Investor's wiki

Отношение денежных средств от операционной деятельности (FFO) к общему долгу

Отношение денежных средств от операционной деятельности (FFO) к общему долгу

Каково ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ срСдств ΠΎΡ‚ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ (FFO) ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ?

ΠžΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ срСдств ΠΎΡ‚ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ (FFO) ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ β€” это коэффициСнт Π»Π΅Π²Π΅Ρ€ΠΈΠ΄ΠΆΠ°,. ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ агСнтство ΠΈΠ»ΠΈ инвСстор ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ финансового риска ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ прСдставляСт собой ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ, ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΎΡ‚ чистой ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ плюс износ, амортизация, ΠΎΡ‚Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ Π½Π΅Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠΈ с долгосрочной Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ плюс Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠΌΠΈ сроками погашСния, коммСрчСскими Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ краткосрочными ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°ΠΌΠΈ. Π—Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π° Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹ Π½Π΅ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌΡƒ коэффициСнту.

Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° ΠΈ расчСт ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ срСдств ΠΎΡ‚ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ (FFO) ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ

FFO ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ рассчитываСтся ΠΊΠ°ΠΊ:

Π‘Π²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ / ΠžΠ±Ρ‰ΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³

Π“Π΄Π΅:

  • Π‘Π²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ прСдставляСт собой чистый ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ плюс износ, Π°ΠΌΠΎΡ€Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ, ΠΎΡ‚Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ Π½Π΅Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠΈ.

  • ΠžΠ±Ρ‰Π°Ρ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ прСдставляСт собой всю Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡ€ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ плюс Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ погашСния, коммСрчСскиС Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΈ краткосрочныС ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹.

О Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Ρ€Π°ΡΡΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ срСдств ΠΎΡ‚ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ (FFO) ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ

БрСдства ΠΎΡ‚ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ (FFO) β€” это ΠΌΠ΅Ρ€Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°, Π³Π΅Π½Π΅Ρ€ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ инвСстиционным Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠΌ нСдвиТимости (REIT). БрСдства Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ Π² сСбя дСньги, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ компания ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ своих запасов ΠΈ услуг, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΠ½Π° прСдоставляСт своим ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Π°ΠΌ. ΠžΠ±Ρ‰Π΅ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡ‹ бухгалтСрского ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚Π° (GAAP) Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ REIT Π°ΠΌΠΎΡ€Ρ‚ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ свою ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ с Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· стандартных ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π°ΠΌΠΎΡ€Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΡΠΊΠ°Π·ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ REIT. Π­Ρ‚ΠΎ связано с Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… инвСстиционных ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² со Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ увСличиваСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ Π°ΠΌΠΎΡ€Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ Π½Π΅Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈ описании стоимости REIT. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, износ ΠΈ амортизация Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚Π½ΠΎ ΠΊ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡƒΡ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ этот вопрос.

ΠžΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ FFO ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ измСряСт ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠΈΡ‚ΡŒ свой Π΄ΠΎΠ»Π³, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ. Π§Π΅ΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ FFO ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ, Ρ‚Π΅ΠΌ большС Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Ρƒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ Π½ΠΈΠΆΠ΅ 1 ΡƒΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π½Π° Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, придСтся ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ своих Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ Π²Π·ΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡƒΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π° ΠΏΠ»Π°Π²Ρƒ. Π§Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ FFO ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ, Ρ‚Π΅ΠΌ сильнСС ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΠΏΠ»Π°Π½Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ² Π·Π° счСт ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ риск ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.

ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹, финансируСмыС Π·Π° счСт Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ срок ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ использования Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π°, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ FFO ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ Π½Π΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Π»ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡ€Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎΠ»Π³ компания Π·Π° Π³ΠΎΠ΄, Ρ‚ . Π΄ΠΎΠ»Π³ Π² Ρ€Π°Π·ΡƒΠΌΠ½Ρ‹Π΅ сроки. НапримСр, коэффициСнт 0,4 ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠ³ΠΎ обслуТивания Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Π·Π° 2,5 Π³ΠΎΠ΄Π°. Π£ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ рСсурсы ΠΏΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ срСдств ΠΎΡ‚ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ погашСнию Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²; ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²Π·ΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚, ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹, Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ.

Для ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ΅ агСнтство Standard & Poor's считаСт, Ρ‡Ρ‚ΠΎ компания с ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ FFO ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 0,6 ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ риск. Компания с ΡƒΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ риском ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ коэффициСнт ΠΎΡ‚ 0,45 Π΄ΠΎ 0,6; ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ с ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ риском ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ 0,3 Π΄ΠΎ 0,45; ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ со Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ риском ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ 0,20 Π΄ΠΎ 0,30; ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ с агрСссивным риском ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ 0,12 Π΄ΠΎ 0,20; ΠΈ Ρƒ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ с высоким риском ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ FFO ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ Π½ΠΈΠΆΠ΅ 0,12. Однако эти стандарты Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² зависимости ΠΎΡ‚ отрасли. НапримСр, ΠΏΡ€ΠΎΠΌΡ‹ΡˆΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ (производствСнной, ΠΎΠ±ΡΠ»ΡƒΠΆΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ транспортной) ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ FFO ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ 0,80, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ AAA, самый высокий ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³.

ΠžΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΡ использования ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ FFO ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ

Одно лишь ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ FFO ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ Π½Π΅ Π΄Π°Π΅Ρ‚ достаточно ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ для опрСдСлСния финансового полоТСния ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ связанныС, ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹Π΅ коэффициСнты Π»Π΅Π²Π΅Ρ€ΠΈΠ΄ΠΆΠ° для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ финансового риска ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊ EBITDA,. ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ сообщаСт инвСсторам, сколько Π»Π΅Ρ‚ потрСбуСтся ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ для погашСния своих Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ², ΠΈ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Ρƒ,. ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ сообщаСт инвСсторам, ΠΊΠ°ΠΊ компания финансированиС своСй Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • БрСдства ΠΎΡ‚ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ (FFO) ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ - это коэффициСнт Π»Π΅Π²Π΅Ρ€ΠΈΠ΄ΠΆΠ°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ риска ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π² частности инвСстиционных Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² нСдвиТимости (REIT).

  • ΠžΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ FFO ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ измСряСт ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠΈΡ‚ΡŒ свой Π΄ΠΎΠ»Π³, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ.

  • Π§Π΅ΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ FFO ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ, Ρ‚Π΅ΠΌ большС Ρƒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств, Π³Π΄Π΅ коэффициСнт Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ†Ρ‹ ΡƒΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π½Π° Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, придСтся ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ своих Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ Π²Π·ΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π² бизнСсС.