Rete bilaterale
Che cos'è la compensazione bilaterale?
La compensazione bilaterale è il processo di consolidamento di tutti gli accordi di scambio tra due parti in un unico, o accordo quadro. Di conseguenza, invece di ogni contratto di swap che porta a un flusso di pagamenti individuali da parte di una delle parti, tutti gli swap vengono compensati insieme in modo che un solo flusso di pagamento netto venga effettuato a una delle parti in base ai flussi degli swap combinati.
Il termine stesso bilaterale significa "avere o relazionarsi a due parti; interessare entrambe le parti". Netto o netting si riferisce alla ricerca della differenza tra tutti i pagamenti dello swap, producendo un totale (netto).
Capire la rete bilaterale
La compensazione bilaterale riduce il numero complessivo di operazioni tra le due controparti. Pertanto, il volume effettivo delle transazioni tra i due diminuisce. Così fa la quantità di attività contabile e altri costi e commissioni associati a un numero maggiore di operazioni.
Sebbene la comodità di ridurre le transazioni sia un vantaggio, il motivo principale per cui due parti si impegnano nella compensazione è ridurre il rischio. La compensazione bilaterale aggiunge ulteriore sicurezza in caso di fallimento di una delle parti. Con la compensazione, in caso di fallimento, vengono eseguiti tutti gli swap anziché solo quelli redditizi per la società che subisce il fallimento. Ad esempio, se non ci fosse una compensazione bilaterale, la società che fallisce potrebbe riscuotere tutti gli swap in-the-money dicendo che non può effettuare pagamenti sugli swap out-of-the-money a causa del fallimento.
La compensazione consolida tutti gli swap in uno solo in modo che la società fallita possa riscuotere solo su swap in-the-money dopo che tutti gli swap out-of-the-money sono stati pagati per intero. Fondamentalmente, significa che il valore degli swap in-the-money deve essere maggiore del valore degli swap out-of-the-money affinché la società fallita possa ottenere i pagamenti.
Tipi di reti
Ci sono diversi modi per realizzare la rete.
La compensazione del pagamento è quando ciascuna controparte aggrega l'importo dovuto all'altra alla data di pagamento e solo la differenza degli importi sarà consegnata dalla parte con il debito. Questo è anche chiamato compensazione di regolamento. La compensazione dei pagamenti riduce il rischio di regolamento,. ma poiché tutti gli swap originali rimangono, non consente la compensazione ai fini del capitale regolamentare o del bilancio.
Novation netting annulla gli swap di compensazione e li sostituisce con il nuovo contratto quadro.
Compensazione di chiusura: dopo un'inadempienza,. le transazioni esistenti vengono terminate e i valori di ciascuna vengono calcolati per distillare un unico importo affinché una parte paghi l'altra.
La compensazione multilaterale coinvolge più di due parti, probabilmente utilizzando una stanza di compensazione​​​​​​​ o uno scambio centrale, mentre la compensazione bilaterale è tra due parti.
Esempio di compensazione bilaterale tra aziende
Si supponga che la società A abbia accettato di effettuare due scambi con la società B.
Per il primo swap, la società A ha accettato di pagare un tasso fisso del 3% su 1 milione di dollari, mentre la società B paga un tasso variabile di LIBOR più il 2%. Supponiamo che il LIBOR sia attualmente del 2%, quindi il tasso variabile che la società B paga è del 4%.
Per il secondo swap, la società A ha accettato di pagare un tasso fisso del 4% su $ 3 milioni, mentre la società B paga un tasso variabile di LIBOR più il 2,5%. Il LIBOR è del 2%, quindi il tasso variabile è del 4,5%.
Se questi swap fossero compensati bilateralmente, invece di inviare due pagamenti alla società A, la società B potrebbe semplicemente inviare un pagamento più grande.
Per il primo scambio, la Società B deve alla Società A l'1% su 1 milione di dollari. Se pagato annualmente, è $ 10.000 o $ 833,33 al mese.
Sul secondo scambio, la società B deve alla società A lo 0,5% su 3 milioni di dollari. Se pagato annualmente, è di $ 15.000 o $ 1.250 al mese.
Invece di inviare due pagamenti, con la compensazione bilaterale, la società B invierebbe $ 2.083,33 ($ 833,33 + $ 1.250) al mese o $ 25.000 ($ 10.000 + $ 15.000) all'anno.
Al variare del LIBOR, cambieranno anche gli importi dei pagamenti. Se vengono effettuati più scambi tra le parti, anche questi possono essere compensati allo stesso modo.
Mette in risalto
La compensazione bilaterale riduce l'attività contabile, la complessità e le commissioni associate a più operazioni e pagamenti.
In caso di fallimento, la compensazione bilaterale assicura che la società fallita non può solo accettare pagamenti mentre sceglie di non pagare gli swap out-of-the-money.
La compensazione bilaterale è quando due parti combinano tutti i loro swap in un unico master swap, creando un pagamento netto, invece di molti, tra le parti.
