Guadagnare

Che cos'è un guadagno?

Un earnout è una disposizione contrattuale che stabilisce che il venditore di un'azienda deve ottenere un compenso aggiuntivo in futuro se l'azienda raggiunge determinati obiettivi finanziari, che di solito sono indicati come percentuale delle vendite o dei guadagni lordi.

Se un imprenditore che cerca di vendere un'azienda chiede un prezzo superiore a quello che un acquirente è disposto a pagare, può essere utilizzata una disposizione di guadagno. In un esempio semplificato, potrebbe esserci un prezzo di acquisto di $ 1 milione più il 5% delle vendite lorde nei prossimi tre anni.

Capire un guadagno

I guadagni non vengono con regole rigide e veloci. Invece, il livello di pagamento dipende da una serie di fattori, inclusa la dimensione dell'azienda. Questo può essere utilizzato per colmare il divario tra le diverse aspettative di acquirenti e venditori.

Un earnout aiuta a eliminare l'incertezza per l'acquirente, poiché è legato alla performance finanziaria futura. L'acquirente paga una parte del costo dell'attività in anticipo e il resto del costo dipende dal raggiungimento degli obiettivi di performance futuri. Il venditore riceve anche i benefici della crescita futura per un periodo di tempo. Diversi obiettivi finanziari come reddito netto o entrate possono aiutare a determinare gli guadagni.

Strutturare un guadagno

Ci sono una serie di considerazioni chiave, oltre alla compensazione in contanti quando si struttura un earnout. Ciò include la determinazione dei membri cruciali dell'organizzazione e se un earnout è esteso a loro.

La durata del contratto e il ruolo del dirigente con l'azienda dopo l' acquisizione sono due questioni che devono anche essere negoziate. Ciò è dovuto al fatto che le prestazioni dell'azienda sono legate al management e ad altri dipendenti chiave. Se questi dipendenti se ne vanno, l'azienda potrebbe non raggiungere i suoi obiettivi finanziari.

L'accordo dovrebbe anche specificare le ipotesi contabili che verranno utilizzate in futuro. Sebbene un'azienda possa aderire ai principi contabili generalmente accettati (GAAP), ci sono ancora giudizi che i manager devono esprimere che possono influenzare i risultati. Ad esempio, supponendo un livello più alto per i ritorni e le indennità abbasserà i guadagni.

Un cambiamento di strategia, come la decisione di uscire da un'impresa o investire in iniziative di crescita, può deprimere i risultati attuali. Il venditore dovrebbe esserne consapevole per trovare una soluzione equa.

Anche le metriche finanziarie utilizzate per determinare l'earnout devono essere decise. Alcune metriche avvantaggiano l'acquirente mentre altre avvantaggiano il venditore. È una buona idea utilizzare una combinazione di metriche, come entrate e metriche di profitto.

Ci sono consulenti legali e finanziari che possono assistere con l'intero processo. La commissione per i consulenti in genere cresce con la complessità della transazione.

Vantaggi e svantaggi di un guadagno

Ci sono sia vantaggi che svantaggi per l'acquirente e il venditore in un earnout. Per l'acquirente, un vantaggio è avere un periodo di tempo più lungo per pagare l'attività piuttosto che tutto in anticipo. Inoltre, se i guadagni non sono alti come previsto, l'acquirente non deve pagare tanto. Per il venditore, il vantaggio è la possibilità di distribuire le tasse su pochi anni, contribuendo a ridurre l'impatto fiscale della vendita.

Uno svantaggio per l'acquirente è che il venditore può essere coinvolto nell'attività per un periodo di tempo più lungo, desiderando fornire assistenza per aumentare i guadagni o utilizzare la propria esperienza precedente per gestire l'attività come meglio crede. Lo svantaggio per il venditore è che i guadagni futuri non sono abbastanza alti, quindi non guadagnano molto dalla vendita dell'attività.

Esempio di guadagno

ABC Company ha $ 50 milioni di vendite e $ 5 milioni di guadagni. Un potenziale acquirente è disposto a pagare 250 milioni di dollari, ma l'attuale proprietario crede che questo sottovaluti le prospettive di crescita futura e chiede 500 milioni di dollari. Per colmare il divario, le due parti possono utilizzare un earnout. Un compromesso potrebbe essere un pagamento anticipato in contanti di $ 250 milioni e un guadagno di $ 250 milioni se le vendite e gli utili raggiungono $ 100 milioni entro una finestra di tre anni o $ 100 milioni se le vendite raggiungono solo $ 70 milioni .

Mette in risalto

• Le diverse aspettative di un'attività tra un venditore e un acquirente vengono generalmente risolte attraverso un earnout.

• L'earnout elimina l'incertezza per l'acquirente, poiché paga solo una parte del prezzo di vendita in anticipo e il resto in base alla performance futura. Il venditore riceve i benefici della crescita futura.

• Un earnout è una disposizione contrattuale che stabilisce che il venditore di un'azienda deve ottenere un compenso futuro se l'azienda raggiunge determinati obiettivi finanziari.

• Le considerazioni contrattuali chiave includono i destinatari dell'earnout, le ipotesi contabili utilizzate e un periodo di tempo concordato.