Prisvärde för en baspunkt (PVBP)
Vad betyder prisvÀrdet för en baspunkt?
PrisvÀrdet pÄ en baspunkt (PVBP) Àr ett mÄtt som anvÀnds för att beskriva hur en förÀndring av baspunkten i avkastningen pÄverkar priset pÄ en obligation.
PrisvÀrdet för en baspunkt Àr ocksÄ kÀnt som vÀrdet av en baspunkt (VBP), dollarvÀrdet för en baspunkt (DVBP) eller baspunktsvÀrde (BPV).
FörstÄ prisvÀrdet för en baspunkt (PVBP)
PrisvÀrdet pÄ en baspunkt Àr en metod för att mÀta en obligations priskÀnslighet . Detta faststÀlls ofta genom att bedöma den absoluta förÀndringen i priset pÄ en obligation om den erforderliga avkastningen Àndras med en baspunkt (BPS). Med andra ord Àr PVBP prisförÀndringen pÄ en obligation nÀr det sker en förÀndring pÄ 0,01 % (en baspunkt) i avkastningen. Prisvolatiliteten Àr densamma för en ökning eller en minskning med en baspunkt i avkastningskravet.
Eftersom detta mÄtt pÄ prisvolatilitet Àr uttryckt i dollarprisförÀndringar, ger dividering av PVBP med det initiala priset den procentuella prisförÀndringen för en 1-punktsförÀndring i avkastningen. Eftersom det finns ett omvÀnt förhÄllande mellan obligationspriset och avkastningen, nÀr obligationspriserna faller med minskande dollarbelopp, ökar deras avkastning och vice versa. Graden av förÀndring av obligationspriset för varje rÀntepunktsförÀndring i avkastningen bestÀms av ett antal andra faktorer, sÄsom obligationens kupongrÀnta,. tid till förfall och kreditvÀrdighet.
Ett högre prisvÀrde pÄ en baspunkt innebÀr en större rörelse i obligationens pris pÄ grund av en given rÀnteförÀndring. PVBP kan berÀknas pÄ en uppskattad basis frÄn den modifierade varaktigheten som Modifierad varaktighet x Dirty Price x 0,0001. Den modifierade durationen mÀter den proportionella förÀndringen i priset pÄ en obligation för en enhetsförÀndring i avkastning. Det Àr helt enkelt ett mÄtt pÄ den vÀgda genomsnittliga löptiden för ett rÀntepappers kassaflöden. NÀr rÀntorna faller ökar den modifierade durationen och en högre modifierad duration innebÀr att ett vÀrdepapper Àr mer rÀntekÀnsligt. Det smutsiga priset som rÀknas in i formeln definieras som det totala priset som betalas för en obligation efter att ha inkluderat upplupen rÀnta pÄ inköpsdatumet.
LÄt oss anta att en analytiker vill förstÄ hur en prisförÀndring för en obligation kommer att pÄverka vÀrdepapperets vÀrde om avkastningen Àndras med 100 rÀntepunkter. Det nominella vÀrdet av obligationen köpt till pari Àr $10 000, och prisvÀrdet för en baspunkt anges som $13,55.
PVBP = Àndrad varaktighet x 10 000 USD x 0,0001
13,55 = Àndrad varaktighet x 1
Modifierad varaktighet = 13,55
Detta innebÀr att om rÀntorna gÄr ner 100bp (dvs. 1%) kommer vÀrdet pÄ obligationen att öka med 13,55% x $10 000 = $1 355.
Ett annat sÀtt att se pÄ detta Àr att komma ihÄg att PVBP Àr prisförÀndringen pÄ en obligation nÀr det sker en förÀndring pÄ 1 baspunkt i avkastningen. I det hÀr fallet Àr PVBP $13,55. DÀrför kommer en förÀndring pÄ 100 rÀntepunkter i avkastningen att vara 13,55 USD x 100 = 1 355 USD.
