Fundusze z operacji (FFO) do wskaźnika całkowitego zadłużenia
Co to są środki z operacji (FFO) do całkowitego wskaźnika zadłużenia?
Wskaźnik funduszy z operacji (FFO) do całkowitego zadłużenia to wskaźnik dźwigni, który agencja ratingowa lub inwestor mogą wykorzystać do oceny ryzyka finansowego firmy. Wskaźnik jest miarą porównującą zysk z zysku operacyjnego netto powiększonego o amortyzację, odroczony podatek dochodowy i inne pozycje bezgotówkowe z zadłużeniem długoterminowym plus bieżącymi terminami zapadalności, papierami dłużnymi i innymi pożyczkami krótkoterminowymi. Dla tego wskaźnika koszty bieżących projektów inwestycyjnych nie są wliczane do całkowitego zadłużenia.
Formuła i obliczanie środków z operacji (FFO) do całkowitego wskaźnika zadłużenia
FFO do całkowitego zadłużenia oblicza się jako:
Wolne przepływy pieniężne / Całkowite zadłużenie
Gdzie:
Wolne przepływy pieniężne to zysk operacyjny netto powiększony o amortyzację, odroczony podatek dochodowy i inne pozycje niepieniężne.
Całkowite zadłużenie to całość zadłużenia długoterminowego plus bieżące terminy zapadalności, papiery komercyjne i pożyczki krótkoterminowe.
Jakie środki z operacji (FFO) do całkowitego wskaźnika zadłużenia mogą ci powiedzieć
Środki z działalności operacyjnej (FFO) są miarą przepływów pieniężnych generowanych przez fundusz inwestycyjny REIT. Fundusze obejmują pieniądze, które firma zbiera ze sprzedaży zapasów i usług, które świadczy swoim klientom. Ogólnie przyjęte zasady rachunkowości (GAAP) wymagają od REIT: amortyzują swoje nieruchomości inwestycyjne w czasie, stosując jedną ze standardowych metod amortyzacji, co może zniekształcić rzeczywiste wyniki REIT. Dzieje się tak dlatego, że wartość wielu nieruchomości inwestycyjnych rośnie w czasie, przez co amortyzacja jest niedokładna w opisie wartości REIT. Amortyzacja i amortyzacja muszą zatem zostać dodane z powrotem do dochodu netto, aby pogodzić tę kwestię.
Wskaźnik FFO do całkowitego zadłużenia mierzy zdolność firmy do spłaty zadłużenia wyłącznie przy użyciu dochodu operacyjnego netto. Im niższy wskaźnik FFO do całkowitego zadłużenia, tym bardziej firma jest lewarowana . Wskaźnik niższy niż 1 wskazuje, że firma może być zmuszona do sprzedaży części swoich aktywów lub zaciągnięcia dodatkowych kredytów, aby utrzymać się na powierzchni. Im wyższy wskaźnik FFO do całkowitego zadłużenia, tym silniejsza jest pozycja firmy w spłacaniu zadłużenia z przychodów operacyjnych i tym mniejsze ryzyko kredytowe firmy.
Ponieważ aktywa finansowane długiem mają zazwyczaj okres użytkowania dłuższy niż rok, miara FFO do całkowitego zadłużenia nie ma na celu oceny, czy roczna FFO firmy w pełni pokrywa zadłużenie, tj. stosunek 1, ale raczej, czy ma zdolność obsługi dług w rozsądnym terminie. Na przykład wskaźnik 0,4 implikuje możliwość pełnej obsługi zadłużenia w ciągu 2,5 roku. Firmy mogą posiadać inne zasoby niż środki z operacji na spłatę długów; mogą zaciągnąć dodatkową pożyczkę, sprzedać aktywa, wyemitować nowe obligacje lub wyemitować nowe akcje.
W przypadku korporacji agencja kredytowa Standard & Poor's uważa, że firmy ze wskaźnikiem FFO do całkowitego zadłużenia powyżej 0,6 mają minimalne ryzyko. Firma o umiarkowanym ryzyku ma stosunek 0,45 do 0,6; jeden o średnim ryzyku ma stosunek 0,3 do 0,45; jeden ze znacznym ryzykiem ma stosunek 0,20 do 0,30; jeden z agresywnym ryzykiem ma stosunek 0,12 do 0,20; a jeden o wysokim ryzyku ma wskaźnik FFO do całkowitego zadłużenia poniżej 0,12. Jednak standardy te różnią się w zależności od branży. Na przykład firma przemysłowa (produkcyjna, usługowa lub transportowa) może potrzebować wskaźnika FFO do całkowitego zadłużenia na poziomie 0,80, aby uzyskać ocenę AAA, najwyższą ocenę kredytową.
Ograniczenia korzystania z FFO do całkowitego wskaźnika zadłużenia
Sama FFO do całkowitego zadłużenia nie dostarcza informacji wystarczających do określenia sytuacji finansowej firmy. Inne powiązane, kluczowe wskaźniki dźwigni do oceny ryzyka finansowego firmy obejmują wskaźnik zadłużenia do EBITDA,. który mówi inwestorom, ile lat zajęłoby firmie spłata zadłużenia, oraz wskaźnik zadłużenia do całkowitego kapitału,. który mówi inwestorom, jak firma jest finansowania swojej działalności.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Fundusze z operacji (FFO) do całkowitego zadłużenia to wskaźnik dźwigni, który służy do oceny ryzyka firmy, w szczególności funduszy inwestycyjnych na rynku nieruchomości (REIT).
Wskaźnik FFO do całkowitego zadłużenia mierzy zdolność firmy do spłaty zadłużenia wyłącznie przy użyciu dochodu operacyjnego netto.
Im niższy wskaźnik FFO do całkowitego zadłużenia, tym bardziej firma jest lewarowana, gdzie wskaźnik poniżej jedności wskazuje, że firma może być zmuszona sprzedać część swoich aktywów lub zaciągnąć dodatkowe pożyczki, aby utrzymać się na rynku.
