Ratio des fonds provenant des opérations (FFO) sur la dette totale

Qu'est-ce que le ratio entre les fonds provenant des opérations (FFO) et la dette totale ?

Le ratio des fonds provenant des opérations (FFO) sur la dette totale est un ratio de levier qu'une agence de notation de crédit ou un investisseur peut utiliser pour évaluer le risque financier d'une entreprise. Le ratio est une mesure comparant le bénéfice provenant du bénéfice d'exploitation net plus l'amortissement, les impôts différés sur le revenu et d'autres éléments hors trésorerie à la dette à long terme plus les échéances actuelles, le papier commercial et d'autres prêts à court terme. Les coûts des projets d'immobilisations en cours ne sont pas inclus dans la dette totale pour ce ratio.

Formule et calcul des fonds provenant des opérations (FFO) par rapport à la dette totale

Le FFO par rapport à la dette totale est calculé comme suit :

Cash-flow libre / Dette totale

Où:

Les flux de trésorerie disponibles correspondent au bénéfice d'exploitation net plus la dépréciation, l'amortissement, les impôts différés et les autres éléments hors trésorerie.
La dette totale correspond à l'ensemble de la dette à long terme plus les échéances courantes, le papier commercial et les prêts à court terme.

Ce que les fonds provenant des opérations (FFO) par rapport à la dette totale peuvent vous dire

Les fonds provenant des opérations (FFO) sont la mesure des flux de trésorerie générés par une fiducie de placement immobilier (FPI). Les fonds comprennent l'argent que l'entreprise perçoit de ses ventes de stocks et des services qu'elle fournit à ses clients. Les principes comptables généralement reconnus (PCGR) exigent que les FPI amortir leurs immeubles de placement au fil du temps en utilisant l'une des méthodes d'amortissement standard, ce qui peut fausser la performance réelle du FPI. En effet, de nombreux immeubles de placement prennent de la valeur avec le temps, ce qui rend l'amortissement inexact dans la description de la valeur d'un FPI. La dépréciation et l' amortissement doivent donc être rajoutés au revenu net pour concilier ce problème.

Le ratio FFO sur endettement total mesure la capacité d'une entreprise à rembourser sa dette à l'aide du seul résultat opérationnel net. Plus le ratio FFO sur dette totale est faible, plus l'entreprise est endettée . Un ratio inférieur à 1 indique que l'entreprise devra peut-être vendre certains de ses actifs ou contracter des emprunts supplémentaires pour se maintenir à flot. Plus le ratio FFO sur dette totale est élevé, plus l'entreprise est en mesure de payer ses dettes à partir de son résultat d'exploitation et plus le risque de crédit de l'entreprise est faible.

Étant donné que les actifs financés par emprunt ont généralement une durée d'utilité supérieure à un an, la mesure du FFO par rapport à la dette totale n'est pas destinée à évaluer si le FFO annuel d'une entreprise couvre entièrement la dette, c'est-à-dire un ratio de 1, mais plutôt si elle a la capacité d'assurer le service dette dans un délai prudent. Par exemple, un ratio de 0,4 implique la capacité de rembourser intégralement la dette en 2,5 ans. Les entreprises peuvent disposer de ressources autres que les fonds d'exploitation pour rembourser leurs dettes ; ils pourraient contracter un prêt supplémentaire, vendre des actifs, émettre de nouvelles obligations ou émettre de nouvelles actions.

Pour les entreprises, l' agence de crédit Standard & Poor's considère qu'une entreprise dont le ratio FFO sur dette totale est supérieur à 0,6 présente un risque minimal. Une entreprise à risque modeste a un ratio de 0,45 à 0,6 ; un à risque intermédiaire a un ratio de 0,3 à 0,45 ; un avec un risque significatif a un rapport de 0,20 à 0,30 ; un à risque agressif a un rapport de 0,12 à 0,20 ; et une à haut risque a un ratio FFO/dette totale inférieur à 0,12. Cependant, ces normes varient selon l'industrie. Par exemple, une entreprise industrielle (fabrication, service ou transport) peut avoir besoin d'un ratio FFO sur dette totale de 0,80 pour obtenir une notation AAA, la notation de crédit la plus élevée.

Limites de l'utilisation du FFO par rapport à la dette totale

Le FFO par rapport à la dette totale ne fournit pas à lui seul suffisamment d'informations pour déterminer la situation financière d'une entreprise. D'autres ratios de levier clés connexes pour évaluer le risque financier d'une entreprise comprennent le ratio dette / EBITDA,. qui indique aux investisseurs combien d'années il faudrait à l'entreprise pour rembourser ses dettes, et le ratio dette / capital total,. qui indique aux investisseurs comment une entreprise est financement de ses opérations.

Points forts

Les fonds provenant des opérations (FFO) sur la dette totale sont un ratio de levier utilisé pour évaluer le risque d'une entreprise, en particulier les fiducies de placement immobilier (REIT).
Le ratio FFO sur endettement total mesure la capacité d'une entreprise à rembourser sa dette par le seul résultat opérationnel net.
Plus le ratio FFO/endettement total est faible, plus l'entreprise est endettée, un ratio inférieur à un indiquant que l'entreprise devra peut-être vendre certains de ses actifs ou contracter des emprunts supplémentaires pour rester en activité.