Rischio al ribasso

Che cos'è il rischio al ribasso?

rischio di ribasso è una stima della potenziale perdita di valore di un titolo se le condizioni di mercato provocano un calo del prezzo di quel titolo. A seconda della misura utilizzata, il rischio al ribasso spiega uno scenario peggiore per un investimento e indica quanto l'investitore potrebbe perdere. Le misure di rischio al ribasso sono considerate test unilaterali poiché il potenziale di profitto non viene considerato.

Capire il rischio di ribasso

Alcuni investimenti hanno una quantità limitata di rischio al ribasso, mentre altri hanno un rischio infinito. L'acquisto di un'azione, ad esempio, ha un importo limitato di rischio di ribasso limitato da zero. L'investitore può perdere l'intero investimento, ma non di più. Una posizione corta in un'azione, tuttavia, ottenuta tramite una vendita allo scoperto, comporta un rischio di ribasso illimitato poiché il prezzo del titolo potrebbe continuare a salire indefinitamente.

Allo stesso modo, essere long su un'opzione — call o put — ha un rischio al ribasso limitato al prezzo del premio dell'opzione, mentre una posizione short "nuda" sull'opzione call ha un potenziale rischio al ribasso illimitato perché teoricamente non c'è limite a come lontano può salire un titolo.

Un'opzione call nuda è considerata la strategia di opzione più rischiosa, poiché il venditore dell'opzione non possiede il titolo e dovrebbe acquistarlo sul mercato aperto per adempiere al contratto. Ad esempio, se vendi un'opzione call con un prezzo di esercizio di $ 1 e il titolo sale a $ 1.000 entro la scadenza del contratto, dovresti acquistare il titolo a $ 1.000 e venderlo a $ 1; non è un buon ritorno sull'investimento

Investitori, trader e analisti utilizzano una varietà di metriche tecniche e fondamentali per stimare la probabilità che il valore di un investimento diminuisca, inclusi i calcoli della performance storica e della deviazione standard . In generale, molti investimenti che hanno un maggiore potenziale di rischio al ribasso hanno anche un maggiore potenziale di rendimenti positivi.

Gli investitori spesso confrontano i potenziali rischi associati a un particolare investimento con i possibili guadagni. Il rischio al ribasso è in contrasto con il potenziale al rialzo,. che è la probabilità che il valore di un titolo aumenterà.

Esempio di rischio al ribasso: semi-deviazione

Con investimenti e portafogli, una misura del rischio al ribasso molto comune è la deviazione al ribasso, nota anche come semi-deviazione. Questa misurazione è una variazione della deviazione standard in quanto misura la deviazione della sola cattiva volatilità. Misura quanto è grande la deviazione delle perdite.

Poiché la deviazione al rialzo viene utilizzata anche nel calcolo della deviazione standard, i gestori degli investimenti possono essere penalizzati per avere grandi oscillazioni dei profitti. La deviazione al ribasso risolve questo problema concentrandosi solo sui rendimenti negativi.

La deviazione standard (σ), che misura la dispersione dei dati dalla sua media, è calcolata come segue:

$\begin &\sigma = \sqrt{ \frac{ \sum_^ (x_i - \mu)^2 } } \ &\textbf \ &x = \text \ &\mu = \text \ &N = \text \ \end$

c339.3,-1799.3.509.3,-2700.510,-2702 l0 -0

c3.3,-7.3,9.3,-11,18,-11 H400000v40H1017.7

s-90.5,478,-276.2,1466c-185.7,988,-279.5,1483,-281.5,1485c-2,6,-10,9,-24,9

c-8,0,-12,-0.7,-12,-2c0,-1.3,-5.3,-32,-16,-92c-50.7,-293.3,-119.7,-693.3,-207,-1200

c0,-1.3,-5.3,8.7,-16,30c-10.7,21.3,-21.3,42.7,-32,64s-16,33,-16,33s-26,-26,-26,-26

s76,-153,76,-153s77,-151,77,-151c0.7,0.7,35.7,202,105,604c67.3,400.7,102,602.7,104,

606zM1001 80h400000v40H1017.7z'/> dove:x=Punto dati o osservazione μ= Media del set di datiN=Numero di punti dati</ span></spa n>

La formula per la deviazione al ribasso utilizza questa stessa formula, ma invece di utilizzare la media, utilizza una soglia di rendimento: viene spesso utilizzato il tasso privo di rischio.

Assumiamo i seguenti 10 rendimenti annuali per un investimento: 10%, 6%, -12%, 1%, -8%, -3%, 8%, 7%, -9%, -7%. Nell'esempio sopra, tutti i rendimenti inferiori allo 0% sono stati utilizzati nel calcolo della deviazione al ribasso.

La deviazione standard per questo set di dati è 7,69% e la deviazione al ribasso di questo set di dati è 3,27%. Ciò mostra che circa il 40% della volatilità totale proviene da rendimenti negativi e implica che il 60% della volatilità proviene da rendimenti positivi. Detto in questo modo, è chiaro che la maggior parte della volatilità di questo investimento è una volatilità "buona".

Altre misure di rischio al ribasso

Il Rapporto SFR

Altre misurazioni del rischio al ribasso sono talvolta utilizzate anche da investitori e analisti. Uno di questi è noto come Roy's Safety-First Criterion (SFRatio), che consente di valutare i portafogli in base alla probabilità che i loro rendimenti scendano al di sotto della soglia minima desiderata. In questo caso, il portafoglio ottimale sarà quello che riduce al minimo la probabilità che il rendimento del portafoglio scenda al di sotto di un livello di soglia.

Gli investitori possono utilizzare lo SFRatio per scegliere l'investimento che con maggiori probabilità realizzerà un rendimento minimo richiesto.

VaR

A livello aziendale, la misura del rischio al ribasso più comune è probabilmente il Value-at-Risk (VaR). Il VaR stima quanto un'azienda e il suo portafoglio di investimenti potrebbero perdere con una determinata probabilità, date le condizioni tipiche del mercato, durante un determinato periodo di tempo come un giorno, una settimana o un anno.

Il VaR è regolarmente impiegato da analisti e aziende, nonché dalle autorità di regolamentazione del settore finanziario, per stimare l'importo totale delle attività necessarie per coprire le potenziali perdite previste con una certa probabilità, ad esempio è probabile che qualcosa accada il 5% delle volte. Per un dato portafoglio, orizzonte temporale e probabilità stabilita p, il p-VaR può essere descritto come la massima perdita stimata durante il periodo se escludiamo esiti peggiori la cui probabilità è inferiore a *p *.

Mette in risalto

Alcuni investimenti hanno una quantità infinita di rischio al ribasso, mentre altri hanno un rischio al ribasso limitato.
Esempi di calcoli del rischio di ribasso includono la semi-deviazione, il valore a rischio (VaR) e il rapporto Safety First di Roy.
Il rischio di ribasso è un termine generico per il rischio di una perdita in un investimento, in contrapposizione alla probabilità simmetrica di una perdita o di un guadagno.
Il rischio di ribasso è una stima della potenziale perdita di valore di un titolo se le condizioni di mercato provocano un calo del prezzo di quel titolo.