Prisværdi af et basispunkt (PVBP)

Hvad betyder prisværdien af et basispunkt?

Kursværdien af et basispunkt (PVBP) er et mål, der bruges til at beskrive, hvordan en basispunktsændring i afkastet påvirker prisen på en obligation.

Prisværdien af et basispunkt er også kendt som værdien af et basispunkt (VBP), dollarværdi af et basispunkt (DVBP) eller basispunktværdi (BPV).

Forstå prisværdien af et basispunkt (PVBP)

Kursværdien af et basispunkt er en metode til at måle en obligations kursfølsomhed. Dette fastslås ofte ved at vurdere den absolutte ændring i prisen på en obligation, hvis det krævede afkast ændres med et basispoint (BPS). Med andre ord er PVBP kursændringen på en obligation, når der er en 0,01 % (et basispoint) ændring i afkastet. Prisvolatiliteten er den samme for en stigning eller et fald på et basispoint i det krævede afkast.

Fordi dette mål for prisvolatilitet er udtrykt i dollarprisændring, giver dividering af PVBP med startprisen den procentvise prisændring for en 1-basispoints ændring i udbyttet. Da der er et omvendt forhold mellem obligationskurs og udbytte, da obligationspriserne falder med faldende dollarbeløb, stiger deres udbytte og omvendt. Graden af ændring i obligationskursen for hvert basispoints ændring i afkastet bestemmes af en række andre faktorer, såsom obligationens kuponrente,. tid til udløb og kreditvurdering.

En større kursværdi af et basispunkt betyder en større bevægelse i obligationens kurs på grund af en given renteændring. PVBP kan beregnes på et estimeret grundlag ud fra den ændrede varighed som Modificeret varighed x Dirty Price x 0,0001. Den modificerede varighed måler den forholdsmæssige ændring i prisen på en obligation for en enhedsændring i afkastet. Det er simpelthen et mål for den vægtede gennemsnitlige løbetid af et rentepapirs pengestrømme. Efterhånden som renterne falder, stiger den modificerede varighed, og en højere modificeret varighed betyder, at et værdipapir er mere rentefølsomt. Den beskidte pris, der er indregnet i formlen, er defineret som den samlede pris, der betales for en obligation efter inklusive påløbne renter på købsdatoen.

Lad os antage, at en analytiker ønsker at forstå, hvordan en kursændring for en obligation vil påvirke værdien af værdipapiret, hvis udbyttet ændrer sig med 100 basispoint. Pålydende værdi af obligationen købt til pari er $10.000, og kursværdien af et basispunkt er angivet som $13,55.

PVBP = ændret varighed x 10.000 USD x 0,0001

13,55 = ændret varighed x 1

Ændret varighed = 13,55

Det betyder, at hvis kursen falder 100bp (dvs. 1%), vil værdien af obligationen stige med 13,55% x $10.000 = $1.355.

En anden måde at se dette på er at huske, at PVBP er kursændringen på en obligation, når der er en ændring på 1 basispoint i afkastet. I dette tilfælde er PVBP $13,55. Derfor vil en ændring på 100 basispoint i afkastet være $13,55 x 100 = $1.355.