Super Floater

Vad är Super Floater?

En superfloater är en tranch med säkerhet i hypotekslån (CMO) vars kupongränta är den belånade referensräntan, vanligtvis LIBOR,. minus den fasta räntan (spreaden).

Förstå Super Floater

Super floaters är som floaters,. förutom att floaters bara är kopplade till den underliggande räntan, snarare än att vara en multipel av den. Eftersom superfloaters kupongränta flyter enligt en formel baserad på en multipel av ett underliggande index, flyttas den uppåt eller nedåt med mer än en baspunkt för varje baspunktsökning eller -minskning i indexet. För att förhindra att kupongräntan blir negativ har superfloaters ofta en golvränta på kupongen.

Superfloaters blir räntekänsliga värdepapper, eftersom de förstorar varje förändring i referensräntan eller indexet. Men det är också därför de ofta används för att säkra ränterisken i portföljer. Superfloaters erbjuder låg basavkastning, men kan erbjuda mycket hög avkastning när räntorna stiger. Omvänt kan kupongintäkter snabbt urholkas när förskottsbetalningar på bolån går snabbare som svar på fallande räntor – vilket är känt som förskottsbetalningsrisk.

Ta till exempel en superfloater med följande kupongformel:

• 2 x (ett år US$ LIBOR) - 4%.

• Om ettårig LIBOR är 3%, skulle kupongräntan vara 2 * 3% - 4% = 2%.

• Om LIBOR stiger till 4 % skulle kupongräntan vara 2 * 4 % - 4 % = 4 %, trots att referensräntan bara steg med 1 %.

Alla typer av trancher med rörlig ränta kan struktureras som planerade amorteringsklasser (PAC), riktade amorteringsklasser (TAC) – som erbjuder fasta betalningsscheman för kapitalbeloppet – kompletterande trancher eller sekventiell löne-CMO.

Höjdpunkter

• En superfloater är en tranche med säkerhet i hypotekslån (CMO) vars kupongränta är den belånade referensräntan, vanligtvis LIBOR, minus den fasta räntan (spreaden).

• Superfloaters kan erbjuda mycket hög avkastning när räntorna stiger eller dess kupongintäkter snabbt kan urholkas som svar på fallande räntor – vilket är känt som förskottsbetalningsrisk.

– Superfloaters förstorar förändringar i referensräntan, varför de ofta används för att säkra ränterisken i portföljer.