Отношение денежных средств от операционной деятельности (FFO) к общему долгу

Каково соотношение средств от операционной деятельности (FFO) к общему долгу?

Отношение средств от операционной деятельности (FFO) к общему долгу — это коэффициент левериджа,. который рейтинговое агентство или инвестор может использовать для оценки финансового риска компании. Коэффициент представляет собой показатель, сравнивающий прибыль от чистой операционной прибыли плюс износ, амортизация, отложенный подоходный налог и другие неденежные статьи с долгосрочной задолженностью плюс текущими сроками погашения, коммерческими ценными бумагами и другими краткосрочными кредитами. Затраты на текущие капитальные проекты не включаются в общий долг по данному коэффициенту.

Формула и расчет отношения средств от операционной деятельности (FFO) к общему долгу

FFO к общему долгу рассчитывается как:

Свободный денежный поток / Общий долг

Где:

• Свободный денежный поток представляет собой чистый операционный доход плюс износ, амортизацию, отложенный налог на прибыль и другие неденежные статьи.

• Общая задолженность представляет собой всю долгосрочную задолженность плюс текущие погашения, коммерческие бумаги и краткосрочные кредиты.

О чем может рассказать соотношение средств от операционной деятельности (FFO) к общему долгу

Средства от операций (FFO) — это мера денежного потока, генерируемого инвестиционным фондом недвижимости (REIT). Средства включают в себя деньги, которые компания получает от продажи своих запасов и услуг, которые она предоставляет своим клиентам. Общепринятые принципы бухгалтерского учета (GAAP) требуют, чтобы REIT амортизировать свою инвестиционную недвижимость с течением времени, используя один из стандартных методов амортизации, что может исказить реальную эффективность REIT. Это связано с тем, что стоимость многих инвестиционных объектов со временем увеличивается, что делает амортизацию неточной при описании стоимости REIT. Таким образом, износ и амортизация должны быть добавлены обратно к чистой прибыли, чтобы урегулировать этот вопрос.

Отношение FFO к общему долгу измеряет способность компании погасить свой долг, используя только чистую операционную прибыль. Чем ниже отношение FFO к общему долгу, тем больше заемных средств у компании. Коэффициент ниже 1 указывает на то, что компании, возможно, придется продать часть своих активов или взять дополнительные кредиты, чтобы удержаться на плаву. Чем выше отношение FFO к общему долгу, тем сильнее положение компании в плане выплаты долгов за счет операционной прибыли, и тем ниже кредитный риск компании.

Поскольку активы, финансируемые за счет заемных средств, как правило, имеют срок полезного использования более года, показатель отношения FFO к общему долгу не предназначен для оценки того, полностью ли покрывает долг компания за год, т . долг в разумные сроки. Например, коэффициент 0,4 предполагает возможность полного обслуживания долга за 2,5 года. У компаний могут быть ресурсы помимо средств от операций по погашению долгов; они могут взять дополнительный кредит, продать активы, выпустить новые облигации или новые акции.

Для корпораций кредитное агентство Standard & Poor's считает, что компания с отношением FFO к общему долгу более 0,6 имеет минимальный риск. Компания с умеренным риском имеет коэффициент от 0,45 до 0,6; один с промежуточным риском имеет отношение от 0,3 до 0,45; один со значительным риском имеет отношение от 0,20 до 0,30; один с агрессивным риском имеет отношение от 0,12 до 0,20; и у одного с высоким риском отношение FFO к общему долгу ниже 0,12. Однако эти стандарты различаются в зависимости от отрасли. Например, промышленной (производственной, обслуживающей или транспортной) компании может потребоваться отношение FFO к общему долгу 0,80, чтобы получить рейтинг AAA, самый высокий кредитный рейтинг.

Ограничения использования отношения FFO к общему долгу

Одно лишь соотношение FFO к общему долгу не дает достаточно информации для определения финансового положения компании. Другие связанные, ключевые коэффициенты левериджа для оценки финансового риска компании включают отношение долга к EBITDA,. которое сообщает инвесторам, сколько лет потребуется компании для погашения своих долгов, и отношение долга к общему капиталу,. которое сообщает инвесторам, как компания финансирование своей деятельности.

Особенности

• Средства от операционной деятельности (FFO) к общему долгу - это коэффициент левериджа, который используется для оценки риска компании, в частности инвестиционных фондов недвижимости (REIT).

• Отношение FFO к общему долгу измеряет способность компании погасить свой долг, используя только чистую операционную прибыль.

• Чем ниже соотношение FFO к общему долгу, тем больше у компании заемных средств, где коэффициент ниже единицы указывает на то, что компании, возможно, придется продать часть своих активов или взять дополнительные кредиты, чтобы остаться в бизнесе.