Rotola in avanti
Che cos'è il rollforward?
Il roll forward si riferisce all'estensione della scadenza o della scadenza di un'opzione, di un contratto future o di un contratto a termine chiudendo il contratto iniziale e aprendo un nuovo contratto a più lungo termine per la stessa attività sottostante al prezzo di mercato allora corrente. Un roll forward consente al trader di mantenere la posizione oltre la scadenza iniziale del contratto, poiché le opzioni e i contratti futures hanno date di scadenza finite. Di solito viene eseguito poco prima della scadenza del contratto iniziale e richiede che l'utile o la perdita sul contratto originale siano regolati.
Nozioni di base sul roll forward
Un roll forward comprende due passaggi. In primo luogo, il contratto iniziale è terminato. Successivamente viene avviata una nuova posizione con scadenza successiva. Questi due passaggi vengono generalmente eseguiti contemporaneamente al fine di ridurre lo slippage o l'erosione dei profitti dovuta a una variazione del prezzo dell'attività sottostante.
La procedura di rollforward varia per i diversi strumenti finanziari.
Opzioni
Un roll forward può essere effettuato utilizzando lo stesso prezzo di esercizio per il nuovo contratto di quello vecchio, oppure è possibile impostare un nuovo prezzo di esercizio. Se il nuovo contratto ha un prezzo d'esercizio più alto rispetto al contratto iniziale, la strategia è chiamata "roll up", ma se il nuovo contratto ha un prezzo d'esercizio più basso, si parla di "roll down". Queste strategie possono essere utilizzate per proteggere i profitti o per coprire le perdite.
Ad esempio, si consideri un trader che ha un'opzione call in scadenza a giugno con un prezzo di esercizio di $ 10 su Widget Company. Il titolo è scambiato a $ 12. Quando l'opzione call si avvicina alla scadenza, se il trader rimane rialzista su Widget Company, può scegliere di mantenere la propria posizione di investimento e proteggere i profitti vendendo l'opzione call di giugno o acquistando contemporaneamente un'opzione call con scadenza a settembre con un prezzo di esercizio di $ 12 . Questo "roll up" a un prezzo strike più alto ridurrà il premio pagato per la seconda opzione (rispetto all'acquisto di una nuova strike call da $ 10), proteggendo così parte dei profitti della prima operazione.
Attaccanti
contratti di cambio a termine vengono generalmente rinnovati quando la data di scadenza diventa la data spot. Ad esempio, se un investitore ha acquistato euro rispetto al dollaro USA al valore di 1,0500 il 30 giugno, il contratto verrebbe rinnovato il 28 giugno stipulando uno swap. Se il tasso spot sul mercato è 1,1050, l'investitore venderebbe lo stesso numero di euro a quel tasso e riceverà il profitto in dollari il 30 giugno.
Gli euro porterebbero a zero senza movimento di fondi. L'investitore stipulerebbe contestualmente un nuovo contratto a termine per acquistare lo stesso importo di euro per la nuova data di valuta a termine; il tasso sarebbe lo stesso tasso spot di 1,1050 più o meno i punti forward alla nuova data di valuta.
Futuri
Una posizione in future deve essere chiusa prima del Primo Giorno di Avviso,. nel caso di contratti consegnati fisicamente, o prima dell'Ultimo Giorno di Negoziazione,. nel caso di contratti regolati in contanti. Il contratto è solitamente chiuso per contanti e l'investitore stipula contemporaneamente lo stesso contratto di futures con una data di scadenza successiva.
Ad esempio, se un trader è long su un future sul greggio a $ 110 con scadenza a giugno, chiuderà questo trade prima che scada e quindi stipulerà un nuovo contratto sul greggio al tasso di mercato corrente che scadrà in una data successiva.
Mette in risalto
I derivati comunemente usati nei rollforward sono opzioni, contratti futures e forward.
Il roll forward si riferisce all'estensione di un contratto derivato mediante la chiusura di un contratto a scadenza prossima e l'apertura di un altro al prezzo corrente di mercato per lo stesso asset sottostante con una data di chiusura futura.
