Super Floater

Hvad er Super Floater?

En superfloater er en CMO -tranche, hvis kuponrente er den gearede referencerente, normalt LIBOR,. minus den faste rente (spændet).

Forståelse af Super Floater

Super floaters er ligesom floaters,. bortset fra at floaters kun er knyttet til den underliggende rente, i stedet for at være et multiplum af det. Da superfloaters kuponrenten flyder i henhold til en formel baseret på et multiplum af et underliggende indeks, bevæger den sig op eller ned med mere end ét basispunkt for hver basispointstigning eller -fald i indekset. For at forhindre kuponrenten i at blive negativ, har superfloatere ofte en bundrente på kuponen.

Super floaters bliver rentefølsomme værdipapirer, fordi de forstørrer enhver ændring i referencerenten eller indekset. Det er dog også derfor, de ofte bruges til at afdække renterisiko i porteføljer. Super floaters tilbyder lave basisafkast, men kan tilbyde meget høje afkast, når renten stiger. Omvendt kan kuponindkomst hurtigt udhules, når forudbetalinger på realkreditlån accelererer som reaktion på faldende renter - hvilket er kendt som forudbetalingsrisiko.

Tag for eksempel en superflyder med følgende kuponformel:

• 2 x (et-årig US$ LIBOR) - 4%.

• Hvis et-årig LIBOR er 3%, ville kuponrenten være 2 * 3% - 4% = 2%.

• Hvis LIBOR stiger til 4 %, ville kuponrenten være 2 * 4 % - 4 % = 4 %, selvom referencerenten kun steg med 1 %.

Alle typer af variabelt forrentede trancher kan struktureres som planlagt amortiseringsklasse (PAC), målrettet amortiseringsklasse (TAC) - som tilbyder faste hovedbetalingsplaner - ledsagende trancher eller sekventielle løn-CMO'er.

Højdepunkter

• En superfloater er en CMO-tranche, hvis kuponrente er den gearede referencerente, normalt LIBOR, minus den faste rente (spread).

• Superfloatere kan tilbyde meget høje afkast, når renten stiger, eller dens kuponindtægter hurtigt kan udhules som reaktion på faldende renter – hvilket er kendt som forudbetalingsrisiko.

• Superfloatere forstørrer ændringer i referencerenten, hvorfor de ofte bruges til at afdække renterisiko i porteføljer.