Super Floater
Apakah Super Floater?
Pengapungan super ialah tranche obligasi gadai janji (CMO) bercagar yang kadar kuponnya ialah kadar faedah rujukan berleverage, biasanya LIBOR,. tolak kadar tetap (spread).
Memahami Super Floater
Super floaters adalah seperti floaters,. kecuali floaters hanya dikaitkan dengan kadar faedah asas, bukannya berganda daripadanya. Oleh kerana kadar kupon super floaters terapung mengikut formula berdasarkan gandaan indeks pendasar, ia bergerak ke atas atau ke bawah lebih daripada satu mata asas untuk setiap kenaikan atau penurunan mata asas dalam indeks. Untuk mengelakkan kadar kupon daripada menjadi negatif, super floaters selalunya mempunyai kadar lantai pada kupon.
Pengapungan super menjadi sekuriti sensitif kadar faedah, kerana ia membesarkan sebarang perubahan dalam kadar faedah rujukan atau indeks. Walau bagaimanapun, ini juga sebabnya ia sering digunakan untuk melindung nilai risiko kadar faedah dalam portfolio. Pengapung super menawarkan hasil kes asas yang rendah, tetapi boleh menawarkan hasil yang sangat tinggi apabila kadar faedah meningkat. Sebaliknya, pendapatan kupon boleh dihakis dengan cepat apabila prapembayaran gadai janji dipercepat sebagai tindak balas kepada penurunan kadar faedah—yang dikenali sebagai risiko prabayar.
Sebagai contoh, ambil super floater dengan formula kupon berikut:
2 x (US$ LIBOR setahun) - 4%.
Jika LIBOR setahun ialah 3%, kadar kupon ialah 2 * 3% - 4% = 2%.
Jika LIBOR meningkat kepada 4%, kadar kupon ialah 2 * 4% - 4% = 4%, walaupun kadar rujukan naik hanya 1%.
Semua jenis tranche kadar terapung boleh distrukturkan sebagai kelas pelunasan terancang (PAC), kelas pelunasan disasarkan (TAC)—yang menawarkan jadual pembayaran pokok tetap— tranche pendamping atau CMO gaji berjujukan.
##Sorotan
Pengapungan super ialah tranche obligasi gadai janji bercagar (CMO) yang kadar kuponnya ialah kadar faedah rujukan berleveraj, biasanya LIBOR, tolak kadar tetap (spread).
Super floaters boleh menawarkan hasil yang sangat tinggi apabila kadar faedah meningkat atau pendapatan kuponnya boleh terhakis dengan cepat sebagai tindak balas kepada penurunan kadar faedah—yang dikenali sebagai risiko prabayar.
Pengapungan super membesarkan perubahan dalam kadar faedah rujukan, itulah sebabnya ia sering digunakan untuk melindung nilai risiko kadar faedah dalam portfolio.
