Valore del prezzo di un punto base (PVBP)

Cosa significa il valore del prezzo di un punto base?

Il valore del prezzo di un punto base (PVBP) è una misura utilizzata per descrivere come una variazione del punto base del rendimento influisce sul prezzo di un'obbligazione.

Il valore del prezzo di un punto base è anche noto come il valore di un punto base (VBP), il valore in dollari di un punto base (DVBP) o il valore del punto base (BPV).

Capire il valore del prezzo di un punto base (PVBP)

Il valore del prezzo di un punto base è un metodo per misurare la sensibilità al prezzo di un'obbligazione. Ciò viene spesso stabilito valutando la variazione assoluta del prezzo di un'obbligazione se il rendimento richiesto cambia di un punto base (BPS). In altre parole, PVBP è la variazione del prezzo di un'obbligazione quando c'è una variazione dello 0,01% (un punto base) nel rendimento. La volatilità dei prezzi è la stessa per un aumento o una diminuzione di un punto base del rendimento richiesto.

Poiché questa misura della volatilità dei prezzi è in termini di variazione del prezzo in dollari, dividendo il PVBP per il prezzo iniziale si ottiene la variazione percentuale del prezzo per una variazione del rendimento di 1 punto base. Poiché esiste una relazione inversa tra prezzo e rendimento delle obbligazioni, poiché i prezzi delle obbligazioni diminuiscono diminuendo gli importi in dollari, i loro rendimenti aumentano e viceversa. Il grado di variazione del prezzo dell'obbligazione per ciascun punto base di variazione del rendimento è determinato da una serie di altri fattori, come il tasso cedolare dell'obbligazione,. il tempo alla scadenza e il rating creditizio.

Un valore di prezzo maggiore di un punto base significa una maggiore variazione del prezzo dell'obbligazione a causa di una determinata variazione dei tassi di interesse. PVBP può essere calcolato su una base stimata dalla durata modificata come Durata modificata x Prezzo sporco x 0,0001. La duration modificata misura la variazione proporzionale del prezzo di un'obbligazione per una variazione unitaria del rendimento. È semplicemente una misura della scadenza media ponderata dei flussi di cassa di un titolo a reddito fisso. Quando i rendimenti scendono, la duration modificata aumenta e una duration modificata più elevata implica che un titolo è più sensibile ai tassi di interesse. Il prezzo sporco preso in considerazione nella formula è definito come il prezzo totale pagato per un'obbligazione dopo aver incluso gli interessi maturati alla data di acquisto.

Supponiamo che un analista voglia capire come una variazione del prezzo di un'obbligazione influirà sul valore del titolo se i rendimenti cambiano di 100 punti base. Il valore nominale dell'obbligazione acquistata alla pari è di $ 10.000 e il valore del prezzo di un punto base è di $ 13,55.

PVBP = durata modificata x $ 10.000 x 0,0001

13.55 = durata modificata x 1

Durata modificata = 13.55

Ciò significa che se i tassi scendono di 100 punti base (cioè dell'1%), il valore dell'obbligazione aumenterà del 13,55% x $ 10.000 = $ 1.355.

Un altro modo per guardare a questo è ricordare che il PVBP è la variazione del prezzo di un'obbligazione quando c'è una variazione di 1 punto base nel rendimento. In questo caso, il PVBP è di $ 13,55. Pertanto, una variazione di 100 punti base nel rendimento sarà di $ 13,55 x 100 = $ 1.355.