Fundos de Operações (FFO) para Índice de Dívida Total

O que é Fundos de Operações (FFO) para Índice de Dívida Total?

O índice de fundos de operações (FFO) em relação à dívida total é um índice de alavancagem que uma agência de classificação de crédito ou um investidor pode usar para avaliar o risco financeiro de uma empresa. O índice é uma métrica que compara o lucro da receita operacional líquida mais depreciação, amortização, imposto de renda diferido e outros itens não monetários com dívida de longo prazo mais vencimentos atuais, papel comercial e outros empréstimos de curto prazo. Os custos dos projetos de capital atuais não são incluídos na dívida total para este índice.

Fórmula e Cálculo de Fundos de Operações (FFO) para Índice de Dívida Total

O FFO sobre a dívida total é calculado como:

Fluxo de caixa livre / Dívida total

Onde:

• O fluxo de caixa livre é a receita operacional líquida mais depreciação, amortização, imposto de renda diferido e outros itens não caixa.

• A dívida total é toda a dívida de longo prazo mais os vencimentos atuais, papel comercial e empréstimos de curto prazo.

O que os fundos das operações (FFO) para o índice de dívida total podem dizer a você

Fundos de operações (FFO) é a medida do fluxo de caixa gerado por um fundo de investimento imobiliário (REIT). Os fundos incluem dinheiro que a empresa coleta de suas vendas de estoque e serviços que presta a seus clientes. Os Princípios Contábeis Geralmente Aceitos (GAAP) exigem que os REITs depreciam suas propriedades de investimento ao longo do tempo usando um dos métodos de depreciação padrão, o que pode distorcer o verdadeiro desempenho do REIT. Isso ocorre porque muitas propriedades de investimento aumentam de valor ao longo do tempo, tornando a depreciação imprecisa na descrição do valor de um REIT. Depreciação e amortização devem, portanto, ser adicionadas ao lucro líquido para conciliar esta questão.

O índice FFO em relação à dívida total mede a capacidade de uma empresa de pagar sua dívida usando apenas o lucro operacional líquido. Quanto menor o índice FFO em relação à dívida total, mais alavancada é a empresa. Um índice inferior a 1 indica que a empresa pode ter que vender alguns de seus ativos ou fazer empréstimos adicionais para se manter à tona. Quanto maior o índice FFO em relação à dívida total, mais forte a posição da empresa para pagar suas dívidas a partir de sua receita operacional e menor o risco de crédito da empresa.

Como os ativos financiados por dívida geralmente têm vida útil superior a um ano, a medida do FFO sobre a dívida total não pretende medir se o FFO anual de uma empresa cobre totalmente a dívida, ou seja, um índice de 1, mas sim, se ela tem capacidade para dívida dentro de um prazo prudente. Por exemplo, um índice de 0,4 implica a capacidade de cumprir integralmente o serviço da dívida em 2,5 anos. As empresas podem dispor de outros recursos que não os recursos das operações de amortização de dívidas; eles podem fazer um empréstimo adicional, vender ativos, emitir novos títulos ou emitir novas ações.

Para corporações, a agência de crédito Standard & Poor's considera que uma empresa com um índice FFO/dívida total superior a 0,6 tem risco mínimo. Uma empresa com risco modesto tem um índice de 0,45 a 0,6; um com risco intermediário tem um índice de 0,3 a 0,45; um com risco significativo tem uma razão de 0,20 a 0,30; um com risco agressivo tem índice de 0,12 a 0,20; e um com alto risco tem uma relação FFO sobre dívida total abaixo de 0,12. No entanto, esses padrões variam de acordo com a indústria. Por exemplo, uma empresa industrial (manufatura, serviços ou transporte) pode precisar de um índice FFO sobre dívida total de 0,80 para obter uma classificação AAA, a classificação de crédito mais alta.

Limitações do uso do FFO para o Índice de Dívida Total

O FFO sobre a dívida total por si só não fornece informações suficientes para decidir a situação financeira de uma empresa. Outros índices de alavancagem relacionados e importantes para avaliar o risco financeiro de uma empresa incluem o índice dívida/EBITDA,. que informa aos investidores quantos anos levaria para a empresa pagar suas dívidas, e o índice dívida/capital total,. que informa aos investidores como uma empresa está financiando suas operações.

##Destaques

• Fundos de operações (FFO) para dívida total é um índice de alavancagem que é usado para avaliar o risco de uma empresa, em particular os fundos de investimento imobiliário (REITs).

• O índice FFO em relação à dívida total mede a capacidade de uma empresa pagar sua dívida usando apenas o lucro operacional líquido.

• Quanto menor o índice FFO em relação à dívida total, mais alavancada é a empresa, onde um índice abaixo de um indica que a empresa pode ter que vender alguns de seus ativos ou obter empréstimos adicionais para permanecer no negócio.