Legame Sovrano

Che cos'è un legame sovrano?

Un'obbligazione sovrana è un titolo di debito emesso da un governo nazionale per raccogliere fondi per finanziare programmi governativi, pagare il vecchio debito, pagare gli interessi sul debito corrente e qualsiasi altra necessità di spesa pubblica. Le obbligazioni sovrane possono essere denominate in una valuta estera o nella valuta nazionale del governo. Le obbligazioni sovrane sono una fonte di finanziamento del governo insieme alle entrate fiscali.

Capire un legame sovrano

Come ogni obbligazione,. il debito sovrano autorizza i proprietari a pagamenti periodici di interessi da parte dell'emittente, in questo caso il governo, nonché al rimborso del valore nominale dell'obbligazione alla scadenza della sua durata .

Come per altre obbligazioni, il tasso di interesse pagato, o rendimento,. dipende dal profilo di rischio dell'emittente. Per un'obbligazione sovrana, il rendimento sarà maggiore per i paesi che presentano un rischio maggiore di insolvenza. Gli investitori prendono in considerazione il profilo economico del paese, il suo tasso di cambio e la politica per stimare la probabilità di un default sulle obbligazioni del debito sovrano.

agenzie di rating, tra cui Standard & Poor's,. Moody's e Fitch Ratings , forniscono rating del credito sovrano agli investitori che cercano di comprendere i rischi connessi all'investimento in un paese specifico. Queste agenzie forniscono anche rating di credito su società e titoli di debito aziendali.

Denominazioni di obbligazioni sovrane

Alcuni paesi in via di sviluppo non possono attrarre investimenti esteri in obbligazioni denominate nella loro valuta nazionale perché gli investitori stranieri non sono disposti ad assumersi il rischio di cambio. I loro mercati valutari potrebbero non essere sufficientemente liquidi, o gli investitori potrebbero non credere che la valuta manterrà il suo valore a causa dell'inflazione,. erodendo il loro tasso di rendimento.

I paesi che prendono in prestito in valuta estera devono affrontare un rischio di cambio valuta simile e costi di finanziamento più elevati se la valuta nazionale perde valore rispetto a quella in cui è denominata l'obbligazione sovrana.

Ad esempio, supponiamo che il governo indonesiano emetta obbligazioni denominate in yen per raccogliere capitali. Accetta un tasso di interesse annuo nominale del 5% ma per tutta la durata delle obbligazioni la rupia indonesiana si deprezza del 10% annuo rispetto allo yen. Di conseguenza, il tasso di interesse reale sul debito denominato in yen verso il governo indonesiano è del 15% in rupie.

Investire in obbligazioni sovrane

Investire in obbligazioni sovrane statunitensi è abbastanza semplice e può essere fatto su TreasuryDirect.gov. L'acquisto di obbligazioni estere è un po' più complicato e di solito viene effettuato tramite un broker tramite un conto aperto per il commercio estero. Il broker in genere acquisterebbe l'obbligazione al prezzo di mercato prevalente. Questo percorso può essere limitante, a seconda delle obbligazioni disponibili, e i costi di transazione potrebbero essere elevati.

Un'alternativa più semplice consiste nell'acquistare fondi comuni di investimento statunitensi o fondi negoziati in borsa (ETF) che detengono obbligazioni sovrane estere. Questi fondi forniscono anche diversificazione con esposizione a una varietà di emissioni obbligazionarie estere, che possono mitigare il rischio di investimento.

I popolari ETF su obbligazioni sovrane estere includono:

• iShares International Treasury Bond ETF (IGOV)

• SPDR Bloomberg International Treasury Bond ETF (BWX)

• SPDR Bloomberg Capital Short Term International Treasury Bond ETF (BWZ)

• Franklin Liberty International Aggregate Bond ETF (FLIA)

Mette in risalto

• Le obbligazioni sovrane possono essere emesse nella valuta nazionale del governo o in una valuta estera.

• I mutuatari sovrani più rischiosi, quelli con un'economia in via di sviluppo o con un rischio politico più elevato, tendono a denominare le obbligazioni sovrane nelle valute delle economie più stabili.

• Le obbligazioni sovrane sono titoli di debito emessi da un governo per raccogliere capitali per esigenze di spesa, ad esempio per programmi governativi e ripagare il debito.

• I fondi negoziati in borsa (ETF) di titoli di stato esteri offrono un modo semplice per investire in obbligazioni sovrane di emittenti esteri.