Compensazione dell'esposizione
Che cos'è la compensazione dell'esposizione?
La compensazione dell'esposizione è un metodo di copertura del rischio valutario compensando l'esposizione in una valuta con l'esposizione nella stessa valuta o in un'altra valuta simile.
Comprensione della compensazione dell'esposizione
compensazione dell'esposizione ha l'obiettivo di ridurre l'esposizione di un'azienda al rischio di cambio (valuta). È particolarmente applicabile nel caso di una grande società multinazionale, le cui diverse esposizioni valutarie possono essere gestite come un unico portafoglio; spesso è difficile e costoso coprire ogni singolo rischio valutario di un cliente individualmente quando si tratta di molti clienti internazionali.
La strategia di compensazione dell'esposizione di un'impresa dipende da una serie di fattori, tra cui le valute e gli importi coinvolti nei suoi pagamenti e incassi, la politica aziendale in merito alla copertura del rischio valutario e le potenziali correlazioni tra le diverse valute a cui ha esposizione.
La compensazione dell'esposizione consente alle aziende di gestire il proprio rischio valutario in modo più olistico. Se una società rileva che la correlazione tra le valute di esposizione è positiva, la società adotterebbe una strategia long-short per la compensazione dell'esposizione. La ragione di ciò è che con una correlazione positiva tra due valute, un approccio long-short comporterebbe guadagni da una posizione valutaria che compensano le perdite dall'altra. Al contrario, se la correlazione è negativa, una strategia long-long si tradurrebbe in una copertura efficace in caso di oscillazione valutaria.
La compensazione dell'esposizione può essere effettuata anche per compensare i rischi di controbilanciamento di un portafoglio di grandi dimensioni o di una società finanziaria tra i suoi portafogli. Come strategia di gestione del rischio aziendale (ERM),. se il portafoglio A di una banca è lungo 1.000 azioni di Apple (AAPL) e un altro portafoglio B è corto di 1.000 di Apple, le posizioni e l'esposizione al prezzo di Apple possono essere compensate al livello manageriale.
La compensazione dell'esposizione di solito si riferisce alla compensazione che avviene all'interno di un'organizzazione tra le sue varie unità, progetti o portafogli, rendendola una compensazione unilaterale.
La compensazione con un'altra parte (ad esempio, nel caso di uno swap di valuta), sarebbe considerata una compensazione bilaterale o addirittura multilaterale.
Esempio di compensazione dell'esposizione
Assume Widget Co., con sede in Canada, ha importato macchinari dagli Stati Uniti ed esporta regolarmente in Europa. L'azienda deve pagare 10 milioni di dollari al suo fornitore di macchinari statunitense in tre mesi, momento in cui prevede anche un introito di 5 milioni di euro e 1 milione di franchi per le sue esportazioni. Il tasso spot è 1 EUR = 1,35 USD e 1 CHF = 1,10 USD. In che modo Widget Co. può utilizzare la compensazione dell'esposizione per coprirsi?
L'esposizione valutaria netta della società è di $ 2,15 milioni di USD (ovvero, $ 10 milioni di USD - [(5 x 1,35) + (1 x 1,10)]). Se Widget Co. è fiduciosa che il dollaro canadese si apprezzerà nei prossimi tre mesi, non farebbe nulla, poiché un dollaro canadese più forte comporterebbe un dollaro statunitense più economico in tre mesi. D'altra parte](/it/currencyoption) [, se la società è preoccupata che il dollaro canadese possa deprezzarsi rispetto al dollaro USA, può scegliere di bloccare il suo tasso di cambio in tre mesi tramite un contratto a termine o un'opzione currency. La compensazione dell'esposizione è quindi un modo più efficiente di gestire l'esposizione valutaria considerandola come un portafoglio, anziché coprire separatamente ciascuna esposizione valutaria.
Mette in risalto
La compensazione dell'esposizione si ottiene all'interno di un'azienda dove può trovare una posizione di compensazione in due o più valute o altri fattori di rischio all'interno di vari segmenti dell'azienda.
La compensazione riduce i costi di un'azienda e facilita la gestione del rischio poiché le posizioni di compensazione non devono essere coperte individualmente per le esposizioni al rischio.
La compensazione compensa il valore di più posizioni o pagamenti da scambiare tra due o più parti.
