Fondos de operaciones (FFO) a razón de deuda total

¿Qué son los fondos de operaciones (FFO) a la relación de deuda total?

El índice de fondos de operaciones (FFO) a la deuda total es un índice de apalancamiento que una agencia de calificación crediticia o un inversionista pueden usar para evaluar el riesgo financiero de una empresa. La relación es una métrica que compara las ganancias de los ingresos operativos netos más la depreciación, la amortización, los impuestos sobre la renta diferidos y otros elementos que no son en efectivo con la deuda a largo plazo más los vencimientos actuales, el papel comercial y otros préstamos a corto plazo. Los costos de los proyectos de capital actuales no se incluyen en la deuda total para este índice.

Fórmula y Cálculo de Fondos de Operaciones (FFO) a Relación de Deuda Total

FFO a la deuda total se calcula como:

Flujo de caja libre / Deuda total

Dónde:

• El flujo de efectivo libre es el ingreso operativo neto más la depreciación, la amortización, los impuestos sobre la renta diferidos y otras partidas que no son en efectivo.

• La deuda total es toda la deuda a largo plazo más los vencimientos corrientes, papel comercial y préstamos a corto plazo.

Qué pueden decirle los fondos de operaciones (FFO) a la relación de deuda total

Los fondos de operaciones (FFO) es la medida del flujo de efectivo generado por un fondo de inversión en bienes raíces (REIT). Los fondos incluyen el dinero que la empresa recauda de sus ventas de inventario y los servicios que brinda a sus clientes. Los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (GAAP) requieren que los REIT depreciar sus propiedades de inversión a lo largo del tiempo utilizando uno de los métodos de depreciación estándar, lo que puede distorsionar el rendimiento real del REIT. Esto se debe a que muchas propiedades de inversión aumentan de valor con el tiempo, lo que hace que la depreciación sea imprecisa al describir el valor de un REIT. Por lo tanto, la depreciación y la amortización deben volver a agregarse a la utilidad neta para conciliar este problema.

La relación FFO a la deuda total mide la capacidad de una empresa para pagar su deuda utilizando únicamente los ingresos operativos netos. Cuanto más baja sea la relación entre FFO y deuda total, más apalancada estará la empresa. Una relación inferior a 1 indica que la empresa puede tener que vender algunos de sus activos o solicitar préstamos adicionales para mantenerse a flote. Cuanto mayor sea la relación entre FFO y deuda total, más sólida será la posición de la empresa para pagar sus deudas con sus ingresos operativos y menor será el riesgo crediticio de la empresa.

Dado que los activos financiados con deuda generalmente tienen una vida útil superior a un año, la medida del FFO a la deuda total no pretende medir si el FFO anual de una empresa cubre la deuda por completo, es decir, una proporción de 1, sino más bien, si tiene la capacidad de pagar . deuda en un plazo prudente. Por ejemplo, un índice de 0,4 implica la capacidad de pagar la deuda por completo en 2,5 años. Las empresas pueden disponer de recursos distintos de los fondos provenientes de operaciones para el pago de deudas; pueden solicitar un préstamo adicional, vender activos, emitir nuevos bonos o emitir nuevas acciones.

Para las corporaciones, la agencia de crédito Standard & Poor's considera que una empresa con una relación FFO a deuda total de más de 0,6 tiene un riesgo mínimo. Una empresa con riesgo moderado tiene una relación de 0,45 a 0,6; uno con riesgo intermedio tiene una relación de 0,3 a 0,45; uno con riesgo significativo tiene una relación de 0,20 a 0,30; uno con riesgo agresivo tiene una relación de 0,12 a 0,20; y uno con alto riesgo tiene una relación FFO a deuda total por debajo de 0.12. Sin embargo, estos estándares varían según la industria. Por ejemplo, una empresa industrial (fabricante, de servicios o de transporte) podría necesitar una relación FFO a deuda total de 0,80 para obtener una calificación AAA, la calificación crediticia más alta.

Limitaciones del uso de FFO a la relación de deuda total

FFO a la deuda total por sí sola no proporciona suficiente información para decidir la situación financiera de una empresa. Otros índices de apalancamiento clave relacionados para evaluar el riesgo financiero de una empresa incluyen el índice de deuda a EBITDA,. que les dice a los inversionistas cuántos años le tomaría a la compañía pagar sus deudas, y el índice de deuda a capital total,. que les dice a los inversionistas cómo es una empresa. financiando sus operaciones.

Reflejos

• Los fondos de operaciones (FFO) a la deuda total es un índice de apalancamiento que se utiliza para evaluar el riesgo de una empresa, en particular, los fondos de inversión en bienes raíces (REIT).

• La relación FFO a deuda total mide la capacidad de una empresa para pagar su deuda utilizando únicamente los ingresos operativos netos.

• Cuanto más baja sea la relación entre FFO y deuda total, más apalancada estará la empresa, donde una relación por debajo de uno indica que la empresa puede tener que vender algunos de sus activos o solicitar préstamos adicionales para mantenerse en el negocio.