riacquista il titolo, il prezzo aumenta ancora.

Trarre profitto da una spremitura dell'orso

I contrarian cercano attività che hanno un forte interesse allo scoperto: il numero di azioni che sono state vendute allo scoperto ma non sono state ancora coperte o chiuse. I contrarian cercano questi asset proprio per la possibilità che si verifichi una short squeeze e possono accumulare posizioni lunghe nell'asset fortemente short.

Il guadagno rischio-rendimento per un asset scambiato pesantemente allo scoperto nelle singole cifre basse è favorevole per contrarian con posizioni lunghe. Il loro rischio è limitato al prezzo pagato per questo, mentre il potenziale di profitto è illimitato. Questo rischio si oppone al profilo rischio-rendimento del venditore allo scoperto che, in teoria, sopporta perdite illimitate se il titolo aumenta in uno short squeeze.

Esempio di spremitura dell'orso

Si consideri un'ipotetica azienda biotecnologica, Medico, che ha un farmaco candidato in sperimentazioni cliniche avanzate. C'è un notevole scetticismo tra gli investitori sul fatto che questo farmaco candidato funzionerà e, di conseguenza, cinque milioni dei 25 milioni di azioni in circolazione di Medico sono stati messi allo scoperto. L'interesse breve su Medico è quindi del 20% e con un volume medio giornaliero di scambi (ADTV) di un milione di azioni, il rapporto di interesse breve (SIR) è cinque. Ciò significa essenzialmente che i venditori allo scoperto impiegherebbero cinque giorni per riacquistare tutte le azioni Medico che sono state vendute allo scoperto.

Si supponga che a causa dell'enorme breve interesse, Medico sia sceso da $ 15 di pochi mesi fa a $ 5 poco prima del rilascio dei risultati della sperimentazione clinica. L'annuncio dei risultati indica che il farmaco candidato di Medico funziona meglio del previsto. Le azioni di Medico aumenteranno alle notizie, forse fino a $ 8 o più, poiché gli speculatori acquistano le azioni e i venditori allo scoperto si affrettano a coprire le loro posizioni corte, il che porta a ulteriori acquisti e ulteriore apprezzamento delle azioni di Medico.

Mette in risalto

• I commercianti contrarian accumulano posizioni lunghe in asset fortemente short nella speranza che una stretta al ribasso possa essere in vista.

• Una stretta al ribasso può essere un evento intenzionale accelerato dalle autorità finanziarie, come le banche centrali, oppure potrebbe essere un sottoprodotto della psicologia del mercato in cui i market maker, approfittando della diminuzione della pressione di vendita, intensificano i loro sforzi di acquisto per far salire il prezzo di quel titolo.

• Una stretta al ribasso è una situazione in cui i venditori sono costretti a coprire le proprie posizioni poiché i prezzi improvvisamente aumentano, aumentando il crescente slancio rialzista.