Неттинг экспозиции

Что такое неттинг рисков?

представляет собой метод хеджирования валютного риска путем взаимозачета риска в одной валюте с риском в той же или другой аналогичной валюте.

Понимание взаимозачета рисков

неттинга рисков является снижение подверженности компании валютному (валютному) риску. Это особенно применимо в случае крупной многонациональной компании, чьи различные валютные риски могут управляться как единый портфель; часто сложно и дорого хеджировать каждый валютный риск клиента в отдельности при работе со многими международными клиентами.

Стратегия взаимозачета подверженности фирмы зависит от ряда факторов, включая валюты и суммы, связанные с ее платежами и поступлениями, корпоративную политику в отношении хеджирования валютного риска и потенциальную корреляцию между различными валютами, в которых она подвержена риску.

Неттинг рисков позволяет компаниям более комплексно управлять своим валютным риском. Если компания обнаружит, что корреляция между подверженными риску валютами является положительной, она примет долгосрочную и короткую стратегию взаимозачета рисков. Причина этого заключается в том, что при положительной корреляции между двумя валютами подход «длинная-короткая» приведет к тому, что прибыль от одной валютной позиции компенсирует убытки от другой. И наоборот, если корреляция отрицательна, долгосрочная стратегия приведет к эффективному хеджированию в случае движения валюты.

Неттинг рисков также может быть проведен для компенсации уравновешивающих рисков крупного портфеля или финансовой фирмы среди ее портфелей. В соответствии со стратегией управления рисками предприятия (ERM),. если портфель A для банка представляет собой длинную позицию в размере 1000 акций Apple (AAPL), а другой портфель B представляет собой короткую позицию в размере 1000 акций Apple, позиции и подверженность ценовым рискам Apple могут быть нейтрализованы по цене управленческий уровень.

Неттинг рисков обычно относится к неттингу, который происходит внутри организации между ее различными подразделениями, проектами или портфелями, что делает его односторонним неттингом.

Неттинг с другой стороной (например, в случае валютного свопа) будет считаться двусторонним или даже многосторонним неттингом.

Пример взаимозачета рисков

Предположим, Widget Co., расположенная в Канаде, импортирует оборудование из Соединенных Штатов и регулярно экспортирует его в Европу. Компания должна заплатить 10 миллионов долларов своему поставщику оборудования из США в течение трех месяцев, и в это время она также ожидает получения 5 миллионов евро и 1 миллиона швейцарских франков за свой экспорт. Спот-курс составляет 1 евро = 1,35 доллара США и 1 швейцарский франк = 1,10 доллара США. Как Widget Co. может использовать сетку рисков для хеджирования?

Чистый валютный риск компании составляет 2,15 млн долларов США (т. е. 10 млн долларов США - [(5 x 1,35) + (1 x 1,10)]). Если Widget Co. уверена, что канадский доллар повысится в течение следующих трех месяцев, она ничего не сделает, поскольку укрепление канадского доллара приведет к тому, что через три месяца доллары США станут дешевле. С другой стороны](/ru/currencyoption) [, если компания обеспокоена тем, что канадский доллар может обесцениться по отношению к доллару США, она может решить зафиксировать свой обменный курс через три месяца посредством форвардного контракта или валютного опциона. Таким образом, неттинг подверженности риску является более эффективным способом управления валютным риском, рассматривая его как портфель, а не хеджируя каждый валютный риск отдельно.

Особенности

• Неттинг рисков достигается внутри фирмы, где она может найти компенсирующую позицию в двух или более валютах или других факторах риска в различных сегментах фирмы.

• Неттинг снижает затраты фирмы и упрощает управление рисками, поскольку взаимозачетные позиции не нужно индивидуально хеджировать для подверженности риску.

• Взаимозачет компенсирует стоимость нескольких позиций или платежей, подлежащих обмену между двумя или более сторонами.