Swap de devises étrangères
Qu'est-ce qu'un swap de devises étrangères ?
Un swap de devises est un accord entre deux parties étrangères pour échanger des paiements d'intérêts sur un prêt contracté dans une devise contre des paiements d'intérêts sur un prêt contracté dans une autre devise.
Un swap de devises peut également impliquer l'échange de principal. Cela serait échangé à la fin de l'accord. Habituellement, cependant, un swap implique un principal notionnel qui est simplement utilisé pour calculer les intérêts et qui n'est pas réellement échangé.
Comprendre les swaps de devises étrangères
L'un des objectifs d'un échange de devises est d'obtenir des prêts en devises étrangères à des taux d'intérêt plus favorables que ceux qui pourraient être disponibles en empruntant directement sur un marché étranger.
Lors de la crise financière de 2008, la Réserve fédérale a autorisé plusieurs pays en développement confrontés à des problèmes de liquidité à échanger des devises à des fins d'emprunt.
Dans une transaction organisée par la société de banque d'investissement Salomon Brothers, la Banque mondiale a conclu le tout premier échange de devises en 1981 avec IBM. IBM a échangé des deutsche marks allemands et des francs suisses à la Banque mondiale contre des dollars américains.
Des swaps de devises étrangères peuvent être organisés pour des prêts dont l' échéance peut aller jusqu'à 10 ans. Les swaps de devises diffèrent des swaps de taux d'intérêt en ce sens qu'ils peuvent également impliquer des échanges de principal.
Le processus d'un échange de devises étrangères
Dans un swap de devises, chaque partie à l'accord paie des intérêts sur les montants du principal du prêt de l'autre pendant toute la durée de l'accord. Lorsque le swap est terminé, si des montants principaux ont été échangés, ils sont échangés une fois de plus au taux convenu (ce qui éviterait le risque de transaction ) ou au taux au comptant.
Les swaps de devises ont été liés au London Interbank Offered Rate (LIBOR). Le LIBOR est le taux d'intérêt moyen que les banques internationales utilisent lorsqu'elles empruntent les unes aux autres. Il a été utilisé comme référence pour d'autres emprunteurs internationaux.
Cependant, en 2023, le taux de financement au jour le jour sécurisé (SOFR) remplacera officiellement le LIBOR à des fins de référence. En fait, à la fin de 2021, aucune nouvelle transaction en dollars américains n'utilise le LIBOR (bien qu'il continuera à proposer des taux au profit des accords déjà existants).
Types d'échanges
Il existe deux principaux types de swaps de devises. Le swap de devises à taux fixe contre taux fixe consiste à échanger des paiements d'intérêts fixes dans une devise contre des paiements d'intérêts fixes dans une autre.
Dans le swap de taux fixe contre variable, les paiements d'intérêts fixes dans une devise sont échangés contre des paiements d'intérêts variables dans une autre. Dans ce type de swap, le montant principal du prêt sous-jacent n'est pas échangé.
Les swaps de devises sont un moyen d'amener les capitaux là où ils doivent aller pour que l'activité économique puisse prospérer. Ces swaps permettent aux gouvernements et aux entreprises d'accéder à des emprunts potentiellement moins coûteux. Ils peuvent également les aider à protéger leurs investissements contre les effets du risque de change.
Raisons d'utiliser les swaps de devises
Diminution des coûts d'emprunt
Une raison courante d'utiliser un swap de devises est de garantir une dette moins chère. Par exemple, supposons que la société européenne A emprunte 120 millions de dollars à la société américaine B. Parallèlement, la société américaine A emprunte 100 millions d'euros à la société européenne A.
L'échange entre eux est basé sur un taux au comptant de 1,2 $, indexé sur le LIBOR. Les deux sociétés concluent l'accord car cela leur permet d'emprunter les devises respectives à un taux avantageux.
Si un accord de swap de devises implique l'échange de principal, ce principal sera à nouveau échangé à l'échéance de l'accord.
Réduire les risques de change
En outre, certaines institutions utilisent des swaps de devises pour réduire leur exposition aux fluctuations anticipées des taux de change. Par exemple, les entreprises sont exposées aux risques de change lorsqu'elles font des affaires à l'échelle internationale.
Par conséquent, il peut leur incomber de couvrir ces risques en prenant essentiellement des positions opposées et simultanées dans la devise. La société américaine A et la société suisse B peuvent prendre une position dans les devises de l'autre (francs suisses et USD, respectivement) via un swap de devises à des fins de couverture.
Ensuite, ils peuvent déplier le swap plus tard lorsque la couverture n'est plus nécessaire. S'ils ont subi une perte en raison de la fluctuation des taux de change affectant leur activité commerciale, le bénéfice sur le swap peut compenser cela.
Points forts
Les swaps de devises peuvent aider les entreprises à emprunter à un taux moins cher que celui proposé par les institutions financières locales.
Les deux principaux types de swaps sont les swaps de taux fixe contre taux fixe et les swaps de taux fixe contre variable.
Un swap de devises est un accord entre deux parties pour échanger les paiements d'intérêts sur leurs prêts respectifs dans leurs différentes devises.
L'accord peut également impliquer l'échange des montants principaux des prêts.
Ils peuvent également être utilisés pour couvrir (ou protéger) la valeur d'un investissement existant contre le risque de fluctuation des taux de change.
FAQ
Quels sont les différents types de swaps de devises ?
Les swaps de devises peuvent impliquer l'échange de paiements d'intérêts à taux fixe sur des devises. Ou, une partie à l'accord peut échanger un paiement d'intérêts à taux fixe contre le paiement d'intérêts à taux variable de l'autre partie. Un accord de swap peut également impliquer l'échange des paiements d'intérêts à taux variable des deux parties.
Quand le premier échange de devises étrangères a-t-il eu lieu ?
Le premier échange de devises aurait eu lieu en 1981 entre la Banque mondiale et IBM Corporation.
Pourquoi les entreprises effectuent-elles des swaps de devises étrangères ?
Les swaps de devises servent deux objectifs essentiels. Ils offrent à une entreprise l'accès à un prêt dans une devise étrangère qui peut être moins cher que lorsqu'il est obtenu par l'intermédiaire d'une banque locale. Ils permettent également à une entreprise de se couvrir (ou de se protéger contre) les risques auxquels elle pourrait être confrontée en raison des fluctuations des taux de change.
