Valutabytte

Hva er en utenlandsk valutabytte?

En valutaswap er en avtale mellom to utenlandske parter om å bytte rentebetalinger på et lån gitt i én valuta mot rentebetalinger på et lån gitt i en annen valuta.

En valutaswap kan også innebære utveksling av hovedstol. Dette vil bli byttet tilbake når avtalen avsluttes. Vanligvis involverer imidlertid en swap fiktiv hovedstol som bare brukes til å beregne renter og som faktisk ikke byttes.

Forstå valutabytteavtaler

Et formål med å delta i en valutaswap er å skaffe lån i utenlandsk valuta til gunstigere renter enn det som kan være tilgjengelig direkte i et utenlandsk marked.

Under finanskrisen i 2008 tillot Federal Reserve flere utviklingsland som hadde likviditetsproblemer muligheten til en valutaswap for låneformål.

I en transaksjon arrangert av investeringsbankfirmaet Salomon Brothers, inngikk Verdensbanken den aller første valutaswapen i 1981 med IBM. IBM byttet tyske tyske mark og sveitsiske franc til Verdensbanken for amerikanske dollar.

Valutabytteavtaler kan arrangeres for lån med løpetid opptil 10 år. Valutabytteavtaler skiller seg fra rentebytteavtaler ved at de også kan involvere hovedbytte.

Prosessen med en utenlandsk valutabytte

I en valutaswap betaler hver part i avtalen renter på den andres hovedstol i hele avtalens varighet. Når byttet er over, hvis hovedstolen ble utvekslet, byttes de igjen til avtalt kurs (som ville unngå transaksjonsrisiko ) eller spotkursen.

Valutabytteavtaler er knyttet til London Interbank Offered Rate (LIBOR). LIBOR er gjennomsnittsrenten som internasjonale banker bruker når de låner fra hverandre. Den har blitt brukt som en målestokk for andre internasjonale låntakere.

I 2023 vil imidlertid den sikrede finansieringsrenten over natten (SOFR) offisielt erstatte LIBOR for benchmarkingformål. Faktisk, fra slutten av 2021, bruker ingen nye transaksjoner i amerikanske dollar LIBOR (selv om det vil fortsette å oppgi priser til fordel for allerede eksisterende avtaler).

Byttetyper

Det er to hovedtyper av valutabytteavtaler. Valutabytteavtalen med fast-til-fast rente innebærer å bytte fastrentebetalinger i én valuta mot fastrentebetalinger i en annen.

I fast-for-flytende rente-swap byttes fastrentebetalinger i én valuta mot flytende rentebetalinger i en annen. I denne typen bytte byttes ikke hovedstolen til det underliggende lånet.

Valutabytteavtaler er en måte å få kapital dit den skal, slik at økonomisk aktivitet kan blomstre. Disse bytteavtalene gir myndigheter og bedrifter tilgang til potensielt lavere lånekostnader. De kan også hjelpe dem med å beskytte investeringene sine mot effekten av valutakursrisiko.

Grunner til å bruke valutabytteavtaler

Reduserende lånekostnader

En vanlig grunn til å bruke en valutaswap er å sikre billigere gjeld. Si for eksempel at europeisk selskap A låner 120 millioner dollar fra amerikansk selskap B. Samtidig låner amerikansk selskap A 100 millioner euro fra europeisk selskap A.

Utvekslingen mellom dem er basert på en spotkurs på $1,2, indeksert til LIBOR. De to selskapene inngår avtalen fordi den lar dem låne de respektive valutaene til en gunstig kurs.

Hvis en valutabytteavtale involverer bytte av hovedstol, vil hovedstolen byttes igjen ved forfall av avtalen.

Redusere valutakursrisiko

I tillegg bruker noen institusjoner valutabytteavtaler for å redusere eksponeringen mot forventede svingninger i valutakurser. For eksempel er selskaper utsatt for valutarisiko når de driver virksomhet internasjonalt.

Derfor kan det være på sin plass for dem å sikre disse risikoene ved i hovedsak å ta motsatte og samtidige posisjoner i valutaen. US Company A og Swiss Company B kan ta posisjon i hverandres valutaer (henholdsvis sveitsiske franc og USD) via en valutaswap for sikringsformål.

Deretter kan de utfolde byttet senere når hekken ikke lenger er nødvendig. Hvis de led et tap på grunn av svingende valutakurser som påvirker deres forretningsaktivitet, kan fortjenesten på bytteavtalen kompensere for dette.

##Høydepunkter

• Valutabytteavtaler kan hjelpe selskaper med å låne til en rente som er billigere enn den som er tilgjengelig fra lokale finansinstitusjoner.

– De to hovedtypene av swapper er fast-for-fastrente-swapper og fast-for-flytende rente-swapper.

– En valutaswap er en avtale mellom to parter om å bytte rentebetalinger på sine respektive lån i sine ulike valutaer.

– Avtalen kan også innebære bytte av hovedstol på lån.

– De kan også brukes til å sikre (eller beskytte) verdien av en eksisterende investering mot risikoen for valutakurssvingninger.

##FAQ

Hva er de forskjellige typene valutabytteavtaler?

Valutabytteavtaler kan innebære utveksling av fastrentebetalinger på valuta. Eller den ene avtaleparten kan bytte en fastrentebetaling mot den andre partens flytende rentebetaling. En bytteavtale kan også innebære utveksling av flytende rentebetalinger fra begge parter.

Når skjedde den første valutavekslingen?

Den første valutabytteavtalen skal ha funnet sted i 1981 mellom Verdensbanken og IBM Corporation.

Hvorfor bytter selskaper utenlandsk valuta?

Valutabytteavtaler tjener to viktige formål. De tilbyr et selskap tilgang til et lån i utenlandsk valuta som kan være rimeligere enn når de får det gjennom en lokal bank. De gir også en måte for et selskap å sikre (eller beskytte mot) risikoer det kan møte på grunn av svingninger i utenlandsk valuta.