Investor's wiki

Медвежье сжатие

Медвежье сжатие

Что такое медвежье сжатие?

Медвежье сжатие — это ситуация, когда продавцы вынуждены закрывать свои позиции, поскольку цены внезапно растут, усиливая растущий бычий импульс.

Понимание медвежьего сжатия

Медвежье сжатие — это внезапное изменение рыночных условий, которое заставляет трейдеров,. пытающихся получить прибыль от снижения цен, выкупать базовые активы по более высокой цене, чем они продали при входе в сделку. Как следует из этого термина, трейдеры вытесняются со своих позиций, как правило, в убыток.

Медвежье сжатие может быть преднамеренным событием, спровоцированным финансовыми органами, такими как центральные банки,. или побочным продуктом рыночной психологии, когда маркет-мейкеры,. пользуясь ослабевающим давлением продавцов, активизируют свои усилия по покупке, чтобы подтолкнуть цену этой ценной бумаги выше. Медвежье сжатие, организованное центральным банком, делается с целью поддержать цену валюты на валютном рынке (FX). Это достигается путем покупки больших объемов этой валюты, что существенно сокращает доступное предложение на рынке, что приводит к резкому повышению курса этой валюты и вызывает медвежье давление.

Хотя это более распространено на валютных рынках, медвежье сжатие может произойти на любом рынке, где цена актива внезапно повышается. Продавцы, занимающие короткие позиции в валютах или других активах, должны покупать по преобладающей рыночной цене, чтобы покрыть свою позицию, что, учитывая скорость движения, часто приводит к значительным убыткам.

Часто медвежье сжатие ассоциируется с коротким сжатием — фразой, которая более популярна среди среднего инвестора. Короткое сжатие — это ситуация, в которой ценная бумага, находящаяся в короткой позиции, например, акция или товар, движется резко вверх, вынуждая больше продавцов закрывать свои короткие позиции, что только усиливает повышательное давление на цену этой ценной бумаги. Маркет-мейкеры, которые могут загнать рынок в угол,. скорее всего, инициируют медвежье сжатие, если сочтут, что обстоятельства созрели для такого события.

На фондовом рынке медвежье сжатие обычно вызывается положительным развитием событий, которое предполагает, что акции могут развернуться. Хотя изменение состояния акций может оказаться лишь временным, немногие продавцы коротких позиций могут позволить себе риск безудержных убытков по своим коротким позициям и могут предпочесть закрыть их, даже если это означает значительные убытки.

Если акции начинают быстро расти, тенденция может продолжать усиливаться, потому что короткие продавцы, вероятно, захотят закрыться. Например, если акция вырастет на 15% за один день, те, у кого короткие позиции, могут быть вынуждены ликвидировать и покрыть свою позицию, купив акции. Если достаточное количество коротких продавцов выкупит акции, цена пойдет еще выше.

Прибыль от медвежьего сжатия

Сторонники противоположного толка ищут активы, которые имеют большой короткий интерес — количество акций, которые были проданы без покрытия, но еще не покрыты или не закрыты. Сторонники противоположного толка ищут эти активы именно из-за вероятности короткого сжатия и могут накапливать длинные позиции по активу, который сильно укорочен.

Соотношение риска и вознаграждения для актива, сильно укоротившего актив, торгующегося низкими однозначными числами, благоприятно для контрарианцев с длинными позициями. Их риск ограничен ценой, заплаченной за него, а потенциальная прибыль неограниченна. Этот риск противоположен профилю риск-вознаграждение короткого продавца, который, теоретически, несет неограниченные убытки, если акции подскакивают вверх при коротком сжатии.

Пример медвежьего сжатия

Рассмотрим гипотетическую биотехнологическую компанию Medico, у которой есть лекарство-кандидат, проходящее расширенные клинические испытания. Среди инвесторов существует значительный скептицизм по поводу того, будет ли работать этот кандидат в лекарства, и в результате пять миллионов из 25 миллионов выпущенных акций Medico были проданы без покрытия. Таким образом, короткая процентная ставка по Medico составляет 20%, а при среднем дневном объеме торгов (ADTV) в один миллион акций коэффициент короткой процентной ставки (SIR) равен пяти. По сути, это означает, что продавцам коротких позиций потребуется пять дней, чтобы выкупить все акции Medico, которые были проданы без покрытия.

Предположим, что из-за огромного короткого интереса Medico снизилась с 15 долларов несколько месяцев назад до 5 долларов незадолго до публикации результатов клинических испытаний. Объявление результатов показывает, что лекарство-кандидат от Medico работает лучше, чем ожидалось. Акции Medico вырастут на этих новостях, возможно, до 8 долларов или выше, поскольку спекулянты покупают акции, а продавцы с короткими продажами пытаются закрыть свои короткие позиции, что приводит к дальнейшим покупкам и дальнейшему повышению курса акций Medico.

Особенности

  • Противоположные трейдеры аккумулируют длинные позиции по сильно коротким активам в надежде, что медвежье сжатие может быть в ближайшем будущем.

  • Медвежье сжатие может быть преднамеренным событием, спровоцированным финансовыми властями, такими как центральные банки, или может быть побочным продуктом рыночной психологии, когда маркет-мейкеры, пользуясь ослабевающим давлением продавцов, активизируют свои усилия по покупке, чтобы подтолкнуть цену этой ценной бумаги выше.

  • Медвежье сжатие — это ситуация, когда продавцы вынуждены закрывать свои позиции, поскольку цены внезапно растут, усиливая растущий бычий импульс.