Суверенная облигация
Что такое суверенные облигации?
Государственная облигация — это долговая ценная бумага,. выпущенная национальным правительством для привлечения средств для финансирования государственных программ, погашения старого долга, выплаты процентов по текущему долгу и любых других государственных расходов. Суверенные облигации могут быть номинированы в иностранной валюте или национальной валюте правительства. Суверенные облигации являются источником государственного финансирования наряду с налоговыми поступлениями.
Понимание суверенной облигации
Как и любая облигация,. суверенный долг дает владельцам право на периодические выплаты процентов от эмитента — в данном случае правительства — а также на выплату номинальной стоимости облигации по истечении срока ее действия.
Как и в случае с другими облигациями, выплачиваемая процентная ставка или доход зависит от профиля риска эмитента. Для суверенных облигаций доходность будет выше для стран с более высоким риском дефолта. Инвесторы учитывают экономический профиль страны, ее обменный курс и политику, чтобы оценить вероятность дефолта по суверенным долговым обязательствам.
Рейтинговые агентства, в том числе Standard & Poor's,. Moody's и Fitch Ratings , присваивают суверенные кредитные рейтинги инвесторам, стремящимся понять риски, связанные с инвестированием в конкретную страну. Эти агентства также предоставляют кредитные рейтинги корпорациям и корпоративным долговым ценным бумагам.
Номиналы суверенных облигаций
Некоторые развивающиеся страны не могут привлекать иностранные инвестиции в облигации, деноминированные в их национальной валюте, потому что иностранные инвесторы не желают брать на себя валютный риск. Их валютные рынки могут быть недостаточно ликвидными, или инвесторы могут не верить, что валюта сохранит свою стоимость из-за инфляции,. снижающей их норму прибыли.
Страны, занимающие в иностранной валюте, сталкиваются с аналогичным валютным риском и более высокими затратами по займам, если национальная валюта теряет ценность по сравнению с валютой, в которой номинированы суверенные облигации.
Например, скажем, правительство Индонезии выпускает облигации, деноминированные в иенах, для привлечения капитала. Он согласен на номинальную годовую процентную ставку в размере 5%, но на протяжении всего срока действия облигаций индонезийская рупия обесценивается на 10% в год по отношению к иене. В результате реальная процентная ставка по долгу перед правительством Индонезии, номинированному в иенах, составляет 15% в рупиях.
Инвестиции в суверенные облигации
Инвестировать в суверенные облигации США довольно просто, и это можно сделать на TreasuryDirect.gov. Покупка иностранных облигаций немного сложнее и обычно осуществляется через брокера через счет, созданный для внешней торговли. Брокер обычно покупает облигацию по преобладающей рыночной цене. Этот маршрут может быть ограничивающим, в зависимости от того, какие облигации доступны, и транзакционные издержки могут быть высокими.
Более простой альтернативой является покупка взаимных фондов США или биржевых фондов (ETF), которые владеют иностранными суверенными облигациями. Эти фонды также обеспечивают диверсификацию за счет выпуска различных иностранных облигаций, что может снизить инвестиционный риск.
Популярные ETF иностранных суверенных облигаций включают в себя:
iShares International Treasury Bond ETF (IGOV)
SPDR Bloomberg International Treasury Bond ETF (BWX)
ETF краткосрочных международных казначейских облигаций SPDR Bloomberg Capital (BWZ)
Franklin Liberty International Aggregate Bond ETF (FLIA)
Особенности
Суверенные облигации могут быть выпущены в национальной валюте правительства или в иностранной валюте.
Более рискованные суверенные заемщики — те, у кого развивающаяся экономика или более высокий политический риск, — как правило, деноминируют суверенные облигации в валютах более стабильной экономики.
Суверенные облигации представляют собой долговые ценные бумаги, выпущенные правительством для привлечения капитала для нужд расходов, таких как государственные программы и погашение долга.
Биржевые фонды иностранных государственных облигаций (ETF) предлагают простой способ инвестирования в суверенные облигации иностранных эмитентов.
