Fondi dalle operazioni (FFO) al rapporto di indebitamento totale
Che cos'è il rapporto tra i fondi delle operazioni (FFO) e il debito totale?
Il rapporto tra i fondi delle operazioni (FFO) e il debito totale è un rapporto di leva finanziaria che un'agenzia di rating del credito o un investitore può utilizzare per valutare il rischio finanziario di un'azienda. Il rapporto è una metrica che confronta gli utili derivanti dal reddito operativo netto più ammortamenti, imposte sul reddito differite e altri elementi non monetari rispetto al debito a lungo termine più scadenze correnti, commercial paper e altri prestiti a breve termine. I costi dei progetti di capitale correnti non sono inclusi nel debito totale per questo rapporto.
Formula e calcolo dei fondi dalle operazioni (FFO) al rapporto di indebitamento totale
L'FFO sul debito totale è calcolato come:
Flusso di cassa libero / Debito totale
Dove:
Il flusso di cassa libero è il reddito operativo netto più ammortamenti, imposte sul reddito differite e altri elementi non monetari.
Il debito totale è tutto il debito a lungo termine più le scadenze correnti, la carta commerciale e i prestiti a breve termine.
Cosa possono dirti i fondi dalle operazioni (FFO) al rapporto di indebitamento totale
I fondi dalle operazioni (FFO) sono la misura del flusso di cassa generato da un fondo di investimento immobiliare (REIT). I fondi includono il denaro che l'azienda raccoglie dalle vendite di inventario e dai servizi che fornisce ai propri clienti. I principi contabili generalmente accettati (GAAP) richiedono ai REIT di farlo deprezzare gli investimenti immobiliari nel tempo utilizzando uno dei metodi di ammortamento standard, che possono distorcere la reale performance del REIT. Questo perché molti investimenti immobiliari aumentano di valore nel tempo, rendendo impreciso l'ammortamento nel descrivere il valore di un REIT. Ammortamenti e svalutazioni devono, quindi, essere aggiunti all'utile netto per conciliare questo problema.
Il rapporto FFO sul debito totale misura la capacità di un'azienda di ripagare il proprio debito utilizzando solo il reddito operativo netto. Più basso è il rapporto FFO rispetto al debito totale, maggiore è la leva finanziaria della società . Un rapporto inferiore a 1 indica che la società potrebbe dover vendere alcune delle sue attività o contrarre prestiti aggiuntivi per mantenersi a galla. Maggiore è il rapporto tra FFO e debito totale, maggiore è la posizione in cui l'azienda si trova per pagare i propri debiti dal reddito operativo e minore è il rischio di credito dell'azienda.
Poiché le attività finanziate tramite debito hanno generalmente una vita utile superiore a un anno, la misura FFO rispetto al debito totale non ha lo scopo di valutare se l'FFO annuale di un'azienda copre completamente il debito, ovvero un rapporto di 1, ma piuttosto se ha la capacità di onorare debito entro un termine prudente. Ad esempio, un rapporto di 0,4 implica la capacità di onorare completamente il debito in 2,5 anni. Le società possono disporre di risorse diverse dai fondi derivanti dalle operazioni di rimborso dei debiti; potrebbero prendere un prestito aggiuntivo, vendere beni, emettere nuove obbligazioni o emettere nuove azioni.
Per le società , l' agenzia di credito Standard & Poor's ritiene che una società con un rapporto FFO/indebitamento totale superiore a 0,6 abbia un rischio minimo. Una società con rischio modesto ha un rapporto da 0,45 a 0,6; uno con rischio intermedio ha un rapporto da 0,3 a 0,45; uno con rischio significativo ha un rapporto da 0,20 a 0,30; uno con rischio aggressivo ha un rapporto da 0,12 a 0,20; e uno ad alto rischio ha un rapporto FFO/debito totale inferiore a 0,12. Tuttavia, questi standard variano a seconda del settore. Ad esempio, un'azienda industriale (produzione, servizi o trasporti) potrebbe aver bisogno di un rapporto FFO su debito totale di 0,80 per ottenere un rating AAA, il rating di credito più alto.
Limitazioni dell'utilizzo del rapporto FFO rispetto al debito totale
L'FFO sul totale del debito da solo non fornisce informazioni sufficienti per decidere la posizione finanziaria di un'azienda. Altri rapporti di leva correlati e chiave per la valutazione del rischio finanziario di un'azienda includono il rapporto debito/EBITDA,. che indica agli investitori quanti anni impiegherebbero l'azienda per rimborsare i propri debiti, e il rapporto debito/capitale totale,. che indica agli investitori come è un'azienda finanziarne le operazioni.
Mette in risalto
I fondi delle operazioni (FFO) rispetto al debito totale è un rapporto di leva utilizzato per valutare il rischio di un'azienda, in particolare dei fondi di investimento immobiliare (REIT).
Il rapporto FFO/indebitamento totale misura la capacità di un'azienda di ripagare il proprio debito utilizzando solo il reddito operativo netto.
Più basso è il rapporto FFO rispetto al debito totale, maggiore è la leva finanziaria dell'azienda, dove un rapporto inferiore a uno indica che l'azienda potrebbe dover vendere alcune delle sue attività o contrarre prestiti aggiuntivi per rimanere in attività .
