Vendita allo scoperto contro la scatola
Che cos'è una vendita allo scoperto contro gli schemi?
Una vendita allo scoperto contro scatola è l'atto di vendita allo scoperto di titoli che già possiedi, ma senza chiudere la posizione lunga esistente. Ciò si traduce in una posizione neutra in cui tutti i guadagni in un'azione sono uguali alle perdite e netti a zero. Lo scopo è evitare di realizzare plusvalenze da una vendita alla chiusura, e quindi in pratica è stato limitato dalle autorità di regolamentazione.
Ad esempio, se possiedi 100 azioni di ABC e dici al tuo broker di vendere allo scoperto 100 azioni di ABC senza vendere la tua posizione lunga, hai condotto una vendita allo scoperto contro scatola, con la posizione lunga in un conto e la posizione corta in un altro .
Capire una vendita allo scoperto contro la scatola
Una vendita allo scoperto contro scatola, nota anche come "vendita allo scoperto contro scatola", è una tecnica di minimizzazione o elusione fiscale utilizzata dai trader quando non vogliono effettivamente chiudere la loro posizione lunga su un'azione. Vendendo allo scoperto in un conto diverso e mantenendo la posizione lunga, non si realizzano plusvalenze e tutti i nuovi guadagni prodotti da un conto saranno equamente compensati dalle perdite nell'altro.
La strategia è utilizzata anche dagli investitori che credono che un titolo che possiedono sia dovuto a un calo del prezzo, ma non desiderano vendere perché ritengono che il calo sia temporaneo e che il titolo si riprenderà rapidamente.
Restrizioni ed elusione fiscale
Prima del 1997, il motivo principale per andare allo scoperto contro la scatola era ritardare un evento imponibile. Secondo le leggi fiscali precedenti quell'anno, possedere posizioni lunghe e corte in un'azione significava che qualsiasi guadagno cartaceo dalla posizione lunga sarebbe stato temporaneamente rimosso a causa della posizione corta di compensazione. L'effetto netto di entrambe le posizioni è stato pari a zero, il che significa che non è stato necessario pagare le tasse.
Il Taxpayer Relief Act del 1997 (TRA 97) non consentiva più la vendita allo scoperto contro scatola come pratica valida di differimento fiscale. In TRA97, le plusvalenze o le perdite sostenute dalle vendite allo scoperto contro la scatola non sono differite. L'implicazione fiscale è che le relative imposte sulle plusvalenze saranno dovute nell'anno in corso.
La Securities and Exchange Commission (SEC) e la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) hanno ulteriormente regolamentato quando i venditori possono vendere allo scoperto. Ad esempio, nel febbraio 2010, la SEC ha adottato la regola del rialzo alternativo, che limita le vendite allo scoperto quando un'azione scende di oltre il 10% in un giorno. In quella situazione, coloro che effettuano una vendita allo scoperto (anche se le azioni sono già possedute) di solito devono aprire un conto a margine.
Una valida strategia alternativa è invece l'acquisto di un'opzione put,. che dà agli investitori il diritto, ma non l'obbligo, di vendere le azioni. L'acquisto di un'opzione put ha un costo per azione associato, che è paragonabile a una transazione di vendita allo scoperto. Tuttavia, come tutte le strategie che utilizzano opzioni, le opzioni put sono soggette agli effetti del decadimento temporale. Ciò rappresenta un costo che deve essere gestito affinché le strategie delle opzioni funzionino in modo efficace.
Esempio di shorting contro la scatola
Ad esempio, supponiamo che tu abbia un grande guadagno cartaceo sulle azioni di ABC nel tuo conto di intermediazione principale, che non è un conto a margine. Pensi che l'ABC abbia raggiunto il suo apice e vuoi vendere. Tuttavia, ci sarà una tassa sulla plusvalenza. Forse il prossimo anno ti aspetti di guadagnare molto meno, mettendoti in una fascia inferiore. È più vantaggioso prendere il guadagno una volta che si entra in una fascia fiscale inferiore.
Per bloccare i tuoi guadagni quest'anno, metti in cortocircuito le azioni della ABC nel tuo conto a margine. Come è consuetudine, prendi in prestito azioni da un broker. Quando la tua scommessa (si spera) si avvera, restituisci le azioni che già possedevi prima dello short al broker, aggirando così l'evento tassabile.
Mette in risalto
Invece di vendere per chiudere una posizione lunga, un investitore long venderebbe invece allo scoperto l'equivalente della posizione lunga in un conto separato, creando una posizione neutra.
Esistono strategie alternative, come l'acquisto di opzioni put.
Sebbene fosse popolare in passato, la vendita allo scoperto contro scatola è diventata sempre più una pratica limitata dopo una repressione della SEC e della FINRA.
Una "vendita allo scoperto contro scatola" è una strategia utilizzata dagli investitori per ridurre al minimo o evitare le proprie passività fiscali sulle plusvalenze vendendo allo scoperto titoli che già possiedono.
FAQ
Vendere contro gli schemi è legale?
No, vendere allo scoperto per evitare le tasse è illegale ai sensi del Taxpayer Relief Act del 1997.
Che cos'è una scatola distribuita usando le opzioni?
Un box spread è una strategia di opzioni utilizzata per creare un prestito sintetico, prendere in prestito o prestare denaro a un tasso di interesse implicito che può differire dalle proprie fonti di prestito tradizionali. Un box spread comporta l'acquisto di uno spread call rialzista insieme a uno spread put orso corrispondente,. dove il payoff sarà sempre la differenza tra i due prezzi d'esercizio. Quindi, se puoi acquistare una scatola da 100 pt per $ 99, guadagnerà $ 1 di valore entro la scadenza.
Come funziona la vendita allo scoperto?
La vendita allo scoperto implica prendere in prestito azioni dal proprio broker per venderle sul mercato, con la speranza di riacquistarle a un prezzo inferiore, con un profitto. Mentre le azioni vengono prese in prestito e allo scoperto, devi pagare gli interessi sul valore delle azioni prese in prestito. Per questo motivo, la vendita allo scoperto è consentita solo nei conti a margine.
