Compression d'ours

Qu'est-ce qu'un Bear Squeeze ?

Un resserrement baissier est une situation où les vendeurs sont obligés de couvrir leurs positions alors que les prix montent soudainement en flèche, ajoutant à l'élan haussier en plein essor.

Comprendre un Bear Squeeze

Un resserrement baissier est un changement soudain des conditions du marché qui oblige les commerçants,. tentant de profiter de la baisse des prix, à racheter les actifs sous-jacents à un prix plus élevé que celui auquel ils ont vendu lors de leur entrée dans le commerce. Comme le terme l'indique, les traders sont évincés de leurs positions, généralement à perte.

Un resserrement baissier peut être un événement intentionnel précipité par les autorités financières, telles que les banques centrales,. ou il peut s'agir d'un sous-produit de la psychologie du marché où les teneurs de marché,. profitant de la diminution de la pression de vente, intensifient leurs efforts d'achat pour faire monter le prix de ce titre. Un resserrement baissier conçu par une banque centrale est effectué dans le but de soutenir le prix d'une devise sur le marché des changes (FX). Ceci est accompli en achetant de grandes quantités de cette devise, ce qui réduit essentiellement l'offre disponible sur le marché, ce qui entraîne une forte appréciation de cette devise et déclenche une pression à la baisse.

Bien qu'il soit plus courant sur les marchés des changes, un resserrement baissier peut se produire sur n'importe quel marché où le prix d'un actif est soudainement augmenté. Les vendeurs détenant des positions courtes sur des devises ou d'autres actifs doivent acheter au prix du marché en vigueur pour couvrir leur position, ce qui, compte tenu de la rapidité du mouvement, entraîne souvent des pertes importantes.

Souvent, un resserrement baissier est associé à un resserrement court,. une expression plus populaire auprès de l'investisseur moyen. Une compression courte est une situation dans laquelle un titre fortement court, comme une action ou une matière première, monte fortement, forçant davantage de vendeurs à découvert à clôturer leurs positions courtes, ce qui ne fait qu'ajouter à la pression à la hausse sur le prix de ce titre. Les teneurs de marché qui peuvent accaparer le marché sont susceptibles d'initier une pression à la baisse s'ils jugent que les circonstances sont mûres pour un tel événement.

Sur le marché des actions,. un resserrement baissier est généralement déclenché par une évolution positive suggérant que l'action pourrait se redresser. Bien que le revirement de fortune de l'action puisse ne s'avérer que temporaire, peu de vendeurs à découvert peuvent se permettre de risquer des pertes fulgurantes sur leurs positions courtes et peuvent préférer les clôturer, même si cela signifie subir une perte substantielle.

Si une action commence à augmenter rapidement, la tendance peut continuer à s'intensifier car les vendeurs à découvert voudront probablement sortir. Par exemple, si une action monte de 15 % en une journée, ceux qui ont des positions courtes peuvent être contraints de liquider et de couvrir leur position en achetant l'action. Si suffisamment de vendeurs à découvert rachètent l'action, le prix augmente encore plus.

Profiter d'un Bear Squeeze

Les opposants recherchent des actifs qui ont de gros intérêts courts - le nombre d'actions qui ont été vendues à découvert mais qui n'ont pas encore été couvertes ou fermées. Les opposants recherchent ces actifs spécifiquement en raison du risque qu'une compression courte se produise et peuvent accumuler des positions longues sur l'actif fortement court-circuité.

Le rapport risque-récompense pour un actif fortement court-circuité dans les chiffres inférieurs à un chiffre est favorable aux contrariens ayant des positions longues. Leur risque est limité au prix payé, tandis que le potentiel de profit est illimité. Ce risque s'oppose au profil risque-récompense du vendeur à découvert qui, théoriquement, supporte des pertes illimitées si l'action monte en flèche lors d'un short squeeze.

Exemple de compression d'ours

Considérez une société biotechnologique hypothétique, Medico, qui a un candidat-médicament en essais cliniques avancés. Il existe un scepticisme considérable parmi les investisseurs quant à l'efficacité de ce médicament candidat et, par conséquent, cinq millions des 25 millions d' actions en circulation de Medico ont été vendues à découvert. L'intérêt court sur Medico est donc de 20%, et avec un volume quotidien moyen de transactions (ADTV) d'un million d'actions, le ratio d'intérêt court (SIR) est de cinq. Cela signifie essentiellement qu'il faudrait cinq jours aux vendeurs à découvert pour racheter toutes les actions Medico qui ont été vendues à découvert.

Supposons qu'en raison de l'énorme intérêt à court terme, Medico soit passé de 15 $ il y a quelques mois à 5 $ peu de temps avant la publication des résultats des essais cliniques. L'annonce des résultats indique que le candidat-médicament de Medico fonctionne mieux que prévu. Les actions de Medico s'écarteront des nouvelles, peut-être à 8 $ ou plus, alors que les spéculateurs achètent les actions et que les vendeurs à découvert se démènent pour couvrir leurs positions courtes, ce qui conduit à de nouveaux achats et à une nouvelle appréciation des actions de Medico.

Points forts

• Les traders à contre-courant accumulent des positions longues sur des actifs fortement court-circuités dans l'espoir qu'un resserrement baissier se profile.

• Un resserrement baissier peut être un événement intentionnel précipité par les autorités financières, telles que les banques centrales, ou il peut s'agir d'un sous-produit de la psychologie du marché où les teneurs de marché, profitant de la diminution de la pression de vente, intensifient leurs efforts d'achat pour faire monter le prix de ce titre.

• Un resserrement baissier est une situation où les vendeurs sont obligés de couvrir leurs positions alors que les prix montent soudainement en flèche, ajoutant à l'élan haussier en plein essor.