Cambio valuta estera
Che cos'è uno scambio di valuta estera?
Uno swap in valuta estera è un accordo tra due parti estere per scambiare il pagamento degli interessi su un prestito fatto in una valuta con il pagamento degli interessi su un prestito fatto in un'altra valuta.
Uno swap in valuta estera può comportare anche lo scambio di capitale. Questo verrebbe scambiato al termine dell'accordo. Di solito, però, uno swap coinvolge un capitale nozionale che viene utilizzato solo per calcolare gli interessi e non viene effettivamente scambiato.
Capire gli scambi di valuta estera
Uno degli scopi di uno scambio di valuta è quello di procurare prestiti in valuta estera a tassi di interesse più favorevoli di quelli che potrebbero essere disponibili prendendo a prestito direttamente in un mercato estero.
Durante la crisi finanziaria del 2008, la Federal Reserve ha concesso a diversi paesi in via di sviluppo che hanno dovuto affrontare problemi di liquidità l'opzione di uno scambio di valuta a fini di prestito.
In una transazione organizzata dalla società di banche di investimento, Salomon Brothers, la Banca Mondiale ha stipulato il primo scambio di valuta nel 1981 con IBM. IBM ha scambiato marchi tedeschi e franchi svizzeri con la Banca Mondiale con dollari USA.
Gli swap in valuta estera possono essere organizzati per prestiti con scadenze fino a 10 anni. Gli swap su valute differiscono dagli swap su tassi di interesse in quanto possono comportare anche scambi principali.
Il processo di uno scambio di valuta estera
In uno swap in valuta estera, ciascuna parte dell'accordo paga gli interessi sugli importi principali del prestito dell'altra per tutta la durata dell'accordo. Quando lo swap è terminato, se gli importi principali sono stati scambiati, vengono scambiati ancora una volta al tasso concordato (che eviterebbe il rischio di transazione ) o al tasso spot.
Gli swap di valuta sono stati vincolati al London Interbank Offered Rate (LIBOR). Il LIBOR è il tasso di interesse medio che le banche internazionali utilizzano quando prendono in prestito l'una dall'altra. È stato utilizzato come punto di riferimento per altri mutuatari internazionali.
Tuttavia, nel 2023, il Secured Overnight Financing Rate (SOFR) sostituirà ufficialmente il LIBOR ai fini del benchmarking. Infatti, a partire dalla fine del 2021, nessuna nuova transazione in dollari USA utilizza il LIBOR (sebbene continuerà a quotare i tassi a beneficio degli accordi già esistenti).
Tipi di scambi
Esistono due tipi principali di swap di valuta. Lo swap di valuta a tasso fisso per tasso fisso prevede lo scambio di pagamenti di interessi fissi in una valuta con pagamenti di interessi fissi in un'altra.
Nello swap a tasso fisso contro variabile,. i pagamenti di interessi fissi in una valuta vengono scambiati con pagamenti di interessi variabili in un'altra. In questo tipo di swap, l'importo principale del prestito sottostante non viene scambiato.
Gli swap in valuta estera sono un modo per portare il capitale dove è necessario affinché l'attività economica possa prosperare. Questi swap forniscono ai governi e alle imprese l'accesso a prestiti potenzialmente a basso costo. Possono anche aiutarli a proteggere i loro investimenti dagli effetti del rischio di cambio.
Motivi per l'utilizzo degli swap di valuta
Diminuzione dei costi di prestito
Un motivo comune per utilizzare uno swap di valuta è assicurarsi un debito più conveniente. Ad esempio, supponiamo che la società europea A prenda in prestito $ 120 milioni dalla società statunitense B. Contemporaneamente, la società statunitense A prende in prestito 100 milioni di euro dalla società europea A.
Lo scambio tra di loro si basa su un tasso spot di $ 1,2, indicizzato al LIBOR. Le due società fanno l'accordo perché consente loro di prendere in prestito le rispettive valute a un tasso favorevole.
Se un'operazione di swap su valuta prevede lo scambio di capitale, tale capitale sarà nuovamente scambiato alla scadenza dell'accordo.
Ridurre i rischi di cambio
Inoltre, alcune istituzioni utilizzano gli swap su valute per ridurre l'esposizione alle fluttuazioni previste dei tassi di cambio. Ad esempio, le aziende sono esposte al rischio di cambio quando svolgono affari a livello internazionale.
Pertanto, può essere loro dovere coprire tali rischi assumendo essenzialmente posizioni opposte e simultanee nella valuta. La società statunitense A e la società svizzera B possono assumere una posizione nelle rispettive valute (rispettivamente franchi svizzeri e USD) tramite uno scambio di valuta a fini di copertura.
Quindi, possono aprire lo swap in un secondo momento quando la copertura non è più necessaria. Se hanno subito una perdita a causa di tassi di cambio fluttuanti che hanno influenzato la loro attività commerciale, il profitto sullo swap può compensarlo.
Mette in risalto
Gli swap in valuta estera possono aiutare le aziende a contrarre prestiti a un tasso meno costoso di quello disponibile presso le istituzioni finanziarie locali.
I due tipi principali di swap sono gli swap a tasso fisso contro fisso e gli swap a tasso fisso contro variabile.
Uno swap in valuta estera è un accordo tra due parti per scambiare i pagamenti dei tassi di interesse sui rispettivi prestiti nelle loro diverse valute.
L'accordo può anche comportare lo scambio di importi principali di prestiti.
Possono essere utilizzati anche per coprire (o proteggere) il valore di un investimento esistente dal rischio di oscillazione del tasso di cambio.
FAQ
Quali sono i diversi tipi di swap in valuta estera?
Gli swap in valuta estera possono comportare lo scambio di pagamenti di interessi a tasso fisso su valute. Oppure, una parte dell'accordo può scambiare un pagamento di interessi a tasso fisso con il pagamento di interessi a tasso variabile dell'altra parte. Un contratto di swap può anche comportare lo scambio dei pagamenti di interessi a tasso variabile di entrambe le parti.
Quando si è verificato il primo scambio di valuta estera?
Si presume che il primo scambio di valuta estera abbia avuto luogo nel 1981 tra la Banca Mondiale e IBM Corporation.
Perché le aziende effettuano scambi di valuta estera?
Gli swap in valuta estera servono a due scopi essenziali. Offrono a un'azienda l'accesso a un prestito in valuta estera che può essere meno costoso di quando ottenuto tramite una banca locale. Forniscono inoltre a un'azienda un modo per coprire (o proteggersi) i rischi che potrebbe dover affrontare a causa delle fluttuazioni dei cambi.
