Super galleggiante

Cos'è il Super Floater?

Un super floater è una tranche di obbligazioni ipotecarie garantite (CMO) il cui tasso cedolare è il tasso di interesse di riferimento con leva, solitamente LIBOR,. meno il tasso fisso (spread).

Capire Super Floater

I super floater sono come i floater,. tranne per il fatto che i floater sono collegati solo al tasso di interesse sottostante, anziché essere un multiplo di esso. Poiché il tasso della cedola dei super floaters fluttua secondo una formula basata su un multiplo di un indice sottostante, si sposta su o giù di più di un punto base per ogni aumento o diminuzione di punto base nell'indice. Per evitare che il tasso della cedola diventi negativo, i super floater hanno spesso una tariffa minima sulla cedola.

I super floater diventano titoli sensibili al tasso di interesse, perché amplificano qualsiasi variazione del tasso di interesse o dell'indice di riferimento. Tuttavia, questo è anche il motivo per cui sono spesso utilizzati per coprire il rischio di tasso di interesse nei portafogli. I super floater offrono rendimenti base bassi, ma possono offrire rendimenti molto elevati quando i tassi di interesse aumentano. Al contrario, il reddito da cedola può essere rapidamente eroso quando i pagamenti anticipati del mutuo accelerano in risposta al calo dei tassi di interesse, il che è noto come rischio di pagamento anticipato.

Ad esempio, prendi un super floater con la seguente formula coupon:

• 2 x (US$ LIBOR un anno) - 4%.

• Se il LIBOR a un anno è del 3%, il tasso della cedola sarebbe 2 * 3% - 4% = 2%.

• Se il LIBOR sale al 4%, il tasso cedolare sarebbe 2 * 4% - 4% = 4%, anche se il tasso di riferimento aumenta solo dell'1%.

Tutti i tipi di tranche a tasso variabile possono essere strutturati come classi di ammortamento pianificato (PAC), classi di ammortamento mirate (TAC) — che offrono piani di pagamento principali fissi — tranches complementari o CMO a pagamento sequenziale.

Mette in risalto

• Un super floater è una tranche di obbligazioni ipotecarie garantite (CMO) il cui tasso cedolare è il tasso di interesse di riferimento con leva, solitamente LIBOR, meno il tasso fisso (spread).

• I super floater possono offrire rendimenti molto elevati quando i tassi di interesse salgono o il suo reddito da cedola può erodersi rapidamente in risposta al calo dei tassi di interesse, il che è noto come rischio di pagamento anticipato.

• I super floater amplificano le variazioni del tasso di interesse di riferimento, motivo per cui vengono spesso utilizzati per coprire il rischio di tasso di interesse nei portafogli.