Super Flutuante
O que é Super Floater?
Um super floater é uma tranche de obrigações hipotecárias garantidas (CMO) cuja taxa de cupom é a taxa de juros de referência alavancada, geralmente LIBOR,. menos a taxa fixa (spread).
Entendendo o Super Flutuante
Super floaters são como floaters,. exceto que os floaters estão vinculados apenas à taxa de juros subjacente, em vez de serem um múltiplo dela. Como a taxa de cupom super flutuante flutua de acordo com uma fórmula baseada em um múltiplo de um índice subjacente, ela se move para cima ou para baixo em mais de um ponto base para cada aumento ou diminuição de um ponto base no índice. Para evitar que a taxa do cupom fique negativa, os superfloaters geralmente têm uma taxa mínima no cupom.
Os superfloaters tornam-se títulos sensíveis à taxa de juros, porque ampliam qualquer alteração na taxa de juros ou índice de referência. No entanto, é também por isso que eles são frequentemente usados para cobrir o risco de taxa de juros em carteiras. Super floaters oferecem baixos rendimentos de caso base, mas podem oferecer rendimentos muito altos quando as taxas de juros sobem. Por outro lado, a receita do cupom pode ser rapidamente corroída quando os pagamentos antecipados de hipotecas aceleram em resposta à queda das taxas de juros – o que é conhecido como risco de pagamento antecipado.
Por exemplo, pegue um super floater com a seguinte fórmula de cupom:
2 x (US$ LIBOR de um ano) - 4%.
Se a LIBOR de um ano for 3%, a taxa de cupom seria 2 * 3% - 4% = 2%.
Se a LIBOR subir para 4%, a taxa de cupom seria 2 * 4% - 4% = 4%, embora a taxa de referência tenha subido apenas 1%.
Todos os tipos de tranches de taxa flutuante podem ser estruturados como classe de amortização planejada (PAC), classe de amortização direcionada (TAC)—que oferecem cronogramas fixos de pagamento de principal — tranches complementares ou CMOs de pagamento sequencial.
##Destaques
Um super floater é uma tranche de obrigações hipotecárias garantidas (CMO) cuja taxa de cupom é a taxa de juros de referência alavancada, geralmente LIBOR, menos a taxa fixa (spread).
Super floaters podem oferecer rendimentos muito altos quando as taxas de juros sobem ou sua receita de cupom pode ser rapidamente corroída em resposta à queda das taxas de juros - o que é conhecido como risco de pré-pagamento.
Os superfloaters ampliam as variações da taxa de juro de referência, razão pela qual são frequentemente utilizados para cobrir o risco de taxa de juro das carteiras.
