Eksponeringsnet
Hvad er eksponeringsnetting?
Eksponeringsnetting er en metode til afdækning af valutarisiko ved at udligne eksponering i én valuta med eksponering i samme eller en anden tilsvarende valuta.
Forstå eksponeringsnetting
Eksponeringsnetting har til formål at reducere en virksomheds eksponering for valutakursrisiko (valuta). Den er især anvendelig i tilfælde af en stor multinational virksomhed, hvis forskellige valutaeksponeringer kan styres som en enkelt portefølje; det er ofte udfordrende og dyrt at afdække hver eneste valutarisiko for en kunde individuelt, når man handler med mange internationale kunder.
En virksomheds eksponeringsnettingstrategi afhænger af en række faktorer, herunder de valutaer og beløb, der er involveret i dets betalinger og indtægter, virksomhedens politik med hensyn til afdækning af valutarisiko og de potentielle korrelationer mellem de forskellige valutaer, som den har eksponering mod.
Eksponeringsnetting giver virksomheder mulighed for at styre deres valutarisiko mere holistisk. Hvis en virksomhed finder, at korrelationen mellem eksponeringsvalutaer er positiv, vil virksomheden anvende en long-short strategi for eksponeringsnetting. Årsagen til at gøre det er, at med en positiv korrelation mellem to valutaer, vil en lang-kort tilgang resultere i gevinster fra en valutaposition, der opvejer tab fra den anden. Omvendt, hvis korrelationen er negativ, vil en lang-lang strategi resultere i en effektiv afdækning i tilfælde af valutabevægelser.
Eksponeringsnetting kan også udføres for at udligne modbalancerende risici for en stor portefølje eller finansiel virksomhed blandt dens porteføljer. Som en ERM-strategi (Enterprise Risk Management),. hvis portefølje A for en bank er lang 1.000 aktier i Apple (AAPL), og en anden portefølje B er under 1.000 af Apple, kan positionerne og eksponeringen for Apple-prisen udlignes til ledelsesniveau.
Eksponeringsnetting refererer normalt til netting, der sker inden for en organisation blandt dens forskellige enheder, projekter eller porteføljer, hvilket gør det til en ensidig netting.
Netting med en anden part (f.eks. i tilfælde af en valutaswap) vil blive betragtet som bilateral eller endda multilateral netting.
Eksponeringsnetting Eksempel
Assume Widget Co., der ligger i Canada, har importeret maskiner fra USA og eksporterer jævnligt til Europa. Virksomheden skal betale 10 millioner dollars til sin amerikanske maskinleverandør på tre måneder, på hvilket tidspunkt det også forventer en modtagelse på 5 millioner EUR og 1 million CHF for sin eksport. Spotkursen er 1 EUR = 1,35 USD og 1 CHF = 1,10 USD. Hvordan kan Widget Co. bruge eksponeringsnetting til at afdække sig selv?
Selskabets nettovalutaeksponering er 2,15 mio. USD (dvs. 10 mio. USD - [(5 x 1,35) + (1 x 1,10)]). Hvis Widget Co. er overbevist om, at den canadiske dollar vil stige i løbet af de næste tre måneder, ville det ikke gøre noget, da en stærkere canadisk dollar ville resultere i, at amerikanske dollars bliver billigere på tre måneder. På den anden](/nl/currencyoption) [side, hvis virksomheden er bekymret for, at den canadiske dollar kan falde i forhold til den amerikanske dollar, kan den vælge at låse sin valutakurs om tre måneder gennem en terminskontrakt eller en valutaoption. Eksponeringsnetting er således en mere effektiv måde at styre valutaeksponeringen ved at se den som en portefølje frem for at afdække hver valutaeksponering separat.
Højdepunkter
Eksponeringsnetting opnås inden for en virksomhed, hvor den kan finde modregning i to eller flere valutaer eller andre risikofaktorer inden for forskellige segmenter af virksomheden.
Netting reducerer en virksomheds omkostninger og letter risikostyringen, da modregningspositioner ikke behøver at være individuelt afdækket for risikoeksponeringer.
Netting udligner værdien af flere positioner eller betalinger, der skal udveksles mellem to eller flere parter.
