Galleggiante inverso
Che cos'è un floater inverso?
Un inverse floater è un'obbligazione o un altro tipo di debito il cui tasso cedolare ha una relazione inversa con un tasso di riferimento. Un floater inverso regola il pagamento della cedola al variare del tasso di interesse. Un floater inverso è anche noto come una nota a tasso variabile inverso o un floater inverso.
I governi e le società sono gli emittenti tipici di queste obbligazioni,. che vendono agli investitori per raccogliere fondi. I governi potrebbero utilizzare questi fondi per costruire strade e ponti, mentre le società potrebbero utilizzare i fondi di una vendita di obbligazioni per costruire una nuova fabbrica o acquistare attrezzature. Gli investitori di un inverse floater riceveranno pagamenti in contanti sotto forma di pagamenti periodici di interessi, che si adatteranno nella direzione opposta al tasso di interesse prevalente.
Come funziona un floater inverso
Una nota a tasso variabile inverso, o inverse floater, funziona in modo opposto a una nota a tasso variabile (FRN), che è un titolo a reddito fisso che effettua pagamenti di cedole legati a un tasso di riferimento. I pagamenti della cedola per un titolo a tasso variabile vengono adeguati in base alle variazioni dei tassi di interesse prevalenti nell'economia. Quando i tassi di interesse aumentano, il valore della cedola aumenta per riflettere il tasso più alto.
I titoli a tasso variabile possono utilizzare il London Interbank Offered Rate (LIBOR), l'Euro Interbank Offer Rate (EURIBOR), il prime rate o il tasso del Tesoro statunitense come tassi di interesse di riferimento o di riferimento.
Per un inverse floater, il tasso di cedola sulla nota varia inversamente al tasso di interesse di riferimento. I floater inversi si ottengono dalla separazione delle obbligazioni a tasso fisso in due classi: un floater,. che si muove direttamente con alcuni indici di tasso di interesse, e un floater inverso, che rappresenta l'interesse residuo del titolo a tasso fisso, al netto del tasso variabile Vota.
Un inverse floater ha un tasso di interesse fluttuante; questo è diverso da una nota a tasso fisso, che paga lo stesso tasso di interesse per tutta la vita della nota.
Calcolo di un floater inverso
Per calcolare il tasso della cedola di un inverse floater, dovrai sottrarre il tasso di interesse di riferimento da una costante ad ogni data della cedola. Quando il tasso di riferimento sale, il tasso della cedola scenderà in quanto il tasso viene detratto dal pagamento della cedola. Un tasso di interesse più alto significa che viene detratto di più e il titolare delle banconote verrà pagato di meno. Allo stesso modo, quando i tassi di interesse scendono, il tasso della cedola aumenta perché viene sottratto meno.
La formula generale per il tasso cedolare di un inverse floater può essere espressa come:
Tasso variabile = Tasso fisso – (Leva cedola x tasso di riferimento)
La leva cedolare è il multiplo di cui il tasso cedolare cambierà per una variazione di 100 punti base (bps) nel tasso di riferimento. Il tasso fisso è il tasso massimo che il floater può realizzare.
Esempio di floater inverso
Un tipico inverse floater potrebbe avere una data di scadenza in tre anni, pagare interessi trimestrali e includere un tasso variabile del 7% meno due volte il LIBOR a 3 mesi. In questo caso, quando il LIBOR sale, il tasso di pagamento dell'obbligazione diminuisce. Per evitare una situazione in cui il tasso della cedola sull'inverse floater scenda al di sotto dello zero, dopo l'adeguamento viene applicata una restrizione o una soglia minima sulle cedole. Tipicamente, il pavimento è impostato a zero.
Vantaggi di un floater inverso
Un investitore vorrebbe investire in un inverse floater se il tasso di riferimento è alto e ritiene che il tasso diminuirà in futuro a un tasso più rapido di quanto indicato dai contratti a termine. Un'altra strategia è quella di acquistare un floater del tasso di interesse se i tassi sono bassi ora e ci si aspetta che rimangano bassi, anche se i contratti a termine implicano un aumento. Se l'investitore ha ragione e i tassi non cambiano, l'investitore sovraperformerà il titolo a tasso variabile mantenendo il floater inverso.
Considerazioni speciali
Come per tutti gli investimenti che utilizzano la leva,. gli inverse floater introducono una quantità significativa di rischio di tasso di interesse. Quando i tassi di interesse a breve termine scendono, sia il prezzo di mercato che il rendimento dell'inverse floater aumentano, amplificando la fluttuazione del prezzo dell'obbligazione.
D'altra parte, quando i tassi di interesse a breve termine salgono, il valore dell'obbligazione può scendere in modo significativo e i detentori di questo tipo di strumenti possono ritrovarsi con un titolo che paga pochi interessi. Pertanto, il rischio di tasso di interesse è amplificato e contiene un elevato grado di volatilità.
Mette in risalto
Per un inverse floater, i tassi di interesse che l'investitore riceve si adatteranno nella direzione opposta ai tassi prevalenti; quindi, quando i tassi di interesse scendono, il tasso di pagamento dell'obbligazione aumenta.
Gli investitori di inverse floater affrontano il rischio di tasso di interesse, che è il potenziale di perdite sugli investimenti dovute alle variazioni dei tassi di interesse.
Gli investitori che acquistano inverse floater riceveranno pagamenti di interessi adeguati in base alle variazioni dei tassi di interesse correnti.
Un inverse floater è un'obbligazione o un altro tipo di strumento di debito che ha un tasso cedolare che varia inversamente con un tasso di interesse di riferimento.
