Wartość ceny punktu bazowego (PVBP)

Co oznacza wartość ceny punktu bazowego?

Wartość ceny punktu bazowego (PVBP) to miara używana do opisania, w jaki sposób zmiana rentowności w punkcie bazowym wpływa na cenę obligacji.

Wartość ceny punktu bazowego jest również nazywana wartością punktu bazowego (VBP), wartością punktu bazowego w dolarach (DVBP) lub wartością punktu bazowego (BPV).

Zrozumienie wartości ceny punktu bazowego (PVBP)

Wartość ceny punktu bazowego to metoda pomiaru wrażliwości cenowej obligacji. Często ustala się to, oceniając bezwzględną zmianę ceny obligacji, jeśli wymagana rentowność zmienia się o jeden punkt bazowy (BPS). Innymi słowy, PVBP to zmiana ceny obligacji, gdy dochodzi do zmiany rentowności o 0,01% (jeden punkt bazowy). Zmienność cen jest taka sama dla wzrostu lub spadku o jeden punkt bazowy wymaganej rentowności.

Ponieważ ta miara zmienności cen dotyczy zmiany ceny w dolarach, podzielenie PVBP przez cenę początkową daje procentową zmianę ceny dla zmiany zysku o 1 punkt bazowy. Ponieważ istnieje odwrotna zależność między ceną obligacji a rentownością, ponieważ ceny obligacji spadają wraz ze spadkiem kwot w dolarach, ich rentowność wzrasta i vice versa. Stopień zmiany ceny obligacji dla każdego punktu bazowego zmiany rentowności zależy od wielu innych czynników, takich jak stopa kuponu obligacji,. czas do wykupu i ocena kredytowa.

Większa wartość ceny punktu bazowego oznacza większy ruch ceny obligacji ze względu na daną zmianę stóp procentowych. PVBP można obliczyć na podstawie szacunkowej ze zmodyfikowanego czasu trwania jako Zmodyfikowany czas trwania x Dirty Price x 0,0001. Zmodyfikowany czas trwania mierzy proporcjonalną zmianę ceny obligacji do jednostkowej zmiany zysku. Jest to po prostu miara średniej ważonej zapadalności przepływów pieniężnych z papierów wartościowych o stałym dochodzie. Wraz ze spadkiem rentowności rośnie zmodyfikowany czas trwania, a wyższy zmodyfikowany czas trwania oznacza, że papier wartościowy jest bardziej wrażliwy na stopy procentowe. Brudna cena uwzględniona we wzorze jest zdefiniowana jako całkowita cena zapłacona za obligację po uwzględnieniu odsetek naliczonych w dniu zakupu.

Załóżmy, że analityk chce zrozumieć, jak zmiana ceny obligacji wpłynie na wartość papieru, jeśli rentowność zmieni się o 100 punktów bazowych. Wartość nominalna obligacji zakupionej po cenie nominalnej wynosi 10 000 USD, a wartość ceny punktu bazowego wynosi 13,55 USD.

PVBP = zmodyfikowany czas trwania x 10 000 $ x 0,0001

13,55 = zmodyfikowany czas trwania x 1

Zmodyfikowany czas trwania = 13,55

Oznacza to, że jeśli stopy spadną o 100 pb (tj. 1%), wartość obligacji wzrośnie o 13,55% x 10 000 $ = 1355 $.

Innym sposobem spojrzenia na to jest przypomnienie, że PVBP to zmiana ceny obligacji, gdy następuje zmiana rentowności o 1 punkt bazowy. W tym przypadku PVBP wynosi 13,55 USD. Dlatego zmiana zysku o 100 punktów bazowych wyniesie 13,55 USD x 100 = 1355 USD.